Propone Biva fondo para que Afores inviertan en pymes
• Se crearán, con la nueva ley del mercado de valores, instrumentos que contemplen deuda y capital, para el agrado de los inversionistas institucionales
El mercado bursátil mexicano trabaja en la creación de un instrumento que permita a las pequeñas y medianas empresas (pymes) ser atractivas para los grandes inversionistas como las administradoras de fondos para el retiro (Afores). Las Afores podrán invertir los recursos en las pymes que coloquen deuda o capital bajo el esquema de emisión simplificada de valores, producto de la reforma aprobada a la Ley del Mercado de Valores y Fondos de Inversión (LMV), explicó Santiago Urquiza, presidente de Central de Corretaje, matriz de la Bolsa Institucional de Valores (BIVA).
Mauricio Basila, de Basila abogados, comentó que se trabaja en su despacho en la creación de un instrumento, como una bursatilización de cartera en la que varias empresas puedan poner activos y se coloquen en bolsa.
“Se puede desarrollar una figura de actor intermedio, que sea un manejador de fondos para que las Afores puedan invertir en estos fondos especializados en las nuevas empresas y que serán los que vigilen la inversión”, detalló Urquiza.
Basila destacó que se tienen que crear instrumentos que sean atractivos para los inversionistas institucionales.
Explicó que el espíritu de la nueva legislación es que lleguen las pymes al mercado bursátil, sin embargo, por el ticket que emiten esas empresas sería difícil que los grandes inversionistas, entre ellos las Afores, dedique tiempo a analizar las colocaciones por todo el trabajo implicado.
“La señal de la Secretaría de Hacienda es que se financie a las pymes y con la creación de un nuevo vehículo, en el que se concentren acciones y capital de varias empresas se tendrá una masa crítica que interese a los inversionistas institucionales que tienen tantos activos bajo administración que no les interesan las operaciones pequeñas”, comentó el también ex vicepresidente de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).
A marcha forzada
Urquiza comentó que tanto la Secretaría de Hacienda y la CNBV están trabajando a marchas forzadas para presentar la regulación secundaria de la nueva LMV este mes, luego de que fueron publicados en el Diario Oficial de la Federación, en diciembre de 2023, los cambios a Ley del Mercado de Valores.
Uno de los objetivos principales es que las empresas medianas accedan al financiamiento de la Bolsa de valores de una manera más fácil y accesible mediante las ofertas o emisión simplificada de valores.
“A las autoridades regulatorias les interesa mucho sacar la regulación secundaria de la reforma a Ley del Mercado de Valores y Fondos de Inversión. Los temas a discusión han sido el tamaño mínimo que deben tener las empresas; se han dado todo tipo de comentarios”, detalló Santiago Urquiza, en una reciente entrevista.
Al hablar de las ventajas que una empresa tiene cuando decide entrar a la Bolsa de valores, dijo que el simple hecho de que las compañías se vuelvan públicas les ayuda a ser más transparentes, conseguir créditos y tener una base más diversificada de inversionistas.
“Estoy muy esperanzado de que las empresas medianas y pequeñas vean el beneficio per se de listarse en Bolsa. Después viene la segunda etapa que es levantar capital o deuda. Es lo que pediría que las empresas analicen, con sus respectivas casas de Bolsa o banqueros de inversión, esta alternativa”, recalcó el presidente de Cencor.
Basila explicó que ya se trabaja en la creación del instrumento a través del cuál se puedan emitir deuda y capital, e incluso con la colocación de deuda de las empresas se pueda emitir acciones que respaldan esa operación.
“Un ejemplo claro son las bursatilizaciones de cartera que ya se emiten en el mercado. Se puede pensar en un fideicomiso que emita capital o deuda”, agregó el abogado.
Santiago Urquiza mencionó que hoy hay empresas interesadas en llevar a cabo una oferta pública simplificada, luego de aprobarse la LMV en noviembre de 2023. Aseguró que hay algunas empresas que ya están en pláticas.
No descartó una eventual salida de empresas medianas bajo las llamadas emisiones simplificadas, una vez que se cuente con la regulación secundaria, lo cual sucederá este año, que aplicará con los recientes cambios a la LMV y una vez que pasen las elecciones en México.
Sobre el cambio de listado de algunos valores de empresas colocados inicialmente en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), el presidente de Cencor dijo que es resultado de la competencia que abrió Biva con su llegada.
“Cuando alguien le da valor a otro proveedor y se cambia, esa es una dinámica que va a ser buena para todos. Estamos contribuyendo al crecimiento del mercado”, agregó.
Basila recordó que la nueva legislación promueve que las pequeñas y medianas empresas podrán inscribir sus acciones o títulos de deuda en el Registro Nacional de Valores, con el visto bueno de las casas de bolsa o bolsas de valores, sin pasar por una autorización de la CNBV.
Se simplifica el esquema, con el espíritu de promover la llegada de nuevas empresas al mercado bursátil mexicano.
Reglas secundarias, en abril
Gabriel Yorio, subsecretario de Hacienda y Crédito Público, declaró a través de su red social X -hace unos meses- que esperaba que las reglas secundarias estarían listas a finales de marzo o abril de este año.
La regulación secundaria, explicó el funcionario, “será el trabajo fino” para establecer “las reglas del juego” o los requisitos que deberán cumplir las pequeñas y medianas empresas que quieran obtener financiamiento a través del mercado de valores del país, bajo la nueva Ley bursátil.
La reforma a la Ley del Mercado de Valores y Fondos de Inversión tienen como propósito principal que el mercado bursátil de México crezca y alcance su potencial, que esté al nivel de la economía del país.
Especialistas han reiterado que las Bolsas locales son muy “pequeñas” y “poco profundas” porque hay pocas empresas cotizadas e inversionistas.
Hay 138 empresas listadas en las bolsas de valores de México (Bolsa Mexicana de Valores y la Bolsa Institucional de Valores), mientras que en países como Brasil y Chile tenían 353 y 292, respectivamente hasta el año pasado, según datos de la Federación Mundial de Bolsas de Valores (WFE por sus siglas en inglés).
Un ejemplo claro son las bursatilizaciones de cartera que ya se emiten en el mercado. Se puede pensar en un fideicomiso que emita capital o deuda”
Mauricio Basila BASILA ABOGADOS