外資政治股鹹魚翻身

2019-02-14 -

大马政权意外变天、全球贸易战、美国升息及全球资本市场大波动掀起乱流，吓得外资处乱窜，马狗年被外资杀得见。

数据显示，外资大举撤离，拖累马 100大市值中有分之三市值缩水，其中超过32％价跌幅超过30％，另有16只跌幅超过50％，其中不乏外资宠和政治相关 Á。

不过，狗年的输家却可会是猪年的赢家。过往纪录显示，投资者在特定年分开年时买进跌深时，往往取得意炸不到的丰厚回酬，更是长期胜的战略。

因此，《星洲财经》特意整理狗年深跌的外资宠和政治相关 Á，检视是否潜存猪年大翻身潜。

Z亚通（A{IATA,6888,主|电讯媒体组）

亚通价在狗年下挫28.21％，相信价已普遍反映营运臂膀短期疲弱表现冲击。随着天地通和XL业务逐步好转，将成为亚通价复苏的关键催化。

与此同时，新加坡M1、edotco和印度idea-沃得风（vodafone）等资产“现金化”计划成真，将可为投资者带来额外花红。

目前，亚通以5.9倍的企业价值倍数（EV／EBITDA）进行交易，低于5年平均1.8个标准差，总体估值诱人。

Z金务大（GAMUDA,5398,主|建组）

金务大去年风雨不断，先是脱售水务资产，成全州水务大整合计划，后又闹出捷运线地下隧道瘦身风波，¸狗年价几近×折。

不过，金务大今年有望转运，高达40¦¸固的产业预售将可填补河公司的盈利缺口，同时槟城交通大蓝图也只等°±政府点头就可成事。

据É，°±政府已原则上准轻快铁计划，接下来就是SRS集团（金务大持 60％）Â名和拟定交付合作伙伴（ßdß）协议即可，而这可与°±政府机构准轻快铁铁路Á目、泛岛连接高速大道和填海工程环境固响研究报告同步进行。

整体来看，金务大风险回酬显得诱人，现票以9倍本益比进行交易，低于均值2个标准差，也较领域平均10倍折价。

Z德商（CMMT,5 80,主|产业资信组）

产业投资信千向来被视为“妥当当”的投资类别，但德商千也不堪疯狗狂刮，价表现落后大市。

德商千巴生河流域购物广场资产虽在狗年上半年录得负面租金调整，但在槟城合您广场和关位东海岸广场的推动下，旗下购物广场资产的租金调整依旧正面，而产千持续对齐下资产进行优化和重新配置将有利追上购物者势。

此外，消费者情绪改善，开ä «多将对产千购物广场资产表现带来扶持。

德商千周息率达8％，为马众产千之Ä，但价却以其净资产值（NAV）0.8倍进行交易，现有估值涌现诱人买进机会。 ZMYEG服务（MYEG,0 38,主|科组）

一朝天子一朝臣，向来被投资者视为与前朝政府关系密切的MYEG服务狗年也上演变戏码，从当红炸子鸡变成人人喊“卖”，价更是直直落。

价难看也就µ了，消费税取消，迫使承包Õ管系统的MYEG服务也需为此大作减记，让狗年财报以亏损封关。不过，走过不顺遂的狗年，MYEG服务凭藉品牌效益及卓越的资讯科技基础¹设，绝对有希望在猪年杀退一众竞争对手东山再起。

更重要的是，MYEG服务有意将当前成的商业模式扩大至«长潜庞大的律宾、孟加拉和印尼市场，同时以区块Ù科技千造的ßayme新计划也有望推动集团猪年进一步«长。

ZUW（GENTING,3 82,主|消产品服务组）

云顶狗年被新主题乐园、拉斯维加斯赌场系列官司ú闻轰炸“ú成狗”了，价也ú得直喘息，一路从高位下滑，让投资者纷纷揣£猪年集团票会否上演大反弹。

从基本面来看，云顶业务相当多·，一方有难可由另一方补上。云顶大马（GENM,4715,主板消费产品服务组）贡献集团营运盈利¥ 34％、云顶新加坡盈利贡献比重则高达45％，w力则贡献5％。

值得注意的是，云顶现手握313¦¸固现金，而集团狗年首3已创造近50¦¸固的营运现金流，让其有充分的银弹为未来发展计划进行部Ã。

最重要的是，撇除官司问题，云顶拉斯维加斯赌场依旧将在明年开业，当前任何得问题也不会动摇其稳固的根基。没错，这些问题需要时间解决，但并不会对业务的稳定向带来太大的固响。

ZKESM科（KESM,933 ,主|科组）

全球贸易战硝烟迷漫，科技也从市场宠儿变成定时炸弹，不仅尖牙饱受卖压，马科技狗年也表现惨澹，其中KESM科技就是最大输家。

受到半导体领域Ä售放缓固响，KESM科技最新财报表现逊色，短期盈利可持续低迷，ä售仅有望在猪年下半年转好。不过，集团管理层已Ù露ä售仅可短期放缓，业务基本面依旧完好无缺。

值得一提的是，KESM科技现仍处于投资周期，集团持续投放资本转型成“智工程”，有望Ù过更高的排动化来创造更好的营运效率，同时集团凭藉卓越的汽车微晶片预烧（burn-in）和£试力，长期半导体业务有望出现强劲的结构«长。

Z毕达良（RESBHD,520 ,主|科组）

毕达良在狗年屡遭毒手，不仅毛皮遭政府扒走，票更是遭投资者无情抛弃，拖累价表现一蹶不振。

毕达良旗下国家移民Õ控系统（SKIN）Á目遭内政部取消，彻底将集团的弱点血淋淋扒开给投资者看。除了SKIN计划，集团其他业务不是表现平平，就是陷入亏损难排。

目前，软件准证代理业务即将面对重新竞标风险，而资讯通讯科技培训和Unimy业务短期也转盈无望，毕达良前景确实叫人ç心，价是否已经见底仍值得投资者进一步察。