Emisoras con reestructura registran lento crecimiento
Las acciones de compañías mexicanas que han solicitado una reestructura financiera bajo la Ley de Bancarrota en los Estados Unidos (Chapter 11), no han elevado sus cotizaciones de manera importante, pues los beneficios que obtienen de sus operaciones son destinados al pago de sus obligaciones financieras.
Amin Vera, director de Inversiones en INVALA, explicó que, cuando una compañía recibe apoyo tipo DIP (por sus siglas en inglés), que significa financiamiento de deudor en posesión y es destinado a empresas con dificultades financieras o en bancarrota, la firma que financió pasa a ser dueña de la compañía.
“Este tipo de empresa tienen mucho peso en la operación de la emisora, por lo que peso que se genera es dinero que se va al pago de sus obligaciones financieras, por lo que es de esperarse que las acciones u otros instrumentos financieros emitidos por la compañía no muestren mucho rendimiento, pues primero tiene que terminar de pagar. Además, este tipo de financiamientos están estructurados bajo tasas de interés elevadas”, agregó el especialista
Por su parte, Heriberto Sandoval, asesor de inversiones en la consultora Increase Kapital, detalló que, “para que una reestructura sea atractiva y vista con buenos ojos por parte de los inversionistas, debe tener un plan estratégico de negocio creíble y específico. Este proceso requiere tiempo, así que antes de que las acciones repunten de manera consistente se
debe monitorear la recuperación de valor de la compañía”.
Desde que se aprobó su plan de reestructura a la fecha, el desempeño de las acciones de compañías que han requerido atravesar por dicho proceso registran, en el caso de Grupo Famsa, una caída de 17.18 por ciento; en Grupo Posadas apenas avanzaron 5.65 por ciento, mientras que La Comer logró una alza de 145.93 por ciento.
Sandoval mencionó que esta última firma, “con su reestructura logró reducir sus gastos financieros relacionados con la cancelación parcial de intereses moratorios como parte de los acuerdos con sus acreedores, y ventas de activos”.
Aeromexico, es un caso particular, pues concluyó su reestructura en marzo pasado, donde anunció un split inverso, a la Bolsa Mexicana de Valores, donde 5 millones de acciones equivaldrían a 1 nueva acción y declaró que el valor teórico de sus títulos sería de 389.0187 pesos cada una; actualmente cotiza en 200pesos.