美頁岩油宛如龐氏騙局

國際油價上周（ 26日）一度突破50美元大關，創下7個月來新高，部分人開始擔憂，油價彈得這麼快，恐會有業者再次擴產，然而卻有分析師戳破美國頁岩油業盲點，認為以債養債的模式難以維持營運，即使不產油也能靠炒地皮賺錢，猶如一場龐氏騙局。

據Haynes & Boone公布的調查顯示，2015年初迄今北美上市石油與天然氣企業已有63家宣告破產、總負債金額高達225億美元。

能源業者華特表示，油價回到50美元，半數頁岩油廠商仍無法存活，因為手邊的現金不夠，還得倒貼，每桶彈升到75美元，才能打平相關擴產支出等費用，促使他們重返市場。

資深分析師卡文認為，美國頁岩油產業仰賴聯儲局的廉價資金，加上掮客大量注資，鑽探商原油產量不多，可是 拜名下擁有大批土地之賜，反倒像炒地皮的房地產業者，因此造就出身價不斐的油商，所以說頁岩油宛如一場龐氏騙局一點也為過。

雖然石油分析師海伍特不認同龐氏騙局的說法，但他不諱言，頁岩油風光時，坐擁大筆土地的頁岩油商身家跟著暴漲，一旦油價崩跌，土地價值縮水，馬上遭銀行放款雨天收傘。海伍特憂心表示，頁岩油業者在缺乏現金流的情形下，只靠發債維持營運，此種以債養債的方式，只是延緩債務壓力，難以讓企業永續經營。

儘管油價從2月中旬的26美元低點展開強力反彈，上周觸及50美元，短短3個月狂飆逾90%，但多數能源業者兩手空空，且銀行緊抽銀根，5字頭的油價仍是杯水車薪，救不了營運岌岌可危的頁岩油商。 ▓