收購新加坡Sandz藏玄機KRONO亞洲或易主

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大本營在新加坡的KRONO亞洲經營企業數據管理( EDM)解決方案業務,及分銷昆騰的產品與服務。在2014年杪上市后,該公司積極尋求踏出東南亞,先是在2016年收購昆騰的印度代理商QSI, 2017年再下一城,收購昆騰的香港代理公司QHK,把東南亞國家的營收貢獻從此前的八至九成,逐步壓低至六成出。

如今,KRONO亞洲選擇雙管齊下,從東南亞及廣大亞洲市場共同尋求成長。第1,該公司以7500萬令吉收購Sandz解決方案,其中只有500萬令吉是以現金支付,剩餘7000萬令吉以發出每股定價56.65仙的新股來支付。

Sandz解決方案是一家總部在新加坡,但主攻菲律賓市場的資訊科技公司,業務也是涉及企業數據存儲、電子災難復甦、數據安全等方面,不僅與KRONO亞洲本身的EDM業務互補,而且也可鞏固該公司在菲律賓的市場地位。

賣方是菲律賓人,恩立克格朗維拉斯科( Enrique Galang Velasco,簡稱維拉斯科) ,他是Sandz解決方案的董事經理,通過Desert Streams投資公司持有 Sandz解決方案的全數股權。

值得注意的是,維拉斯科給予一項「后付式」盈利擔保,即Sandz解決方案必須在2019年淨賺至少150萬美元(約622萬令吉)。

根據買賣合約,KRONO亞洲必須分2次付款,首先是支付500萬令吉現金及發出9047萬新股予維拉斯科。

接下來,依據Sandz解決方案在2019年的盈利水平來決定剩餘3310萬新股的發出數目,若Sandz解決方案成功淨賺150萬美元, KRONO亞洲必須發出全數3310萬新股予維拉斯科,而若不達標,則以每少1萬5000美元即少發出1%新股(即33萬1000股)予維拉斯科為準。

換句話說,在這項併購案預料于明年首季完成后,維拉斯科將在明年短暫持有9047萬股或18.5%股權,取代執行董事陳奕敏,成為KRONO亞洲最大股東,而到了2019年,維拉斯科的持股率將進一步走高。若Sandz解決方案的盈利達標,維拉斯科屆時將持有23.7%股權。

至于原本的大股東,包括陳 奕敏、通過脫售QHK而入股的劉至益(譯音)、KRONO亞洲前執行主席兼前首席執行員陳英銘( Piti Pramotedham)、張宗明,以及通過脫售QSI而入股的鄭楠祥(譯音)等人,持股率將被拉低至10.6%、7.8%、6%、4.8%和4.6%。

其中,陳英銘當年離職一事還曾引發一場風波。他在2016年8月曾要求增委4名新董事,但遭董事局否決,9月便以健康理由辭職,該公司隨后任命科技總監張宗明為代首席執行員,與陳奕敏一齊主持公司事務,至今一直未有進一步的發展。

維拉斯科成為最大股東后,極可能將對這宗懸而未決的人事變動產生影響。此外,他會否進一步影響KRONO亞洲的業務方向,也有待觀察。

併購案激勵淨利

無論如何,短期而言,KRONO亞洲對Sandz解決方案的併購案,有望成為前者的一大激勵因素。2018年首9個月, Sandz解決方案的淨利達76萬3950美元(約317萬令吉),攤平計算,全年預料可達102萬美元(約423萬令吉) , 維拉斯科預測Sandz解決方案可在今年成長47%,淨利增至150萬美元,雖有點樂觀,但在企業對大數據的需求激增的環境下,未必不能達標。

假設Sandz解決方案成功達標,而KRONO亞洲的現有業務至少維持目前的表現,再以后者去年首9個月盈利攤平計算,今年的淨利將達2157萬令吉,比去年激增78.9%。雖然屆時的股票數額將擴大,但每股股息也將達4.13仙,相比去年首9個月攤平計算的全年3.85仙,仍增長7.3%。

第2, KRONO亞洲也沒有放棄東南亞市場以外的成長機會,該公司在去年11月與楊蘭江簽署協議,以300萬美元(約1243萬令吉)認購昆騰中國代理公司發出的新股,占昆騰中國擴大后股權的16.7%。楊蘭江原為昆騰中國區主管,但已買下了該國的代理業務。

在去年5月24日至9月30日的約4個月時間內,昆騰中國代理的盈利達19萬6206美元(約81萬令吉),雖規模尚小,但以中國市場規模而言,長期前景看高一線。

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