Pemex, en riesgo de ser degradado
Las calificadoras Moody`s, S&P y Fitch dicen que habrá presión financiera y menos inversión
CDMX.- El riesgo de que las calificaciones financieras de Pemex sean degradas en el segundo semestre de este año es real. El nuevo gobierno no convence en la forma en que piensa rescatar a la petrolera y las calificadoras Moody`s, S&P y Fitch están convencidas de que habrá más presión financiera y menos inversión en actividades de exploración y producción de hidrocarburos gas y petróleo (Upstream), señala el informe del banco inglés Barclays.
“Creemos que la nueva administración aún tiene que mostrar signos de cómo pretende "salvar" a Pemex, y, en la ausencia de una revisión integral de su régimen fiscal, la compañía continuará dependiendo en gran medida de los mercados de capital (deuda), lo que probablemente llevará a un mayor deterioro de sus fundamentales a medio plazo”, escribe Barclays en el informe Petróleos Mexicanos (PEMEX): Crude Awakening; Initiating at Underweight.
“Los estrategas macro y soberanos de Barclays piensan que una rebaja de calificación soberana de un nivel podría ocurrir tan pronto como en el segundo semestre de 2019, debido al deterioro del marco institucional en México”, explica.
El banco dice, “creemos que el riesgo de acciones de calificación negativa ha aumentado considerablemente en 2019 y que Pemex verá acciones negativas durante el año”.
Barclays considera que Fitch podría rebajar la calificación de Pemex hasta dos niveles en 2019, lo que pondría su calificación en el BBB-. También cree que Moody's podría revisar su perspectiva a Negativo si los fundamentos (deuda, producción y pensiones) se deterioran más.
De S&P señala que no cree que vayan a desvincular a Pemex dela deuda soberana, de la calificación de México, en caso de contratiempos inesperados que enfrente la petrolera.
“S&P rebajó la calificación de PEMEXperfil de crédito a BB- de BB el 31 de agosto, pero confirmó su calificación de BBB + y la declaró continúa correlacionando las calificaciones de PEMEX con el soberano”, señala Barclays.
FUNDAMENTOS DE BARCLAYS
El banco considera que el 2019 ofrece pocas razones para el optimismo y que los fundamentos de la empresa van a deteriorarse aún más, lo que refleja la pesada carga fiscal de la empresa, el incremento del financiamiento por medio de deuda más una “producción decepcionante y el empeoramiento de las métricas crediticias”. “La carga fiscal de Pemex se encuentra entre las más onerosas de Latino América y se espera que aumente la dependencia del mercado de capitales", señala.
la carga fiscal de Pemex se encuentra entre las más onerosas de Latino América, y por eso depende mucho del crédito CDMX.- El yacimiento petrolero Ixachi, el plan de combate al mercado negro de combustibles y una capitalización de mil 250 millones de dólares fueron los elementos principales que presentó Pemex en su reunión con inversionistas de Nueva York la semana pasada.
Alberto Velázquez García, director corporativo de Finanzas de Pemex, informó que para el caso de Ixachi se espera que esté en producción a partir del 2022, y se calcula que puede tener una producción de unos 80 mil barriles diarios de condensados, y reservas 1P por 470 millones de barriles de petróleo crudo equivalente todo ello con un costo de cinco dólares por barril. Reconoció retos técnicos y financieros, pero advirtió que para finales de este año se tendrá una capitalización de mil 250 mdd del presupuesto federal.