Danskene truer nye SAS-eiere
SAS planlegger for å få på plass sine nye eiere senest i oktober, men advarer nå interesserte investorer: Hvis disse ikke gjør som den danske stat vil, settes alt i fare.
Imidten av august får SAS’ mange tusen ansatte, långivere, leverandører og aksjonærer trolig svaret på hvem som blir flyselskapets nye eiere. Hvis interessen for nye aksjer blir stor, kan det bli en auksjon om SAS. I ytterste fall kan prosessen derfor drøye til slutten av oktober. Det går frem av dokumenter som SAS har sendt inn til en domstol i New York. Domstolen behandler SAS’ snart ett års lange konkursprosess i USA (kalles Chapter 11 eller konkursbeskyttelse). Danskene truer ny storeier. I et annet, nytt dokument som SAS har sendt inn, kommer de med en kraftig advarsel til investorer som er interessert i å by på nye aksjer. Hvis ikke den danske stat får gjennom alle sine krav, vil danskene ikke lenger godta at deres milliardlån til SAS nedskrives kraftig i verdi eller helt til null. Og uten gjennomslag for de danske kravene (se lenger ned), vil hverken den danske eller svenske stat lenger hjelpe SAS opp mot EUkommisjonen. Nedskrivning = statsstøtte. SAS trenger de to statenes støtte for å få EU-kommisjonen til å godta følgende: At det å skrive ned verdien av de to skandinaviske statenes milliardlån til SAS til null, eller nær null kroner, blir godkjent av EU som lovlig statsstøtte. Det går frem av dokumentet som SAS har levert inn. – Støtten fra statene er nødvendig for at SAS skal komme ut av Chapter 11. Uten slik støtte vil restruktureringen av SAS møte betydelig usikkerhet, kostnader og forsinkelse, er budskapet → rettet mot de som vil kjøpe aksjerl i nye SAS. I en e-post fra SAS’ avdeling for eierrelasjoner (IR) til Aftenposten, heter det: – SAS sin intensjon er fortsatt klar på at vi gjør dette sammen med Danmark. Advarsel til hvem? SAS fortsetter med å skrive at en investor som godtar de danske kravene, vil ha en «betydelig iboende fordel med hensyn til å bli valgt som den foretrukne budgiver». Det er det store amerikanske oppkjøpsfond-selskapet Apollo Global Management som er den mest sannsynlige kandidaten til å bli ny storaksjonær i SAS. Apollo har lånt SAS 350 millioner dollar, eller vel 3,8 milliarder kroner. Avhengig av hvilken verdi som settes på SAS i budprosessen, har Apollo en rett, en opsjon, på å bytte om dette lånet til aksjer i nye SAS. Hvorvidt de sterke advarslene fra den danske stat, forfattet av SAS, er myntet på Apollo eller mulige andre budgivere, er ikke kjent. – Å omstrukturere uten samtykke fra en eller begge de to statene, vil høyst sannsynlig kreve at statenes krav må betales tilbake i sin helhet eller bli behandlet i rettssaker i Sverige og mulig også i andre land, heter det fra SAS. Danske statskremmere. Danskene har flere krav til en ny storeier: At de nye eierne → godtar en avtale om eierstyring (governance) som den danske stat 4. april undertegnet med SAS. Innholdet i avtalen er ikke kjent. Men det vil være rart om ikke danskene har sikret seg at flyplassen Kastrup forblir et internasjonalt knutepunkt for SAS. At Danmark blir eier av mel- om 21,8 og 29,9 prosent av nye SAS. Noe av dette skal betales med det som måtte bli igjen av verdi fra milliardlånene som den danske stat har gitt til SAS. At den danske stat → får et ho- norar på 3 prosent av verdien til de nye aksjene de blir eier av. → At både den danske og svenske stat får honorarer av en hittil ukjent størrelse for å bidra til SAS’ Chapter 11-prosess. Nærmere bestemt for å bidra til at EU-kommisjonen godtar at en nedskrivning av to statenes nåværende aksjer og milliardlån er lovlig statsstøtte. Dom gir flere advokattimer. En helt fersk dom fra EU-domstolen kan imidlertid skape store problemer for nye eiere, selv om de skulle føye seg etter danskene. Dommen slår fast at de opprinnelige milliardlånene og aksjekjøpene til Danmark og Sverige under pandemien i 2020 var ulovlige. Da vil det være rart om EUdomstolen nå senere skal godta at nedskrivninger til null eller til nær null av disse samme lånene er lovlig statsstøtte. Overfor Aftenposten blir det fra en sentral kilde sagt at advokatene til SAS nå jobber på høygir for hvordan en ny storeier, trolig Apollo, skal få en sikkerhet rundt dette. Det vil si å prøve å sikre at ikke Apollo skal lide økonomiske tap hvis EU-domstolen kommer i etterkant og finner betingelsene i SAS’ Chapter 11-plan for ulovlige også.
❝ SAS sin intensjon er fortsatt klar på at vi gjør dette sammen med Danmark E-post fra SAS’ avdeling for eierrelasjoner (IR)