葉倫無可取代的理由……

由於聯儲局副主席費雪在明年中任期屆滿前就先行辭職，使聯儲局的全新面貌將更早來臨。2018年新的聯邦公開市場委員會（FOMC）成員可能更加“鷹派”，也更“特朗普幫”。

FOMC成員或更“鷹派”更“特朗普幫”

先看貨幣政策立場。FOMC是由7名聯儲局理事（包括主席及兩名副主席）及12個地區性聯邦準備銀行總裁組成。7名理事都有投票權；12名地區總裁共有5票，其中紐約區總裁永遠有投票權，芝加哥與克里夫蘭區兩名總裁每年輪流擁有投票權，另外3票由其他9名地區總裁每年輪流分享。今年擁有投票權的4名地區總裁，在貨幣政策上相對較偏向“鴿派”，而明年的4名總裁則偏“鷹派”。

再看理事結構，目前懸缺3人。費雪將於10月中離職，而特朗普提名的新任金監事務副主席夸利斯預料不久便可獲得國會批准，同時外傳特朗普將提名經濟學者顧凡德擔任專職理事，這兩人的立場也較“偏鷹”。如此一來，理事部分將是“去一鷹，多二鷹”。

主席葉倫任期將於2018年2月屆滿；特朗普如果夠聰明，最好是請她續任。理由之一，是葉倫的政績，包括任內失業率下降逾2％、就業迅速增加、名目薪資也開始逐漸上升。

第二，面對華府無止盡的政治紛擾及聯儲局本身的重大挑戰，葉倫象徵一貫與穩定。沒有人會像她一樣花那麼多時 間來做各種邏輯性、哲學性的思考，例如菲立普曲線走平的意義，是否應該及如何縮減資產負債表，如何在高壓經濟下做出取捨等。

第三，她的管理風險相當老練；由於聯儲局即將出現許多新面孔，內部爭議可能升高，因此由葉倫掌舵更加重要。

第四，各方對葉倫續任最容易接受；特朗普喜歡她的“低利率”政策，民主黨贊成她的金融改革思維，共和黨民粹派至少不會對這兩項主張都厭惡，而“聯儲局奮起”運動人士也讚賞葉倫的寬鬆政策。

葉倫最近在傑克森洞年會的演說中，對激烈的金融鬆綁持審慎立場，可能會得罪特朗普；但聯儲局的任務並非只限於金融監理，而她在貨幣政策上的角色有助於她“將功折罪”。

最後，在諸多潛在的候選人中，無論是經驗或聲望都難以望葉倫之項背，此點應無庸議。

但問題葉倫是否願意續任？在特朗普對種族衝突發表不當言論後，葉倫的舊同僚表示她不應該留在特朗普政府內，否則反而沾汙了她的政績。但聯儲局主席這個職位，非常需要才德兼備者擔任，而且這個職位的獨立性高，足以跟特朗普政府劃清界線，並保障她的聲望。即使特朗普幹得很糟，葉倫也能夠成為黑暗時代的一盞明燈，而被民眾懷念。