Quieren que se mejore oferta en bonos del NAIM
Piden garantías federales para poder reconsiderar
Tenedores de bonos del NAIM dijeron que antes de aceptar la oferta de recompra, el gobierno de Andrés Manuel López Obrador debería ofrecerles una garantía federal. De no ser así, no negociarán, dijeron a Bloomberg. El lunes, el gobierno mexicano ofertó mil 800 millones de dólares en bonos a 90 centavos por cada dólar, más una compensación de menos de un centavo para los inversionistas que acepten renunciar a su derecho de declarar incumplimiento cuando se cancele el NAIM en Texcoco. El miércoles, un grupo de tenedores rechazó la oferta y pidió dialogar. “El gobierno debería reformular y agregar garantías. 90 centavos por dólar es justo, pero necesitan garantía ”, dijo Sebastian Salvay, analista de la agencia TPCG, que cubre bonos corporativos.
“El principal problema con esta oferta es que no da nada a cambio de lo que pide”
SEBASTIAN SALVAY Analista de TPCG
“Idealmente, el gobierno debería reformular la propuesta y agregar garantías”
Analistas consideran que el Estado debería de reformular su plan de recompra
Los inversionistas del Nuevo Aeropuerto Internacional de México (NAIM), que se iba a construir en Texcoco, quieren mucho más del gobierno antes de aceptar su oferta de recompra de bonos.
Una garantía federal explícita de honrar la deuda ayudaría a resolver los problemas, según conversaciones con más de media docena de tenedores de bonos, quienes solicitaron no revelar su identidad. De no ser así, el gobierno debería acceder a una recompra más grande u ofrecer una mayor compensación a los inversionistas, aseguraron. La administración del presidente Andrés Manuel López Obrador está teniendo dificultades para conseguir apoyo a una propuesta que ponga fin a su enfrentamiento con los inversionistas, quienes prestaron 6 mil millones de dólares para la construcción del nuevo aeropuerto. Un grupo ad hoc de tenedores de bonos que asegura poseer más del 50 por ciento de una de estas notas —suficiente para bloquear el acuerdo—, ha rechazado una oferta de recompra de alrededor de mil 800 millones de dólares para los inversionistas que acepten renunciar a su derecho de declarar un incumplimiento inmediato cuando se suspenda la construcción. “El principal problema con esta oferta es que no da nada a cambio de lo que pide”, afirmó Sebastian Salvay, analista de la agencia de bolsa TPCG en Olivos, Argentina, quien cubre bonos corporativos de América Latina. “Idealmente, el gobierno debería reformular la propuesta y agregar garantías. La oferta sería mucho más atractiva si el gobierno estuviera dispuesto a recomprar el monto total de los bonos, según los inversionistas. Algunos afirmaron que podrían verse tentados si un nuevo bono incluyera una garantía explícita.
APROVECHAN ‘GANGAS’
Al menos 35 fondos y grupos financieros enfocados en la administración de activos de diferentes países apostaron por un rebote en los bonos del NAIM y aprovecharon precios castigados, por debajo de 80 dólares, para aumentar sus posiciones en esos instrumentos. De acuerdo con información de Bloomberg, el bono más negociado del NAIM, que vence en 2047, registró un volumen de 107 mil títulos intercambiados entre el 26 de septiembre y el 26 de octubre. Al siguiente mes, del 26 de octubre al 26 de noviembre, periodo en el que el precio de los bonos tocó fondo, ese monto se multiplicó 3.6 veces, ante el atractivo que representó la caída en sus precios.
Entre los inversionistas y grupos financieros que llevaron a cabo estas operaciones, destacan Schroders PLC, un gestor de inversión del Reino Unido que acumula participación en los dos tramos de la deuda, con una posición cercana al cinco por ciento del total de los bonos en circulación.
Por otra parte, Interfund Advisory, con sede en Luxemburgo y Banca Fideuram, con sede en Italia son fondos que, sin haber tenido una participación previa, adquirieron bonos del NAIM en todos los tramos y diferentes series ante el atractivo que representó la caída en el precio de los bonos. A la fecha, ambos grupos acumulan 7 mil 600 títulos, que equivalen a una posición valuada en 640 mil dólares. “Cuando hay noticias buenas como malas, pero sobre todo cuan do hay especulación, es natural ver que el volumen de un asset (activo) vaya a subir”, dijo un operador basado en México que pidió no ser identificado por políticas corporativas.