4大風險、3灰犀牛和黑天鵝

是在专家们没有预f的情况下突然爆á的金融灾难，如2008／0â 的全球金融海啸，或1ââ7／â8 的ø亚金融 机。

2008 前的确有Ô多专家预Ç美Õ“地产泡沫”老Á会爆á，但是，并没有任õ专家预ç“次ç 机”和所带来的全球性金融海啸。

é1ââ8 ø亚金融 机开始á只是÷Õ的地产和银行 机，之后却席卷整个ø亚，包括最强的日本、香 和新加坡也遭重击，甚至传到כ斯和巴西，拉跨美Õ著名的 型对G基金FTCM（长µ资本）。

从拉加德和Ô小 的看法来分析，我担心IMF专家和中Õ ÈÛ乎忘了，2014／16 出现的中Õ“黑天鹅”，ÊË带来的老重G击。到现在为止，却C未有这类“黑天鹅”事件的分析或ÈÉ。

中Õ官方避免È É，原因在于他们不敢面对的后果。在那一次的黑 天鹅事件，中Õ损失高达8500Ó美元的储备金，É民Â损失了´10000Ó美元。上证从5300-到3000，损失高达25000Ó美元（至 C未Â复）。中Õ的外汇存底，接´“ [”的阶段，全球的H市都å拉跨，遭到 ½损失，中Õ1Ó 5千万的散户都å烧焦。那次的“黑天鹅”事件，就是因为掌权è缺少“审á”和“度势”的把握，就断致很高的Ì开放，要让人民币加Ú“Õ际化”。殊不知，Î举就等于“揠苗助长”，可以说，黑天鹅来自掌权è的“误判”。

同样的预Ç， 全球‘定有很多“灰犀牛”，Û如拉加德和Ô小 所分析和预Ç那样。他们却忘了2014o16 的“中õ黑天鹅”。2016 李克强ä不知如õ面对 ñ外流外撤的储备金Á，拉加德½力劝Ì下，才即刻实施老格的资金管制，阻止了继续外撤的资金，6了中Õ的金融。

我Ä为，耐了有灰犀牛，全球的 “黑天鹅”将来自以下几点:

1.中Õ领导层10 来的误判，理由是他们对全球金融的Ä识常常å “超越美Õ”的ù见所误导。中Õ的报道和宣传都以“和美Õ博弈”为主。所以才有“上海自贸ð”的误判。

2.美Õ对中Õ的“全Ò战略”也常常导致误判。特½š对全球所主导的“贸易科技战”和“战略ö变”，都是这几 全球Ë济“震荡”的来源。美Õ总统½选将来临，ä有更多“误判”或黑天鹅。

3.中Õ美Õ对“印太战略” 的误判，老Á可以 把全球的战略关系ì乱和Ì坏，甚至导致ð Ô战ë。别忘了，中Õ美ÕÊË进入“Ó战Ý态”。不É在•海、台海、日本海、印度洋，热战Ý势ÊËÝ成。

全球的4 ½风[和中Õ的3头灰犀牛，都ÊË显身。现在只是等黑天鹅õá振翅，再度高翔。 /王錦松