仍處上升週期 2因素推動成長

The Busy Weekly - - CORPORATE WATCH -

早在2017年首季,能特工業就已經易手,原大股東王順和及其兒子王子銘,以及原首席執行員陳振威(譯名)等售股離場,接手的是新加坡人符致遠及方翠雲。

值得一提的是,王順和本身也正忙于另一宗后門上市活動,他掌控大資化學公司( Hextar)和合力控股( HALEX, 5151,主板工業股),目前正在尋求把大資化學注入合力控股中。

同年10月,符致遠和方翠雲把IMS集團注入能特工業,並在2018年2月完成,同時引進了另一名大股東,巴拉詹德蘭。

目前,符致遠、方翠雲和巴拉詹德蘭分別持有開泰的35.41%、30.38%及9%股權,並分別擔任執行主席、執行董事兼首席執行員及執行董事兼首席營運員。

開泰經營的EMS業務主要是生產空氣濾芯(air filter),主要用于吸塵器、空氣淨化器。

該公司有八至九成的營業額都是源自一家名字保密的客戶,且是該客戶全球最大的空氣濾芯供應商,不過符致遠在2018年3月接受媒體訪問時,曾提及開泰是英國知名吸塵器廠商戴森( Dyson)的主要供應商,相信 這家主要客戶就是指戴森。

若是如此,這意味本地3大EMS股項- -威鋮集團、星光資源和開泰,都相當依賴戴森。

無論如何,在星光資源的業績回歸平淡,而威鋮集團則陷入一名主要客戶的訂單可能大減泥濘的時候,專攻空氣濾芯的開泰卻仍然處于上升週期中。

2019財政年首6個月(截至9月30日止) ,累積淨利按年激增25%,至5797萬令吉;累積營業額則攀升21.2%,至12億6836萬令吉。

成長前景取決2點

展望未來,開泰的成長前景取決于其2點:第1,客戶持續給予的訂單數量;第2,公司的產能擴充。

對于第1點,目前的勢頭似乎相當不錯,開泰除了獲得這家客戶的「地板清理產品」供應合約,也獲得「休閒產品」供應合約。

對于代工業者而言,被客戶牽制是難免的事,客戶的訂單變化是最大的變數。

因此,開泰只能做好份內事情,即持續確保產品品質和擴大產能,讓客戶更為信任和依賴自 己。

開泰的一間新倉庫已在去年10月竣工,同時也建好1間廠房,里頭設有4條生產線,其中2條已在2019財政年第3季( 10月-12月)剛剛啟用。

大馬投行分析員指出,這4條生產線是該公司現財政年的最大看點,預料可推高其盈利。

此外,大本營設在柔佛新山的開泰也于2018年3月以426萬令吉收購面積達6萬2127平方呎的工業地,做為日擴充用途。

值得一提的是,從能特工業的時代起,該公司就從未派發任何股息,但董事局已決定要開始派發股息,現財政年預料拿出至少35%淨利用以派息。

假設開泰在2019財政年下半年維持至少與上半年一樣的表現,預測本益比( PE)料達17倍,高于星光資源的11倍和威鋮集團的8倍,而預測周息率( DY)也只有2.1%,短期內可能侷限開泰的股價上漲空間。

目前,共有3名分析員追蹤開泰,大華繼顯證券和KAF西金證券都給予「買進」評級,目標價皆為2令吉,而大馬投行則給予「守住」評級,目標價為1.80令吉,也高于該股目前的約1.70令吉股價水平。

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