ALTA EFICIENCIA
La tasa de devolución de las compras por internet en el
País es de las más bajas. Se calcula que en este tipo de compras 30 por ciento de la mercancía es devuelta, mientras que en tiendas físicas sólo se devuelve 10 por ciento.
ENCUESTADOS QUE HAN DEVUELTO ALGÚN PRODUCTO COMPRADO POR INTERNET
(% de participación por país en los últimos 12 meses)
India
China
Alemania
EU
Corea del S.
España
Canadá
Francia
Italia
Brasil
MÉXICO 73%
Suman tres años que las entidades dejaron de buscar recursos en la bolsa
Las emisiones bursátiles como mecanismo de financiamiento de los estados han disminuido en los últimos 10 años y actualmente este tipo de deuda representa sólo 7.6 por ciento del total financiado.
En el primer trimestre de 2012, dichas emisiones representaban una participación del 15.1 por ciento en el financiamiento de las entidades a nivel nacional, 7.5 puntos porcentuales más que el nivel actual, de acuerdo con un análisis del Centro de Estudios de las Finanzas Públicas (CEFP).
La caída se ha dado como consecuencia de un freno en las emisiones, pues de las 32 entidades, únicamente siete han recurrido a la bolsa para financiarse, pero actualmente sólo cinco -Ciudad de México, Veracruz, Chiapas, Estado de México y Chihuahuacontaban con emisiones vigentes al cierre del primer trimestre de este año.
Oaxaca, Nuevo León y Michoacán también emitieron deuda bursátil en años anteriores.
La última emisión bursátil de una entidad ocurrió el 29 de noviembre de 2019, cuando la Ciudad de México colocó mil 500 millones de pesos, recordó Roberto Ballinez, director ejecutivo de Finanzas Públicas e Infraestructura de HR Ratings de México.
“Hemos visto una sequía en 2020, en 2021 y en lo que va de este año. Ahora, también podemos entender el
Del total de la deuda que Veracruz, Nuevo León, Estado de México, Chihuahua y Chiapas registraron en el primer trimestre del año, la obtenida vía emisiones bursátiles era la de menor participación.
DEUDA ESTATAL (Participación porcentual por tipo de acreedor, al cierre del primer trimestre de 2022)
Banca múltiple
Banca de desarrollo
Emisiones bursátiles
Total nacional
Veracruz 31% 66
Banca múltiple
Emisiones bursátiles 9* *Incluye otros mecanismos no descritos. / Nota: Suma puede ser distinta a 100 debido a redondeo /
asunto de la pandemia de Covid-19 que fue un factor adicional”, dijo.
De acuerdo con el especialista, hay una serie de factores que hacen que estas emisiones sean menos atractivas para los estados, entre los que destaca el requisito de un mayor nivel de transparencia en sus finanzas, así como el reporte periódico de información que adquiere un carácter de pública a través de la Bolsa.
“El requerimiento de información puede representar un desafío adicional; y no porque el sistema bancario no lo pida, pero en el mercado bursátil se requiere información al inicio de la colocación y frecuentemente, (ya que ) está muy regulado y cualquier emisor se tiene que comprometer a mandar al mercado información”, comentó.
De acuerdo con el Barómetro de Información Presupuestal Estatal (BIPE) del
Nuevo León 53% 23 55%
Edomex 54% 39
Banca de desarrollo 36
Instituto mexicano para la Competitividad (Imco), en las 32 entidades hay un nivel de cumplimiento de 93 por ciento sobre 100; sin embargo, uno de los rubros más débiles es el de información de la deuda pública.
“Sin considerar temas de corrupción, suponiendo que todo está bien, poner en orden la casa, transparentar las operaciones de forma institucional cuesta mucho trabajo y puede ser un punto que igual no se tiene”, dijo Carlos González, director de análisis de Grupo Financiero Monex.
Además, otro aspecto que puede frenar a los estados es que para estas emisiones necesitan una garantía, que generalmente son los impuestos como la tenencia, pero esos recursos suelen estar etiquetados para determinados gastos.
Adicionalmente, existen restricciones para que los estados
Chihuahua 42% 28
Chiapas 17% 50
emitan deuda bursátil, como no contratar préstamos con instituciones extranjeras y que los recursos estén destinados, obligatoriamente, a proyectos de inversión pública productiva, detalló Ballinez.
Otra limitante, de acuerdo con el especialista, son los montos, pues el financiamiento vía Bolsa requiere montos más elevados que sus alternativas bancarias, ya que no suelen ser menores a 500 millones de pesos.
Para José Luis Lima, presidente de la Comisión Permanente de Funcionarios Fiscales, uno de los principales desincentivos es el periodo necesario para concretar una emisión en el mercado de valores, ya que se requieren autorizaciones de entidades como la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) y la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), cuando la colocación se hace en ésta.