種植料改善•製造受衝擊吉隆坡甲洞

評級不變

（吉隆坡29日訊）大馬投行認為，吉隆坡甲洞（KLK,2445,主板種植組）種植業務有望受原棕油價趨高、產量回升而改善，惟棕仁油及硬脂等原料成本趨高，油脂化學製造業務賺幅或受侵蝕。

或重審購MP Evans

另外，該行推測吉隆坡甲洞今年內無其他併購活動，但不排除該公司將重審去年因出價太低，獻購受拒的英國種植公司MP Evans，並預計該公司現財政年資

本開銷為8億令吉，約5 億令吉用於種植業務，其餘3億令吉用於製造業。

大馬投行研究預測，該公司鮮果串產量上財政年受厄爾尼諾影響而挫8.1%，今年有望回升，料2017財政年全年產量可提高11%，由每公頃19.8公噸增至21.5公噸。

該行補充，這是因為厄爾尼諾現象已消散，大馬半島及佔總產量預測近半的印尼種植地有望推高現財政年產量。

此外，該行預測今年或將翻種4500公頃的種植地，主要是收成較慢的沙巴州，同時開發1000 公頃的印尼新棕油種植地，可扶持該公司長期產量。

不過，該行估計，直到樹齡成熟為止，過程料將耗資每公頃1萬5000令吉，加上勞工及重植費用偏高，或將小幅推高該公司生產費用至每公噸1400令吉。

儘管如此，該行表示高原棕油價可支撐種植業務盈利，預計2017財政年該業務稅前盈利可走高42%。

至於其油脂化學製造業務，該行表示，棕仁油及硬脂價格較去年高，或遂使該公司全年稅 前盈利走低45.7%，惟按季度而言，馬幣回穩可捎來遠期貨幣合約的公允價值收益，估計可正面體現於現財政年第三、四季度業績。

綜合以上，大馬投行研究維持對吉隆坡甲洞“守住”評級，及每股25令吉70仙的合理價，預測2017財政年稅前盈利為1500萬令吉。