Una defensa delirante de Uber Technologies
“Pérdida en papel”. La compañía aumentó su efectivo disponible a 11 mil 700 mdd a finales del segundo trimestre
Uber Technologies, una compañía de minitaxis con valor de 62 mil 500 millones de dólares, tuvo un mal segundo trimestre, registró una pérdida de 5 mil millones. Izzy, en su estilo inigualable, lo comparó con una instalación de arte en donde se quema dinero, como parte de una exposición curada por el artista Simon Denny.
Sin embargo, de acuerdo con un artículo de opinión en Business Insider, no hay nada de qué preocuparse por los resultados:
Las acciones de Uber cayeron 8 por ciento la semana pasada después de que la compañía registró una pérdida neta mayor a la esperada, de 5 mil 200 millones de dólares. Se sumó a la impresión de que Uber sencillamente está quemando efectivo, subsidiando viajes baratos en taxi para ganar participación de mercado, sin una idea real de cómo convertirse en un negocio sustentable y rentable.
“Creo que hay un meme por ahí que dice, ¿alguna vez podrá ser rentable Uber? Ciertamente escuché sobre ese meme junto con otros”, dijo el CEO Dara Khosrowshahi a los analistas en la conferencia de resultados de la semana pasada.
De hecho, Uber no perdió dinero en lo absoluto. Es más probable el caso de que algunos inversores malinterpretaron la naturaleza de la pérdida: fue una amortización en papel, no una pérdida real de efectivo.
Ok, esto le intriga a Alphaville. ¿Hablan de una pérdida de papel? Bueno, técnicamente, la mayoría de las pérdidas tienen cierto componente en papel. Las partidas individuales como depreciación, amortización y compensación basada en acciones, por ejemplo, son costos en papel pero no costos en efectivo. Pero aún así se cuentan porque, bueno, los costos representan una transferencia de valor de los activos que posee la empresa y, por lo tanto, de los accionistas, a otra entidad, como un empleado o proveedor.
Pero de todos modos, sigamos:
De hecho, Uber aumentó su efectivo disponible en 5 mil 300 mdd en el segundo trimestre, de 6 mil 400 millones de dólares a finales del año pasado, a 11 mil 700 mdd a finales del segundo trimestre.
La “pérdida” fue principalmente un gasto de compensación basado en acciones no monetarias de 3 mil 900 millones de dólares. Emitir compensación de acciones a los empleados casi no le cuesta a la compañía; las reglas de contabilidad exigen que se escriba como un gasto solo para que los inversores tengan una idea precisa del valor de las acciones recién emitidas que se entregan como compensación. En realidad no sale nada de dinero de las arcas de Uber.
Esperen, ¿qué dicen? La compensación de acciones puede costarle casi nada a la compañía, pero sin duda le cuesta a los accionistas, por lo que Uber incluso se toma la molestia en informar los resultados en primer lugar.