ES­CU­DOS ADE­MÁS DE MO­NE­DAS

El yen y el fran­co sui­zo son aún di­vi­sas que sir­ven de res­guar­do pa­ra in­ver­sio­nis­tas.

Expansion (México) - - VALOR - POR: Ale­jan­dro Men­do­za

El 2018 ha si­do un año tur­bio. Co­rrec­cio­nes en los mer­ca­dos ac­cio­na­rios, ten­sio­nes geo­po­lí­ti­cas, in­ter­ven­cio­nes mi­li­ta­res y una po­si­ble gue­rra co­mer­cial en­tre Es­ta­dos Uni­dos y Chi­na han lle­va­do a los in­ver­sio­nis­tas a bus­car ac­ti­vos de re­fu­gio pa­ra sal­va­guar­dar el valor de sus in­ver­sio­nes. Al igual que el oro, el ac­ti­vo de re­fu­gio por ex­ce­len­cia, al­gu­nas di­vi­sas son vis­tas co­mo de­fen­si­vas. Dos de és­tas son el yen ja­po­nés y el fran­co sui­zo. Des­de fi­na­les de 2015 has­ta me­dia­dos de abril de 2018, am­bas mo­ne­das se han apre­cia­do fren­te al dó­lar es­ta­dou­ni­den­se. El yen ha avan­za­do 10.59% y el fran­co, 3.82%. Co­mo re­fe­ren­cia, el pe­so me­xi­cano ha re­tro­ce­di­do fren­te al dó­lar 4.79%. En 2008, cuan­do es­ta­lló la Gran Re­ce­sión, el yen y el fran­co de­mos­tra­ron ser ac­ti­vos de re­fu­gio. Ese año, las mo­ne­das se apre­cia­ron fren­te al dó­lar 18 y 6%, res­pec­ti­va­men­te. En­tre 2008 y 2012, la apre­cia­ción del yen y el fran­co so­bre la di­vi­sa de EU fue de 22 y 19%, ca­da una. Am­bas com­par­ten pro­pie­da­des co­mo el res­pal­do de sus ban­cos cen­tra­les y eco­no­mías fuer­tes. Ja­pón y Sui­za es­tán en­tre los 10 paí­ses con ma­yo­res re­ser­vas de oro del mun­do. Sus eco­no­mías tie­nen ta­sas de des­em­pleo in­fe­rio­res a 3%. “El yen es con­si­de­ra­da una mo­ne­da es­ta­ble. Cuan­do hay mo­men­tos de cri­sis o cuan­do el in­ver­sio­nis­ta no­ta preo­cu­pa­ción com­pra es­te ti­po de mo­ne­das y vuel­ve su in­ver­sión más de­fen­si­va”, ex­pli­ca Jor­ge Gor­di­llo, di­rec­tor de Aná­li­sis Eco­nó­mi­co de Ci­ban­co. Con el fran­co pa­sa al­go si­mi­lar. A di­fe­ren­cia del eu­ro, al ser el fran­co la mo­ne­da de un país que acep­ta to­do ti­po de in­ver­sio­nes, tie­ne un com­por­ta­mien­to más es­ta­ble, agre­ga Gor­di­llo.

DÓ­LAR, EN­TRE CLAROSCUROS

El dó­lar es otra di­vi­sa con­si­de­ra­da co­mo re­fu­gio, pe­ro no por su es­ta­bi­li­dad. El in­ver­sio­nis­ta cree que EU po­dría afron­tar me­jor una cri­sis, co­men­ta. Pe­se a ello, la di­vi­sa ha su­fri­do es­tra­gos du­ran­te la pre­si­den­cia de Do­nald Trump, quien, re­pe­ti­da­men­te, ha di­cho que le gus­ta­ría ver un dó­lar dé­bil. A pe­sar de que la Re­ser­va Fe­de­ral ha subido sus ta­sas de in­te­rés, hay preo­cu­pa­ción por el dé­fi­cit que pue­de oca­sio­nar el es­tí­mu­lo fis­cal de Trump. Tam­bién as­pec­tos de gue­rras co­mer­cia­les y de pro­tec­cio­nis­mo han afec­ta­do al dó­lar, aña­de Ra­fael Ca­ma­re­na, eco­no­mis­ta se­nior de San­tan­der Mé­xi­co.

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