10支裝香煙恐不獲批

（吉隆坡18日訊）英美煙草（BAT,4162,主板消費品組）等煙草公司獻議推出10支裝小盒香煙，以抗衡私煙收復市佔，艾芬黃氏研究認為，鑒於全國大選近在眉睫，相信政府不會批准香煙公司的提議。

分析員說，數據顯示關稅局在打擊私煙乏力，私煙目前佔市場一半以上，從2015年的市佔36％，增長至2017年5月的57.9％。

2015年11月，政府進一步提高香煙國內稅40％，使私煙市佔凌駕合法煙市場，由36％大幅（增幅60.83％）飆升至57.9％。

艾芬認為，儘管小盒香煙推出可惠益合法煙的銷售，然而每盒6至9令吉的小盒合法香煙，還是高昂過私煙。以20支裝合法煙價是12至17令吉，相比私煙則介於3至5令吉。

根據衛生部調查，60％吸煙者每天抽超過15根或更多的香煙，因此選擇私煙的煙客每月節省 300至500令吉，視抽煙多寡而定。

私煙猖獗

艾芬認為即便小盒裝香煙推出，依然無法抗衡猖獗的私煙，價格敏感的抽私煙煙客，不會轉而改抽10支裝小盒煙。“基於打擊私煙不力，這個行業關鍵問題是合法煙價高，英美煙草要增銷量還是困難重重。”

2017年次季，合法煙銷量按年跌9.3％，至6億零600支，儘管這是從首季的6億零300萬支顯現增長，分析員認為合法煙銷量並不完全脫離低谷，因為私煙仍然充斥市場，香煙起價乃至其他法規風險猶存。

回溯大馬政府2015年第四季調高國內稅40％期間，大馬合法煙銷量從9億2600萬支跌20.73％，至2015年末季的7億3400萬支，並跌4.98％，至2016年次季的6億6800萬支。

考量到提高煙草國內稅並不能抑制抽煙，艾芬預期政府將更積極打擊私煙，預計2017至2020年合法煙複合增長率達2.3％，假設未進一步調高 國內稅。

艾芬也認為，建議推出小盒裝香煙並不易獲得批准，衛生部、公眾與非政府組織將施壓，而且大選將近，相信小盒香煙不會獲得批准。

大馬煙草管制理事會（MCTC）週一召開發佈會，並展示大馬醫藥協會（MMA）、檳城消費人協會（CAP）等34個非政府組織的聯署抗議。

人口中有40％男士為煙客，衛生部設下2015年目標，欲把煙客減至30％。

買煙年齡擬提高至21歲

政府2008年把最低吸煙年齡由16歲提高至18歲，並考慮把買煙年齡提高至21歲，分析員認為這可能衝擊合法煙銷售（ 10％煙客）低於19歲）。根據調查，52％的20至34歲煙客，是在小過18歲便染上煙癮。

艾芬認為，英美煙草已改從區域進口香煙，並且有望在合法煙銷售改善推動盈利增長，5％派息率料可支撐股價，維持“持有”評級和43令吉50仙目標價。