Cofece indaga posible colusión financiera
Pone la lupa en operaciones de bancos, casas de Bolsa y sociedades de inversión en un periodo de 10 años.
LOS INTERMEDIARIOS financieros, como instituciones de crédito (bancos), casas de Bolsa o las sociedades de inversión serán investigados por la Comisión Federal de Competencia Económica (Cofece) por posibles prácticas monopólicas absolutas en el mercado de la intermediación de valores de deuda emitidos principalmente por el gobierno federal, estatal y municipal.
Carlos Mena Labarthe, titular de la Autoridad Investigadora de la Cofece, explicó que, a través de la investigación de oficio IO-006-2016, se están analizando todos los intermediarios financieros (primarios y secundarios) que han participado en subastas en los últimos 10 años —partiendo desde octubre del 2016— para ver si han manipulado el precio de estos valores, las tasas de interés o si han tenido algún tipo de intercambio de información para manipular la demanda sobre este tipo de valores.
“Estamos revisando todas las emisiones, principalmente las de subasta y para esos casos en que se da la colocación a través del Banco de México y que pueden participar varios postores (…) se analiza cómo se da la intermediación, cómo participan en las subastas y cómo se da el intercambio con los clientes y con las casas de corretaje en el mercado secundario”, dijo en entrevista.
Destacó que el análisis de la investigación se centra en ver si hubo colusión, es decir, algún tipo de manipulación en los precios, si los intermediarios financieros se pusieron de acuerdo para afectar la demanda de estos valores o si hubiera algún intercambio de información que les permitiera relajar la competencia en los precios.
“En caso de que se compruebe que sí hubo este tipo de prácticas, la afectación es tanto para el gobierno como para los inversionistas que tienen su dinero en estos mercados (…) vamos a revisar hasta 10 años hacia atrás y con ello ver si hubo algún tipo de manipulación o práctica monopólica que amerite ser sancionado bajo la ley de competencia”.
Acotó que, si al final de la investigación se determinara que hubo colusión para manipular el precio de estos valores o las tasas de interés, implicaría una afectación al erario público.
“En caso de que se comprueben este tipo de prácticas ilegales, sin duda afectará al erario público porque significa que el gobierno tiene que pagar más por la deuda que está contrayendo, que son miles de millones de pesos y que pudo evitar si hubiera más competencia”, aclaró.
BANXICO Y SHCP COLABORAN
Mena Labarthe comentó que la investigación inició con información que la Cofece recabó a través de sus áreas de inteligencia y análisis; además, han tenido colaboración de las diferentes autoridades supervisoras y reguladoras.
“El Banco de México y la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) han cooperado de manera continua con la provisión de información y obviamente comparten la preocupación de que si hubiera este tipo de manipulación puede haber posibilidad de intervenir bajo sus facultades”.
Refirió que, una vez que se concrete la investigación la CNBV junto con la SHCP, posiblemente existan cambios en la regulación del sistema financiero para evitar este tipo de colusiones. Al cierre de esta edición, la SHCP no dio ninguna opinión sobre el tema.
SANCIONES
Carlos Mena indicó que, para los responsables que hayan participado en prácticas monopólicas absolutas, las empresas estarán sujetas a pagar una multa de hasta 10% de sus ingresos, y para los involucrados como personas físicas puede haber sanciones hasta de 10 años en prisión.
“En esta investigación se deben delimitar bien las responsabilidades, ver quién participó, qué tipo de manipulación existió para determinar las posibles sanciones”, explicó.
El artículo 103 de la Ley Federal de Competencia Económica tiene un programa de inmunidad para los inculpados. Es decir, si acude a la autoridad y reconoce lo que está haciendo, se les reduce la sanción entre 50, 30 y 20 por ciento. La Comisión mantendrá con carácter confidencial la identidad del agente económico y los individuos que pretendan acogerse a los beneficios de este artículo.
DIFÍCIL, PENSAR EN MANIPULACIÓN: EXPERTOS
El sistema de asignaciones de subastas de valores del gobierno que hace práctica el Banco de México (Banxico) para otorgar títulos del gobierno federal a los intermediarios financieros, difícilmente se prestaría para rea- lizar prácticas monopólicas dentro de oferta de valores gubernamentales, aseguró Ismael Capistrán, analista de economía deSignum Research.
El especialista de Signum Research mencionó que, desde su punto de vista, las asignaciones que hace el banco central las realiza de manera transparente entre los participantes, como bancos, casas de Bolsa y fondos de inversión.
Ismael Capistrán comentó que la investigación que está haciendo la Cofece sobre las prácticas monopólicas en el mercado de intermediación de valores de deuda emitidos por el gobierno federal, será difícil encontrar un culpable, sobre todo entre los 10 bancos más grandes del sistema bancario.
El experto destacó que la estrategia del gobierno, en concreto la Secretaría de Hacienda y el Banxico, ha sido autorizar nuevos bancos para fomentar la competencia dentro de la asignación de títulos gubernamentales.
El Banxico asigna los títulos gubernamentales al mejor postor, y por supuesto a los intereses del gobierno federal, es decir, los valores del gobierno son asignados a la menor tasa posible, además de ser competitiva en el mercado, añadió Ismael Capistrán.
Explicó que cuando el Banco de México realiza la subasta de valores gubernamentales (cada semana), normalmente caen entre los 10 bancos más grandes del sistema bancario, y a eso no se le puede llamar prácticas monopólicas.
Héctor Villarreal, director general del Centro de Investigación Económica Presupuestaria, señaló que no es un secreto que el sector financiero en México está muy concentrado.
En el caso de los valores de deuda, comentó que, por la cantidad de jugadores involucrados, sería difícil pesar que se pudiera manipular las tasas, pero si la Cofece detectó algo, “la investigación es bienvenida porque a través de diferentes modelos econométricos te permiten hacer evaluaciones de patrones que parecen extraños”.
“Es un tema importante porque se hablaría de un gobierno que está pagando más servicio de la deuda de lo requerido y en la medida en que esas tasas son de referencia para una serie de créditos puede estar jalando el costo financiero parejo del país”.