APREMIA A LOS FONDOS

La irrupción del coronavirus ha cambiado las expectativas del ecosistema emprendedor y ha puesto sobre alerta a los fondos de inversión de venturecapital.

Los efectos de la pandemia en el ecosistema emprendedor.

EEl número de enfermos por COVID-19 aumentaba a niveles acelerados: había más de 140,000 casos confirmados en el mundo y casi 6,000 fallecidos. China ya no era el epicentro de la pandemia, la estafeta había pasado a un puñado de países europeos. En México, los casos confirmados apenas superaban los 50, comenzaban a suspenderse las actividades educativas y los actos masivos y todavía no se registraba ningún muerto. Era mediados de marzo y, para algunos inversionistas de venture capital, representaba el momento de hacer team back con los emprendedores a los que habían financiado en los últimos años. Querían saber todo: cómo estaban asimilando anímicamente la contingencia, qué estrategias habían impulsado para proteger a sus colaboradores, cómo iban sus ingresos, cuál era la expectativa de demanda de sus productos y servicios y, principalmente, cuál era su disponibilidad de liquidez para hacer frente a la crisis de salud y económica que comenzaba a dibujarse. Analizaron todas las empresas de sus portafolios, una a una. Los hallazgos fueron reveladores. En promedio, 40% de las casi 200 empresas financiadas por cinco fondos de inversión consultados por Expansión se encuentran en situación complicada, es

decir, con altas posibilidades de cerrar. Los inversionistas clasifican los emprendimientos de sus portafolios en tres grupos: aquellos que cuentan con liquidez suficiente y que solo requieren cortar gastos, los que tienen para los próximos tres o seis meses y, finalmente, los que carecen de ella. “Del 100% de nuestro portafolio, 20% de las empresas necesitan más inversión para subsistir, otro 20% ya tiene acuerdo de inversión firmado, pero no ha recibido el dinero y 60% tiene el dinero suficiente o puede subsistir”, dice, bajo anonimato, uno de los gerentes de los fondos de inversión consultados, cuya firma fue creada hace más de 10 años. En marzo, la Asociación de Emprendedores de México (Asem) realizó una encuesta a 1,211 micro, pequeñas y medianas empresas para conocer cómo les había afectado la contingencia: 77% podría dejar de operar en menos de dos meses, 25% se verá forzado a despedir y 87% estima que perderá ventas, clientes y nuevos proyectos. El sector con mayores pérdidas es el de servicios. “Todo lo que tenga que ver con viajes y turismo está en caída libre”, cuenta uno de los inversionistas consultados, cuyo portafolio está integrado por 25 empresas. Los grandes ganadores son los emprendimientos digitales, sobre todo, aquellos negocios vinculados al e-commerce.

PLANES DE CONTINGENCIA

La radiografía de sus portafolios obligó a los inversionistas a diseñar, en conjunto con los emprendedores, planes de contingencia centrados en preservar el efectivo, reducir los gastos no esenciales, renegociar contratos con clientes y proveedores para tratar de conseguir más plazo o mejores condiciones, frenar nuevas contrataciones, hacer ajustes en los paquetes de compensaciones e, incluso, planificar sus operaciones considerando que es posible que algunos inversionistas los dejen de financiar. Datos de la consultora CBInsights revelan que el financiamiento para las start-ups

ALGUNOS GERENTES DE FONDOS EN EL PAÍS HAN EMPEZADO A RECIBIR OFERTAS DE INVERSIÓN POR PARTE DE EMPRENDEDORES, “OPORTUNIDADES ÚNICAS”.

tecnológicas en el mundo caerá 16% en el primer trimestre del año, en comparación con los 92,000 millones de dólares de inversiones registradas en el cuarto trimestre de 2019. “Será la segunda disminución trimestral más pronunciada en los últimos 10 años”, agrega la firma. Ante este fenómeno, algunos gerentes de fondos de venture capital en el país han identificado una tendencia: en las últimas semanas ha crecido el número de ofertas de inversión por parte de los emprendedores. “Empezamos a recibir mensajes de oportunidades únicas”, dice uno de ellos, que también pidió el anonimato. “Va a suceder de manera más frecuente en dos o tres meses, cuando a muchas empresas se les empiece a acabar el dinero”. Para los inversionistas, otro aspecto importante es considerar elementos diferenciadores dentro de su modelo de negocio. “Porque en el afán de sobrevivir, todos los competidores van a más beneficios, como más plazo a sus clientes y bajar sus márgenes al mínimo indispensable”, agrega uno de los gerentes consultados. Pese al panorama, los expertos afirman que este momento es una oportunidad. “Las start-ups que sean capaces de librar esta tormenta van a estar bien posicionadas para tener un crecimiento importante una vez que pase todo esto”, prevé un inversionista.