Keutamaan FY19 SEB ialah untuk mengurangkan paras pinjaman
KUALA LUMPUR: Beberapa firma penyelidikan kekal positif terhadap prospek Sapura Energy Bhd (SEB) walaupun ia mencatat kerugian bersih RM147 juta bagi suku pertama berakhir 30 April, 2018 (Q1 FY19), atas alasan syarikat itu perlu segera mengutamakan usaha menambah modal untuk pertumbuhan masa depan bagi tempoh pertengahan sehingga jangka panjang.
Kalangan penganalisis juga sependapat bahawa keutamaan tahun kewangan 2019 ( FY19) SEB adalah untuk mengurangkan paras pinjamannya yang berada pada nisbah hutang kepada ekuiti sebanyak 1.6 kali yang disifatkan tinggi berbanding kalangan rakannya di peringkat global.
SEB terbabit dalam pembangunan luar pantai, penggerudian dan perkhidmatan pemasangan paip serta kejuruteraan, pemerolehan, pembinaan dan perkhidmatan pengoperasian. Kumpulan itu turut memiliki aset huluan dengan jumlah simpanan dan sumber sebanyak 243mmboe (juta tong bersamaan minyak) yang mana 94 peratus adalah gas asli.
Menerusi saranan ‘beli’ terhadap SEB, Maybank Investment Bank berkata langkah meningkatkan modal yang lancar menerusi terbitan hak beserta potensi penyenaraian bahagian eksplorasi dan pengeluaran ( E& P) SEB, mampu mengurangkan paras hutang bersih kepada tahap 0.6 kali atau dilihat sebagai lebih selesa selain dapat menyuntik penarafan semula terhadap saham syarikat itu.
“Bagi memastikan kejayaannya, inisiatif ini memerlukan komitmen tinggi daripada kalangan pemegang saham utama dan perlu disusun agar dapat memberi manfaat atau keuntungan bersama,” katanya.
Menerusi pinjaman RM16.5 bilion dan tunai RM1.4 bilion setakat akhir Q1 FY19, Credit Suisse berkata, usaha pengurangan hutang itu perlu kekal sebagai keutamaan kerana adalah penting untuk kumpulan itu memiliki modal secukupnya untuk merebut prospek yang ada dalam industri tersebut.
Sementara itu, UOB Kay Hian berkata, walaupun sukar untuk dipastikan sama ada kalangan pelabur dapat menerima usaha pengumpulan modal secara positif, “kami sebaliknya melihat maklumat baharu itu sebagai isyarat jelas bahawa SEB semakin hampir untuk mendapat lebih banyak kontrak mega yang memerlukan bantuan modal.”
Mengulas keputusan Q1FY19 itu, Credit Suisse berkata prestasi syarikat minyak dan gas itu dijejaskan oleh bahagian penggerudiannya namun pada masa sama, ia tidak menjangkakan perkembangan itu memberi kesan kepada pasaran kerana “FY19 sememangnya dijangkakan sebagai tahun peralihan.”
Ia juga berpendapat, SEB pada tahap terbaiknya mampu mencatat perubahan pada tahun ini apabila nilai tempahan dalam tangan akan dilihat sebagai penanda aras paling penting untuk memastikan syarikat itu terus bertahan dalam jangka pertengahan.
Sambilmengekalkansaranan ‘outperform’ untuk SEB berdasarkan persekitaran lebih meluas, bank pelaburan itu berkata unjurannya terhadap syarikat itu juga kekal tidak terjejas kerana pemangkin utama adalah daripada kemampuan memperoleh lebih banyak tempahan, pasaran tender yang lebih baik serta penyenaraian bahagian E&P berkenaan.
Pengurusan SEB, katanya, menyasarkan keuntungan bahagian E&P akan meningkat seiring dengan masa apabila telaga minyaknya memulakan pengeluaran dengan margin harga minyak yang lebih tinggi dan ini kekal penting bagi SEB mendapatkan tempahan lebih besar bagi FY19 ini.
Menurut Credit Suisse, SEB juga telah mendapat kontrak bernilai RM4.5 bilion setakat tahun ini dan ia turut mengemukakan tender bagi kontrak lain bernilai AS$4.9 bilion (kira-kira RM19.8 bilion).
Sementara itu, UOB Kay Hian mengekalkan saranan ‘beli’ terhadap saham SEB berdasarkan rekod prestasi antarabangsanya yang memberangsangkan.
Menurutnya, kejayaan mendapat kontrak itu juga mula diterjemahkan kepada prospek aktiviti dan penggunaan aset lebih baik manakala strategi ganjaran risiko jangka panjang pula secara beransur-ansur diselaraskan dalam bahagian kejuruteraan dan pembinaan (E&C) dan bahagian tenaga syarikat itu.
“Sahamnya juga sejajar dengan tema sektor kami iaitu untuk melabur dalam syarikat yang berdaya saing di peringkat antarabangsa dan tidak mempunyai kebergantungan tinggi terhadap kontrak tempatan,” kata UOB Kay Hian.
Bagi Affin Hwang Capital, ia menyifatkan keputusan Q1 FY19 yang lebih lemah itu sebagai sesuatu yang dijangkakan kerana membabitkan suku lebih perlahan dengan perolehan E&C dan penggerudian terus dijejaskan oleh penggunaan aset yang tidak memberangsangkan.
Bagaimanapun, ia menaikkan saranan ‘ pegang’ berbanding ‘jual’ terhadap saham SEB sebelum ini berdasarkan jangkaan bahawa kerugian dicatatkan SEB telah mencecah paras terendah dan keputusan yang lemah itu akan berakhir.
Dalam pada itu, KAFSeagroat & Campbell Securities yang meletakkan saranan ‘beli’ terhadap SEB, menjangkakan lebih banyak perkembangan membabitkan bahagian E&P, terutamanya membabitkan telaga gas yang berpotensi di Sarawak dengan sekurang- kurangnya sembilan penemuan dicatatkan setakat ini.
SEB pada masa ini sedang memajukan telaga Gorek, Larak dan Bakong sebagai fasa pertama kontrak PSC SK408 susulan kelulusan pembangunannya daripada Petronas dan pemeteraian perjanjian jualan gas (GSA).
Pembangunan itu antara lainnya akan menyaksikan pengeluaran dua telaga masing-masing di Gorek, Larak dan Bakong dengan jumlah pengeluaran pada kadar 400 juta kaki padu sehari — empat kali lebih tinggi daripada kadar pengeluaran dicatatkan di medan SK310 B15. Hasil gas pertama dijangkakan pada akhir tahun ini.
Malah, apa yang lebih penting, KAF- Seagroat & Campbell Securities berkata SEB juga dijangkakan memuktamadkan GSA bagi telaga Jerun dengan kapasiti saiz dua kali ganda berbanding gabungan telaga Gorek, Larak dan Bakong, tahun ini.
“Ini beserta kejayaan mendapat PSC di Mexico baru-baru ini dan perjanjian kumpulan itu membabitkan lima permit eksplorasi luar pantai di New Zealand, memberi peluang besar untuknya mengembangkan lagi kedudukannya dalam segmen E&P,” katanya.
AllianceDBS yang memberi tumpuan kepada bahagian E&C SEB dan memberi saranan ‘beli’ terhadap syarikat itu, berkata susulan pemulihan harga minyak, adalah dijangkakan lebih banyak tugasan diterima bahagian itu ketika kitaran perbelanjaan modal industri minyak dan gas itu telah mencecah paras terendahnya. — Bernama