養雞業面對3挑戰家禽股前景憂多喜少

The Busy Weekly - - 第1頁 -

周三(21日),陳兄弟格尼資源(DBE,7179)交出令人失望的業績,加上家禽業目前面對各種挑戰,令投資者對家禽股的前景憂心忡忡。

陳兄弟格尼資源2018財政年第3季(截至9月30日止)淨虧損按年下降9.25%,至362萬令吉;首9個月的累積虧損按年擴大200.6%,至1135萬令吉。

從事家禽業務的陳兄弟格尼資源在2年前轉型,引進外資股東進軍零售餐飲業售賣清真炸雞,甚至訂下今年內在全國開設3000個炸雞檔的目標。

不過,該公司的近2年卻越虧越多,說明之前推行的重組計劃沒有帶來預期效果。而其他經營養雞生意的家禽股,亦面對不同的挑戰。

據《資匯》粗略統計,馬股目前共有10只家禽股,涉及的業務包括飼養蛋雞和肉雞、生產飼料、雞肉加工和售賣雞蛋等。

全利資源(QL,7084)和麗鴻( LAYHONG, 9385)是最有代表性的家禽股。其中,家禽業龍頭全利資源的市值高達116億4910萬令吉。

全利資源和麗鴻皆是綜合家禽業者,兩者的結賬日均為每年的3月31日,兩家 公司的2019財政年首季業績( 4月至6月)出現一起一跌的局面。全利資源首季淨利按年上漲4.35%,至4386萬令吉;麗鴻首季淨利卻按年急跌48.36%,至228萬令吉。

兩家公司皆將在本月尾公佈2019財政年第2季業績。

目前, 10只家禽股當中只有3只股已公佈第3季業績,除了陳兄弟格尼資源蒙受虧損之外,潮成資本( TEOSENG, 7252)和LTKM公司( LTKM, 7085)的淨利皆按年增升。

雖然如此,分析員認為,家禽業尤其是養雞業面對3項挑戰,可能拖累家禽業的第3季的整體淨利。

飼料成本上漲

達證券分析員指出,大宗商品價格上升可能壓縮家禽股的盈利賺幅,比如的玉米和豆粕。這2類商品皆是飼料的主要原料。而飼料是養雞業的主要成本。

以全利資源為例,玉米和豆粕佔其養雞業務銷貨成本的80%。

據達證券的數據,豆粕價格今年首10個月共漲15.5%,至每噸490.2美元;玉米價格截至9月共起5.6%,至每噸150美元。

展望將來,一旦美中貿易戰升級,大宗商品或許會再度掀起一波漲潮,加上令吉兌美元下跌,家禽業者採購飼料時將承 受更大的成本壓力。

雞蛋供應過剩

肯納格研究分析員表示,我國去年的雞蛋產量是137億顆, 5年複合成長率(CAGR)是9%。

但我國人口只增加4%。因此雞蛋市場未來數年依然會相當波動。

另外, MIDF研究分析員指出,由於雞蛋供應過剩,雞蛋售價之前一直處在偏低水平。

不過,隨著家禽業者減慢雞蛋產量,雞蛋平均售價自8月以來已經上漲12%。

消費情緒疲弱

大馬經濟研究院( MIER)的數據顯示,我國第3季的消費者情緒指數( CSI)按季下滑25.4點或19%,至107.5點。這說明銷售稅上路後已衝擊消費者情緒。

因此,包括家禽業在內的各個行業皆會受一定的影響,但分析員相信消費情緒會在末季好轉。

另一方面,龍合國際( LEONG HUP)可能在明年初重新在馬股上市,可能令喜歡家禽股的投資者「轉碼頭」。

畢竟,龍合國際是一家區域家禽公司,業務分佈在東盟5個國家,包括越南、菲律賓和越南,擁有更大的發展潛力。

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