4因素加持 盈利已趨穩

The Busy Weekly - - CORPORATE WATCH -

華陽2019財政年次季(截至9月30日止)盈利大幅好轉,並非因為一次性項目所致,而是銷售增加的有利因素。

銷售策略奏效

華陽上半年累積銷售按年大增63%,至1億6660萬令吉,主要來自次季的1億零330萬令吉銷售,首季銷售僅為6330萬令吉。顯示該公司在行銷上的努力開始奏效,例如協助購屋者申請貸款、重新包裝一些房子和提高房產經紀的獎勵等。

在上述行銷策略下, Astetica Residences項目的銷售成績不錯,首期的單位已經全部被預訂,若所有訂單都成交的話,該項目將有超過50%的單位被賣出。相信華陽會 在另一個項目Meritus Residensi使用類似的行銷策略。

上半年銷售大增,將未入賬銷售推高至2億5800萬令吉,是3年以來的新高水平。公司上半年的運營現金流為3340萬令吉,比2018財政年全年的1360萬令吉高出近1.5倍,說明資金周轉已有改善。

華陽為了全力減少手頭上賣不出的房子和正在興建中的房子,延遲推出位於雪州蒲種的Puchong Horizon項目。我認為,這是一個明智的決定。該公司手頭上尚未售出的房子價值,已從2019財政年首季的7840萬令吉,減少至次季的6650萬令吉。

供貨充足支撐銷售

截至今年9月止,華陽有約7億令吉的房屋待出售(包括庫存和進 行中項目),加上將在下半年推出的2億8200萬令吉新項目,料可協助公司達到既訂銷售目標。

因此,即便上半年只完成了銷售目標的42%,管理層依然維持2019財政年的4億令吉目標。

華陽將於2019財政年下半年,在檳城大山腳推出發展總值達1億4600萬令吉的可負擔服務式公寓,是現財政年的重頭戲。

核心盈利持續好轉

得益於銷售增加、賺幅改善,管理層有信心2019財政年的業績表現將好轉。實際上,排除稅務的影響,該公司連續3個季度的核心業務運營盈利都有約600萬令吉。2018財政年首季,該公司運營盈利挫至歷史新低的310萬令吉,近幾個季度的盈利表現已經趨穩。

凈負債率從2019財政年首季的0.8倍,降低至次季的0.77倍。管理層希望在2019財政年( 3月31日結賬)年杪,將負債率進一步降低至0.6倍,有助於節省利息開銷。償債的資金將來自房產銷售,該公司也以2100萬令吉脫售Kajang Heights Developments30%股權套現。

政府扶持可負擔房屋

2019年財政預算案中,政府一方面實行更嚴格的產業盈利稅( RGPT)稅制和上調高價房屋印花稅,一方面也提出數項惠及中低收入首購族和可負擔房屋的政策,包括豁免購買可負擔房屋的印花稅、提供抵押擔保等。在銷售方面,預測高端房屋市場將遇冷,而專注於可負擔房屋的發展商(如華陽)將受惠。

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