Con estas estrategias, los fondos de inversión salen ilesos de la volatilidad.

Ante una mayor volatilidad, los fondos de inversión han afinado sus tácticas.

La volatilidad ha tomado nuevas dimensiones en los últimos tiempos. Los mercados de renta variable han pasado de máximos históricos a correcciones y cada vez es más común ver alzas y caídas pronunciadas en los principales índices. En la renta fija, los bonos del Tesoro de Estados Unidos alcanzan niveles que no se veían desde hace varios años. El entorno ha impulsado a los gestores de fondos de inversión a perfeccionar la mezcla de activos de sus portafolios con el fin de lograr una mayor rentabilidad, pero con el menor riesgo posible. Esos instrumentos financieros invierten y administran el capital de pequeños y medianos inversionistas para darles exposición a una variedad de instrumentos. Hasta febrero, en México existían 637 fondos de inversión, con 2.3 billones de pesos bajo su administración, equivalente al 10% del producto interno bruto de México. La mayoría –el 70%– invierte en distintas variantes de renta fija, el resto se enfoca en renta variable, de acuerdo con datos de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).

1. FONDOS PARA FONDOS

Entre las estrategias que aumentan su diversificación y eficiencia ha sido la adopción de los fondos cotizados en Bolsa (ETF, por sus siglas en inglés). “Son un vehículo importante y esencial para la diversificación porque con ellos reduces costos, que repercuten en el cliente, y permites tener una participación relevante en mercados que antes no pensarías”, dice Alberto Herrera, director de Distribuidores de Fondos de GBM. Un ETF se caracteriza por seguir el comportamiento de un índice bursátil y estar compuesto por bonos, acciones y otros activos, y tiene la misma liquidez que una acción al estar listado en la Bolsa. Estos instrumentos son los principales activos que componen el fondo mixto de Principal y el fondo de renta variable global de Citibanamex, ambos considerados entre los mejores por Morningstar, proveedor de análisis independiente para inversiones. El fondo de renta variable global de Citibanamex ha sido galardonado en los tres últimos años.

2. MAYOR ALCANCE

Otra estrategia que ha beneficiado a los fondos de inversión es el uso del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC), el mercado global de la Bolsa Mexicana de Valores. “En las décadas de 1980 y 1990, las alternativas de inversión eran prácticamente en Cetes o en la Bolsa mexicana. Hoy en día, a través del SIC, podemos hacer inversiones internacionales desde México”, detalla Sergio Covarrubias, director general de Impulsora de Fondos Banamex.

El abanico de opciones en el SIC es amplio, hasta mayo se podían adquirir 747 ETF y 762 acciones del extranjero. La plataforma permite entrar a mercados que antes eran impensables, así como tener exposición a emisoras o sectores con desempeño favorable los últimos años, como el tecnológico, explica Herrera.

3. ANÁLISIS FINO

Las tácticas de diversificación de los fondos incluyen la selección de activos. Citibanamex emplea un análisis fundamental, con atención en la valuación de las empresas y en temas macroeconómicos, como pueden ser la inflación, la política monetaria de los países y las tasas de crecimiento. La selección se hace, por lo general, mediante la gestión activa de un grupo de profesionales que busca obtener rendimientos mayores que el mercado más que replicar sólo un índice, señala el directivo de GBM.

4. OPCIONES SOFISTICADAS

Los gestores de fondos han optado también por instrumentos alternativos para lograr una mayor diversificación. Según una encuesta que aplicó la administradora de activos Natixis IM a 200 profesionales en la compra de fondos, 65% considera que los activos tradicionales están demasiado correlacionados para proporcionar fuentes distintas de retorno. Entre los alternativos más usados están las materias primas, instrumentos estructurados de infraestructura y del sector inmobiliario. Los fondos le dan a sus clientes la ventaja de su fácil acceso, un régimen fiscal amigable, transparencia sobre el destino de la inversión y alto grado liquidez –al momento de tomar rendimientos, dice Alejandro Ritch, director de Morningstar para América Latina. Pero se debe tener en cuenta la serie de comisiones que cobran, pues disminuyen la rentabilidad real.