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continúa su normalización y no está cerca de alcanzar el territorio positivo de tasas de interés reales (se encontrarán por debajo de la inflación esperada en Estados Unidos). Si asumes que el BCE (Banco Central Europeo) aumentará tasas al mismo ritmo que la Fed, es decir, 25 puntos base por trimestre, para 2021, la tasa en Europa será del 1.5-2%. En ese momento, el ciclo tenderá a desacelerarse.

¿Hoy ve el riesgo de una recesión mundial?

Hablamos de una recesión en un par de años. Tratar de medir el mercado nunca ha sido una buena estrategia, hay poco éxito detrás de eso. Al principio del año, nuestros administradores de portafolios esperaban empezar a sentir una desaceleración a nivel mundial en la segunda