La Bolsa china abre la guerra financiera contra Wall Street
Los gestores comienzan a ver el potencial de China como país líder Su mercado bursátil, animado por su Gobierno, sube cerca del 11%
Las tensiones en la economía global no solo se libran en el terreno del comercio de bienes. China quiere ocupar un puesto prominente en el mundo financiero y su presidente, Xi Jinping, ha animado a invertir en la Bolsa del país, que acumula una subida en el año cercana al 11% en su índice Shanghái Composite, solo superada por el tecnológico Nasdaq. La invitación de las autoridades chinas no es baladí ya que, pese a la abundante liquidez en los mercados financieros, los inversores internacionales siguen catalogando a la Bolsa china con el apellido de emergente, aunque en 2030 se espera que el gigante asiático lidere la economía mundial. China duplicó su PIB en los últimos 12 años hasta 2020, con una tasa de crecimiento anual promedio del 7%.
Hoy por hoy, la inversión en China tiene dos dimensiones. El posible atractivo del mercado chino a corto plazo, en plena crisis del Covid-19, y su proyección a medio plazo en el mundo de las acciones, en consonancia con el peso mundial de su economía. Desde el banco de inversión Renta 4 se muestran aun así prudentes ante “esta súbita explosión alcista de la Bolsa china que se ha concentrado en las últimas semanas”. Y echan mano de lo ocurrido hace un lustro: “Muchos recuerdan la espectacular subida del Shanghái Composite en los primeros meses de 2015, también alentada por el Gobierno, que dio pie a una posterior bajada en la segunda mitad de 2015, y en los tres años siguientes, hasta diciembre de 2018”, recuerdan.
A pesar de esta cautela, lo cierto es que la Bolsa china está de moda en las recomendaciones de los expertos. Influye el que muchos mercados como las tecnológicas estadounidenses presenten ya valoraciones muy elevadas. Hay que buscar oportunidades de inversión y China se ofrece como alternativa interesante. Así lo cree la gestora de fondos Blackrock cuyas apuestas para la segunda parte del año se centran en los mercados chinos y europeos. Manuel Gutiérrez-mellado, responsable de negocio institucional de esta firma para España, explicó recientemente que China ofrece un gran potencial frente a otras opciones tradicionales por la internacionalización y la apertura de sus mercados.
Uno de los atractivos que los expertos destacan del mercado chino es su buena valoración. Según datos del banco suizo UBS, el PER (número de veces que el precio contiene el beneficio) es de 12,5 veces para este 2020, lo que contrasta con las 19,8 veces de Europa y las 23,3 de Estados Unidos. “A largo plazo creemos que debe ser un destino prioritario para los inversores por su mayor crecimiento, políticas públicas bien dirigidas y la mayor exposición a las tendencias estructurales de digitalización, urbanización e innovación”, indican en un reciente informe.
Anthony Wong, gestor de Allianz Global Investors, da tres razones para estar en el mercado chino: “Abrió sus mercados a la inversión extranjera, ofrece historias de crecimiento convincentes para los inversores y está ejecutando una estrategia para convertirse en la economía más grande del mundo para 2030. Con el tiempo, esto probablemente se sumará a una tendencia estructural de exposición cada vez mayor a China y los inversores proactivos pueden querer adelantarse”.
Poco peso mundial
El mercado doméstico chino está representado por las plazas de Shanghái y Shenzen, que cuentan con una capitalización comparable a la de la eurozona (8,5 billones de dólares) y que se abrieron a los inversores internacionales con acciones clase A hace ya seis años. Además, estas acciones A se incorporaron en 2018 a los índices mundiales de Morgan Stanley, aunque con un peso muy pequeño. Así, las acciones A constituyen el 4,1% del índice MSCI EM –mercados emergentes globales– y solo 0,5% del índice MSCI ACWI ex-us, que refleja la renta variable internacional, sin Estados Unidos. Y eso que China representa alrededor del 15% del total de la economía mundial.
Las compañías que cotizan en los índices de acciones A deben presentar informes trimestrales, y más de la mitad de las compañías de estas acciones han adoptado normas contables internacionales para mejorar la transparencia. Estas medidas, según Allianz Global Investor, “han ayudado a contrarrestar la volatilidad que caracterizó a las acciones A en el pasado, aunque los inversores deben ser cautelosos”.
La Bolsa china cotiza a un PER de 12 veces frente a las 19 de Europa y las 23 de EE UU