美打破2016年衰退預言

綜合各種證據來看，美國經濟並未進入衰退。這在今年早些時候可不是個穩妥的押注。2016年上半年，多項指標均顯示美國經濟有可能在不遠的將來陷入衰退：股市大幅下跌、新增就業放緩、企業利潤下滑、製造業領域出現萎縮、臨時招聘活動停滯以及汽車銷量增速下降。

但是隨着2017年臨近，上述大部分指標——雖然不是全部——都已從黃燈警告再次轉變為綠燈。

美國經濟過去10個季度持續擴張，預計2016年最後幾個月的產出也將持續增長。招聘活動已經企穩，失業率已降至逾9年低點。聯儲局主席葉倫本月表示，升息決定是對美國經濟投下的信任票。摩根大通經濟學家上週將美國經濟在12個月內陷入衰退的幾率從8月底預測的37%下調至23%。

勢頭勢必延續至新一年雖然經濟仍可能衰退，但是當前經濟擴張的勢頭看來勢必會延續至新的一年。下面是一些關鍵指標截至12月底的表現。

往往需要一段時間才能證實美國是否已在事實上陷入衰退。美國國家經濟研究局的商業週期測定委員會之前用了一整年才宣佈美國經濟在2007年12月陷入衰退。

不過，預測人士可以預估衰退風險開始上升的大致時間，他們在2015年年底開始擔心會出現衰 退。7月，接受《華爾街日報》調查的經濟學家預計，美國經濟在12個月內出現衰退的平均概率為22%。而近幾個月來這一概率已經小幅下降，12月初時為17%。

這意味美國經濟仍有六分之一的概率出現衰退。不過就目前來說，經濟下滑的幾率正在下降、而非上升。

美國股市2016年開局不利，這可能暗示整體經濟會出現麻煩。自年初至2月11日，道瓊斯工商指數累計下跌約10%。

這成為了美國股市的底部。此後，美國股市開始走高，隨後在大選日之後飆升至紀錄高位。截至本週二，道指自2月11日以來已累計上漲27%，今年以來累計上漲14%。

這只不過再次驗證了已故經濟學家薩繆爾森的一句玩笑話：華爾街對過去5次經濟衰退成功地預測了9次。

有關勞動力市場健康狀況的擔憂於今年春季末再度顯現。5月招聘速度連續第三個月放緩，且幅度驚人——最新的勞工部數據顯示當月新增非農就業人數僅2.4萬人。巴克萊集團經濟學家嘉本當時曾表 示，最近的招聘趨勢釋放出短期至中期經濟衰退風險已經上升的信號。

就業市場在夏季回暖，穩定勢頭一直持續到秋季。到11月為止，僱主平均每月新增就業人數為18萬人——雖低於2015年的平均每月新增22.9萬人，但其穩健步伐仍符合健康經濟的發展速度。

這個警示燈還在閃着黃色的光。11月聯儲局追蹤的整體工業產值指標按年下降0.6%，為連續第15個月下滑，是製造業領域低迷表現的一個明確信號。研究機構Prestige Economics總裁辛克指出，工業產值的這種持續下滑過去只出現在經濟衰退期間或之後。

有幾個因素導致了工業產值的疲軟表現。低油價導致美國國內能源行業下滑，近幾個月來這一趨勢已經出現反轉跡象。此外強勢美元削弱了製造業表現，美元走強會影響對美國出口商品的需求；自選舉日以來美元進一步上漲。

但降幅似乎在收窄，並且供應管理學會( ISM)備受關注的製造業活動指標過去9個月中有8個月擴張，扭轉之前的萎縮勢頭。 汽車銷售依然令一些經濟觀察人士感到擔憂。 2015年低油價、低利率以及整體經濟的良好狀態幫助推動美國轎車和輕型卡車銷量攀升至紀錄高位。但今年增速放緩，接近停滯，這一趨勢令人感到擔憂；汽車銷售是消費支出的一個關鍵構組成部分，而消費支出是美國經濟增長的主要推動力。

儘管月度表現不一，2016年汽車銷量並未明確走低。但由於有跡象顯示需求降溫，美國汽車生產商的一些工廠計劃2017年停產。

企業在2015年底和2016年初減少了資本支出，給整體經濟增長帶來壓力，同時也對未來的生產率提高不利。但油價在連續兩年下跌之後趨於穩定，商業投資趨勢已有所改善。

作為一項衡量商業投資的廣泛指標，經通膨調整後的非住房私人固定投資在連續兩季下降後在第二季和第三季恢復增長。雖然設備支出繼續下降，但建築投資已經轉為增長，軟件等知識產權產品的支出和研發支出已出現持續增長。

企業利潤前景也有轉好跡象，這至少在一定程度上緩解了企業減少招聘和其他支出的壓力。

從2015年初開始，未經庫存估值和資本消耗因素調整的企業稅後利潤連續6季下降，主要受美元升值、能源價格下跌和出口需求疲軟等因素拖累。但美國商務部公佈的數據顯示，這一指標在今年第三季由降轉升，較上年同期增長4.3%。