Duda Fed del impulso de los recortes fiscales
Encuestas sugieren que las ganancias de empresas se usarán para adquisiciones y reducción de deuda, en vez de mayores sueldos
Shawn Donnan/ Los miembros de la junta de la Reserva Federal de Estados Unidos batallan para decidir qué impacto económico deben esperar de los recortes de impuestos de Donald Trump cuando elevaron las tasas de interés el mes pasado y siguieron desconcertados por la baja inflación persistente, de acuerdo con las minutas que se dieron a conocer el miércoles.
Las nuevas minutas destacan cómo el impacto de la reducción de la tasa de impuestos corporativos de Estados Unidos y otros cambios fiscales que se aprobaron en el Congreso en diciembre se convirtieron en una de las mayores interrogantes que se ciernen sobre la economía más grande del mundo este año.
Trump y sus porristas del Partido Republicano argumentan que el incremento de la inversión empresarial y el aumento de sueldos como resultado de las reformas fiscales impulsarán el crecimiento del producto interno bruto de Estados Unidos a 4 por ciento o más.
Pero durante las discusiones en su reunión de 12 y 13 de diciembre los responsables de las políticas de la Fed predijeron un impacto más modesto en el crecimiento. En las proyecciones económicas que se dieron a conocer junto con la decisión sobre la tasa de interés del mes pasado, los miembros de la junta de la Reserva Federal de EU y los presidentes de los bancos regionales miembros dijeron que esperan que el crecimiento real del producto interno bruto sea solo de 2.2 a 2.6 por ciento este año, con una expectativa media de crecimiento de 2.5 por ciento para 2018.
Lo que afectó la predicción fue el debate sobre qué tanto impacto tendrán los cambios fiscales en la inversión empresarial y el gasto de consumidor.
“Muchos participantes evaluaron que los cambios propuestos en los impuestos empresariales, si se llevaban a cabo, probablemente darían un impulso modesto al gasto de capital, aunque la magnitud de los efectos es incierta”, se dice en las minutas.
Ese incremento, dijeron, tendrá un efecto positivo en el potencial de crecimiento de la economía de Estados Unidos, que estuvo estancado en los últimos años.
Pero también señalaron encuestas y conversaciones con contactos empresariales que sugieren que cualquier monto adicional de dinero generado por los cambios tributarios “probablemente se utilice más para fusiones y adquisiciones o para la reducción de deuda y recompras de acciones”.
Si bien los participantes esperan un “crecimiento moderado” en el gasto del consumidor en el corto plazo y que los recortes en impuestos personales “ofrezcan un impulso”, según lo que se lee en las minutas, no se pusieron de acuerdo sobre qué tanto impacto ya tenían los entonces cambios de impuestos anticipados. “Algunos participantes señalaron que las expectativas de la reforma fiscal podrían de alguna manera ya haber aumentado el gasto de los consumidores en la medida de que esas expectativas ya habían estimulado el aumento en las valoraciones de activos y patrimonio neto de los hogares”, se lee en las minutas. Pero “un grupo de participantes expresó su incertidumbre acerca de la magnitud de los efectos de las reforma fiscal sobre el gasto del consumidor”.
Las minutas también seña-