Se abren las apuestas
La venta de los activos de las empresas petroleras pueden ser de poca ayuda al cambio climático, si solo se traspasan a compañías privadas que no divulgan sus planes a favor del ambiente.
La transición de una compañía para alejarse de los combustibles fósiles es la oportunidad de otra para hacer una apuesta. Bajo la intensa presión de los inversores y activistas para que se tomen más medidas sobre el cambio climático, algunas de las compañías de gas y petróleo más grandes ponen a la venta activos por valor de miles de millones de dólares.
Observando desde la distancia está Brian Gilvary, director de Ineos Energy. A medida que muchas empresas de energía tratan de pasar del gas y el petróleo a las tecnologías más limpias, Ineos está comprando activos no deseados de combustibles fósiles.
La consultora Wood Mackenzie dice que ExxonMobil y Chevron en Estados Unidos (EU), y BP, Royal Dutch Shell, Total y Eni en Europa ya vendieron 28,100 mdd en activos desde 2018. Ahora tienen la intención de vender más de 30,000 mdd en los próximos años.
El valor total de los activos a la venta en la industria asciende a más de 140,000 mdd, según la consultora. Las ventas se producen en medio de una creciente especulación sobre los “activos en desuso”, enormes reservas de petróleo y gas que quizás nunca se extraigan si el mundo persigue los objetivos climáticos de París.
A pesar de la intensa atención al sector energético, existen compradores potenciales para estos activos, desde participantes privados más pequeños como Ineos, operadores independientes respaldados por capital privado y compañías petroleras estatales, mientras que las grandes petroleras que cotizan en bolsa anuncian planes de cero neto y una reducción de sus operaciones tradicionales.
El hecho de que exista, por ahora, un mercado para los activos que descartan las grandes compañías señala el potencial de consecuencias no deseadas en la campaña de presión sobre la industria petrolera.
Los activistas creen que conducen a una reducción de la inversión y la producción. Pero a corto plazo, la producción podría trasladarsea compañías privadas o estatales
que enfrentan un escrutinio mucho menor sobre sus actividades.
“La forma más rápida de reducir las emisiones cuando se es una gran petrolera es deshacerse de los activos para alcanzar los objetivos relacionados con el clima”, dice Biraj Borkhataria de RBC Capital Markets. “Pero las ventas de activos no hacen nada por el cambio climático, solo mueven las emisiones de una mano a otra”.
Fiebre de gastos
En los últimos años las grandes petroleras se han enfrentado a una creciente presión por su contribución al cambio climático, por la quema de los combustibles que producen. Directa e indirectamente, la industria del gas y el petróleo representa 42% de las emisiones mundiales de gases de efecto invernadero, según un análisis de McKinsey.
La escasez de efectivo provocada por la pandemia está creando más presión para la venta de activos. Las grandes compañías se ven obligadas a recortar dividendos, reducir drásticamente el gasto de capital y aumentar la deuda. Cuando los precios de sus acciones se desplomaron en 2020, desviaron la atención hacia la optimización de las operaciones y la reducción de costos. Estas compañías quieren mantener los activos que sean más rentables e idealmente los que menos contaminen.
En los últimos años, los campos petroleros del Mar del Norte del Reino Unido han experimentado una afluencia de capital privado. Desde OMV de Austria que vendió sus activos a Siccar Point, hasta ExxonMobil que acordó vender la participación no operativa en sus activos de exploración y producción a HitecVision por más de 1,000 mdd. En Latinoamérica, las ventas de la brasileña Petrobras están provocando una reactivación del sector.
La reciente oleada de acuerdos se ha visto favorecida por el aumento de los precios del petróleo a más de 75 dólares por barril a medida que se levantan los confinamientos. Pero a pesar de esto, conseguir compradores no es una tarea fácil.
Consecuencias involuntarias
La presión sobre las grandes petroleras para que vendan activos llevó a algunos ejecutivos del sector a argumentar que la atención sobre las compañías de gas y petróleo que cotizan en bolsa es algo equivocado.
“Pasamos todo este tiempo enfocándonos en BP y Shell... ¿qué pasa con Saudi Aramco y Adnoc (la compañía de Abu Dhabi)”, dice Angela Wilkinson, directora del Consejo Mundial de Energía. “Vemos presión sobre un pequeño subconjunto de petroleras que cotizan en bolsa. Pero no es en absoluto una imagen realista del sistema energético en general”.
Las grandes compañías de energía que cotizan en bolsa representan apenas el 12% de las reservas de gas y petróleo, 15% de la producción y 10% de las emisiones estimadas de las operaciones de la industria, dice la Agencia Internacional de Energía (AIE). En realidad, las petroleras nacionales dominan el sector.
Eliminar la licencia de las compañías para operar no necesariamente lograría el “impacto” que buscan los activistas. El empuje hacia la descarbonización no tiene ayuda de los gobiernos, los ejecutivos,