維穩時點中再鬆綁期指

料提振小型股活躍度

時隔7個月，中國再度鬆綁股指期貨交易。分析稱，兩次鬆綁都在維穩關鍵時點，反映中國監管層對市場走穩的信心，此次調整料提升市場風險偏好及小型股活躍度，但鬆綁幅度較小，對投機盤仍採取較嚴措施，後續期指仍有鬆綁空間。

中國金融期貨交易所宣布，9月18日結算時起，滬深300和上證50股指期貨各合約交易保證金標準由目前合約價值的20%調整為15%；滬深300、上證50、中證500股指期貨各合約平今倉交易手續費標準調整為成交金額的萬分之六點九。

彭博數據顯示， 2月17日首次鬆綁至上周五，滬深300期指日均成交13,305宗，較2016年市場嚴格受限的全年日均量基本持平，是2015年的1.4%、2014年的1.7%。

滬深300股指期貨成交最活躍的合約最新漲 0.9%，中證500期指漲1%，上證50期指漲0.5%。

廣發證券分析師商田表示，對比期指2015年收緊前10%的交易保證金標準及萬分之1.15的平倉手續費標準，後續仍有穩步鬆綁空間。

今年2月中金所首次對保證金標準、平倉手續費標準、異常交易手數限制進行全面鬆綁，此次調整進一步降低了期指合約的保證金標準、平倉手續費標準，但中證500股指期貨30%的交易保證金標準、異常交易手數不得超過20手的監管標準保持不變。

手續費及保證金的下調將有利於提高資金利 用效率、減少資金交易成本，市場活躍度有望回升，有望吸引對沖需求下的增量資金入場

海通證券分析師高上在報告中表示，跟第一次鬆綁相比，本次鬆綁同樣是維穩的關鍵時間點，反映了監管層對市場走穩的信心。中信證券王兆宇表示，此次調整是今年以來的第二次，同時距離“史上最嚴”監管措施實施已滿兩周年，有利於緩解當前衍生工具供給過度稀缺的局面；今年2月份的首次調整意義大於實質。

華泰證券分析師沈娟表示，中金所下調3大股指期貨手續費，在方向上反映出政策面鼓勵市場回歸長期、理性投資的意圖； 從長遠來看股指期貨交易將逐步恢復正常，交易成本有望降低，吸引更多長線資金入市，帶動市場交易回暖，利好券商股。