»ﺍﺧﺮﺝ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻓﻲ ﻣﺎﻳﻮ ﻭﻋﺪ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﻓﻲ ﻧﻮﻓﻤﺒﺮ«

ﻣﺎ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻨﺘﻈﺮ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺑﻌﺪ ﺍﻟﺘﻌﺎﻓﻲ ﺍﻟﺤﺎﻟﻲ؟ ﺣﻘﻘﺖ ﻣــﺆﺷــﺮﺍﺕ ﺍﻷﺳـﻬـﻢ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻣﻜﺎﺳﺐ ﺍﻟﺜﻼﺛﺎﺀ ﻣﻊ ﺍﻧﺤﺴﺎﺭ ﺍﻟﻤﺨﺎﻭﻑ ﺑﺸﺄﻥ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻲ، ﺧﺎﺻﺔ ﻣﻊ ﻇﻬﻮﺭ ﺍﻟﺘﻘﺎﺭﻳﺮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺃﻟﻘﺖ ﺍﻟﻀﻮﺀ ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﺍﻟﺪﻓﻌﺎﺕ ﺍﻷﺣﺪﺙ ﻣﻦ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﺎﺕ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺟﺎﺀﺕ ﺗﻨﻄﻮﻱ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﺪﺭ ﺍﻷﻛﺒﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻠﺒﻴﺔ ﻣﻨﺬ ﻓﺒﺮﺍﻳﺮ ﺍﻟﻌﺎﻡ ﺍﻟﻔﺎﺋﺖ. ﻭﺃﺩﺕ ﻫﺬه ﺍﻟﺘﻄﻮﺭﺍﺕ ﺇﻟﻰ ﺗﺼﺎﻋﺪ ﺗﻮﻗﻌﺎﺕ ﺑﺄﻥ ﺑﻨﻚ ﺍﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﻟﻲ ﻗﺪ ﻳﺒﺪﺃ ﺧﻔﺾ

ﻗﺮﻳﺒﺎً. ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓً ﻭﺗﺰﺍﻣﻨﺎ ﻣﻊ ﺗﺤﺴﻦ ﺷﻬﻴﺔ ﺍﻟﻤﺨﺎﻃﺮﺓ ﻓﻲ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺑﺴﺒﺐ ﺗﻘﺎﺭﻳﺮ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺠﺎﻭﺯﺕ ﻓﻲ ﻣﺠﻤﻠﻬﺎ ﺍﻟﺘﻮﻗﻌﺎﺕ، ﻛﺎﻧﺖ ﺩﻳﺰﻧﻲ ﺑﻤﺜﺎﺑﺔ ﻏﻴﻮﻡ ﻣﻔﺎﺟﺄﺓ ﻇﻬﺮﺕ ﻓﻲ ﺳﻤﺎﺀ ﺍﻟﺘﻌﺎﻣﻼﺕ ﺑﻌﺪ ﺃﻥ ﺗﺮﺍﺟﻊ ﺳﻬﻢ ﻋﻤﻼﻕ ﺍﻟﺘﺮﻓﻴﻪ، ﻣﺴﺠﻼ ﺃﻛﺒﺮ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﻋﻠﻰ ﺍﻹﻃـﻼﻕ ﻣﻨﺬ ،2022 ﻭﻫﻮ ﻣﺎ ﺟﺎﺀ ﻋﻘﺐ ﻧﺸﺮ ﺍﻟﺸﺮﻛﺔ ﺗﻮﻗﻌﺎﺕ ﺳﻠﺒﻴﺔ ﻟﻸﺩﺍﺀ ﻓﻲ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﻟﻤﻘﺒﻠﺔ. ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﻟﻲ ﻭﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺑـﻌـﺪ ﺷـﻬـﺮ ﺃﺑــﺮﻳــﻞ، ﺍﻟـــﺬﻱ ﻛــﺎﻥ ﺣـﺎﻓـﻼ ﺑﺎﺿﻄﺮﺍﺑﺎﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﺬﻱ ﺷﻬﺪ ﺗﺮﺍﺟﻌﺎ ﻟﻤﺆﺷﺮ ﺳـﺘـﺎﻧـﺪﺭﺩ ﺁﻧــﺪ ﺑــﻮﺭﺯ ﺑﺤﻮﺍﻟﻲ ،5.00٪ ﺗﻌﺎﻓﺖ ﺃﺳــﻮﺍﻕ ﺍﻷﺳـﻬـﻢ ﺇﻟﻰ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﻛﺎﻧﺖ ﻗﺪ ﻭﺻﻠﺖ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﻗﺒﻞ ﺍﻟﻬﺒﻮﻁ ﺍﻷﺧﻴﺮ. ﻭﺟـﺎﺀ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﺤﻮﻝ ﻓﻲ ﺃﻋﻘﺎﺏ ﺗﺼﺮﻳﺤﺎﺕ ﺟﻴﺮﻭﻡ ﺑﺎﻭﻝ، ﺭﺋﻴﺲ ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﻟﻲ، ﺍﻟﺘﻲ ﺩﻓﻌﺖ ﺍﻷﺳــﻮﺍﻕ ﺇﻟﻰ ﺍﺳﺘﺒﻌﺎﺩ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺃﻱ ﺭﻓﻊ ﻟﻠﻔﺎﺋﺪﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﺍﻟﻤﻘﺒﻠﺔ. ﻛﻤﺎ ﺃﺳﻬﻢ ﻓﻲ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﺘﻌﺎﻓﻲ ﺃﻳﻀﺎ ﺇﺑﻄﺎﺀ ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﻟﻲ ﻣﻦ ﻭﺗﻴﺮﺓ ﺍﻟﺘﺸﺪﻳﺪ ﺍﻟﻜﻤﻲ ﺑﻌﺪ ﺧﻔﺾ ﺍﻟﻘﺪﺭ ﺍﻟـﺬﻱ ﻳﺴﻤﺢ ﺍﻟﺒﻨﻚ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰﻱ ﺑﻮﺻﻮﻟﻪ ﺇﻟﻰ ﻣﻮﻋﺪ ﺍﻻﺳﺘﺤﻘﺎﻕ ﺩﻭﻥ ﺃﻥ ﻳﻌﻴﺪ ﺷﺮﺍﺋﻪ ﻣﻦ ﺳﻨﺪﺍﺕ ﺍﻟﺨﺰﺍﻧﺔ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﻭﺍﻟﺴﻨﺪﺍﺕ ﺍﻟﻤﺪﻋﻮﻣﺔ ﺑﺎﻟﺮﻫﻦ ﺍﻟﻌﻘﺎﺭﻱ، ﺃﻭ ﻣﺎ ﻳﻌﺮﻑ ﺑﻌﻤﻠﻴﺔ »ﺿﺒﻂ ﻛﺸﻮﻑ ﺍﻟﻤﻮﺍﺯﻧﺔ«. ﻛـﻤـﺎ ﺍﻋــﺘــﺮﻑ ﺍﻟـﻔـﻴـﺪﺭﺍﻟـﻲ ﺑــﺄﻥ ﺍﻟﻨﻤﻮ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻱ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﻻ ﻳـﺰﺍﻝ ﻗﻮﻳﺎ، ﺇﺫ ﺳﺠﻞ ﺍﻟﻨﺎﺗﺞ ﺍﻟﻤﺤﻠﻲ ﺍﻹﺟﻤﺎﻟﻲ ﻗﺮﺍﺀﺓ

ﺟﻴﺪﺓ ﺑﺤﻮﺍﻟﻲ 1.6% ﻓﻲ ﺍﻟﺮﺑﻊ ﺍﻷﻭﻝ ﻣﻦ .2024 ﻛﻤﺎ ﺍﺳﺘﻤﺮ ﺍﻹﻧﻔﺎﻕ ﺍﻻﺳﺘﻬﻼﻛﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﻤﻮﺩ ﺑﺸﻜﻞ ﺟﻴﺪ ﻟﻴﺤﻘﻖ ﺍﺭﺗﻔﺎﻋﺎ ﺳﻨﻮﻳﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﺮﺑﻊ ﺍﻷﻭﻝ ﺑـــ٪5.2، ﻭﻫﻮ ﻣﺎ ﺟﺎﺀ ﺃﻗﻞ ﻣﻦ ﺗﻮﻗﻌﺎﺕ ﺍﻷﺳـﻮﺍﻕ ﺍﻟﺘﻲ ﺃﺷﺎﺭﺕ ﺇﻟﻰ .3.00% ﺍﺭﺗــﻔــﻊ ﻣــﺆﺷــﺮ ﺍﻟـﺘـﻐـﻴـﺮ ﻓــﻲ ﺗﻮﻇﻴﻒ ﺍﻟﻘﻄﺎﻋﺎﺕ ﻏﻴﺮ ﺍﻟﺰﺭﺍﻋﻴﺔ ﺇﻟﻰ 175000 ﻭﻇﻴﻔﺔ ﻓﻲ ﺇﺑﺮﻳﻞ ﺍﻟﻤﺎﺿﻲ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺍﻟﻘﺮﺍﺀﺓ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺳﺠﻠﺖ 315000 ﻭﻇﻴﻔﺔ، ﻭﻫﻮ ﻣﺎ ﺟﺎﺀ ﺃﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﺗﻮﻗﻌﺎﺕ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﻟﺘﻲ ﺃﺷﺎﺭﺕ ﺇﻟﻰ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺇﻟﻰ 243000 ﻭﻇﻴﻔﺔ. ﻭﺗــﺮﺍﺟــﻊ ﻧـﻤـﻮ ﺍﻷﺟــــﻮﺭ ﻓــﻲ ﺍﻟــﻮﻻﻳــﺎﺕ ﺍﻟـﻤـﺘـﺤـﺪﺓ، ﻭﻫــﻮ ﺍﻟـﺜـﺎﺑـﺖ ﻓــﻲ ﺍﻟــﻘــﺮﺍﺀﺓ ﺍﻟﺴﻨﻮﻳﺔ ﻟﻤﺆﺷﺮ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺍﻟﻜﺴﺐ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﺎﻋﺔ ﺍﻟﺬﻱ ﺳﺠﻞ 3.9% ﻓﻲ ﺇﺑﺮﻳﻞ ﺍﻟﻔﺎﺋﺖ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺍﻟـﻘـﺮﺍﺀﺓ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺳﺠﻠﺖ ،4.1% ﻭﻫـﻮ ﻣﺎ ﺟـﺎﺀ ﺃﻗـﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻮﻗﻌﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺃﺷﺎﺭﺕ ﺇﻟﻰ .4.00% ﻭﺍﺭﺗﻔﻊ ﻣﻌﺪﻝ ﺍﻟﺒﻄﺎﻟﺔ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ ﺇﻟﻰ 3.9% ﻓﻲ ﺇﺑﺮﻳﻞ ﺍﻟﻔﺎﺋﺖ ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺍﻟﻘﺮﺍﺀﺓ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺳﺠﻠﺖ ،3.8% ﻣﻤﺎ ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺃﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﺗﻮﻗﻌﺎﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﺘﻲ ﺃﺷﺎﺭﺕ ﺇﻟﻰ .3.8% ﻭﻣﻊ ﺗﺪﻫﻮﺭ ﺃﻭﺿﺎﻉ ﺳﻮﻕ ﺍﻟﻌﻤﻞ، ﺗﺴﻠﻠﺖ ﺇﻟﻰ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺗﻜﻬﻨﺎﺕ ﺑﺄﻥ ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﻟﻲ ﻗﺪ ﻳﻌﻴﺪ ﺍﻟﻨﻈﺮ ﻭﻳﺒﺪﺃ ﻓﻲ ﺧﻔﺾ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻓﻲ ﻳﻮﻧﻴﻮ ﺍﻟﻤﻘﺒﻞ، ﻭﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﺆﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻤﺰﻳﺪ ﻣـﻦ ﺗـﺪﻫـﻮﺭ ﺍﻟـــﺪﻭﻻﺭ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻲ ﻟﺼﺎﻟﺢ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻷﻣﺮﻳﻜﻴﺔ. ﻋﻘﺒﺎﺕ ﻓﻲ ﻃﺮﻳﻖ ﻭﻭﻝ ﺳﺘﺮﻳﺖ ﺭﻏﻢ ﺫﻟﻚ، ﻗﺪ ﺗﻮﺍﺟﻪ ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﺑﻮﺭﺻﺔ ﻧﻴﻮﻳﻮﺭﻙ ﻋﻘﺒﺎﺕ ﻣﻦ ﺷﺄﻧﻬﺎ ﺃﻥ ﺗﻌﻴﻖ ﺍﻟﺘﻘﺪﻡ ﺍﻟﺤﺎﻟﻲ، ﺃﺑـﺮﺯﻫـﺎ ﺍﻟﺘﺼﺮﻳﺤﺎﺕ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺨﺮﺝ ﻣﻦ ﺃﺭﻭﻗﺔ ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﻟﻲ ﻣﺮﺟﺤﺔ ﻛﻔﺔ ﺍﻟﺘﻤﻬﻞ ﻓـﻲ ﺧﻔﺾ ﺍﻟـﻔـﺎﺋـﺪﺓ. ﺃﻥ ﺍﻟﻔﻴﺪﺭﺍﻟﻲ ﻗﺪ ﻻ ﻳﺨﻔﺾ ﺍﻟﻔﺎﺋﺪﺓ ﻓﻲ ﻭﻗﺖ ﻗﺮﻳﺐ ﻭﺃﻥ ﺍﻟﺴﻴﺎﺳﺔ ﺍﻟﻨﻘﺪﻳﺔ ﺍﻟﺤﺎﻟﻴﺔ ”ﻟﻴﺴﺖ ﺗﺸﺪﻳﺪﻳﺔ ﺑﻤﺎ ﻓﻴﻪ ﺍﻟﻜﻔﺎﻳﺔ“ﻟﻠﺘﺼﺪﻱ ﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﻟﺘﻀﺨﻢ. ﻭﻫﻨﺎﻙ ﺃﻳﻀﺎ ﺍﻟﺘﻮﺗﺮﺍﺕ ﺍﻟﺠﻴﻮﺳﻴﺎﺳﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺸﺮﻕ ﺍﻷﻭﺳﻂ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺤﺘﻔﻆ ﻟﻨﻔﺴﻬﺎ ﺑﻘﺪﺭ ﻛﺒﻴﺮ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺄﺛﻴﺮ ﻓﻲ ﺣﺮﻛﺔ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻓﻲ ﻭﻭﻝ ﺳﺘﺮﻳﺖ ﺑﻌﺪ ﺍﻧﻄﻼﻕ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﻋﺴﻜﺮﻳﺔ ﺇﺳﺮﺍﺋﻴﻠﻴﺔ ﻓﻲ ﻣﺪﻳﻨﺔ ﺭﻓﺢ ﺍﻟﺘﻲ ﻧﺰﺡ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻣﻠﻴﻮﻥ ﻓﻠﺴﻄﻴﻨﻴﺎ ﻣﻦ ﻏﺰﺓ ﻣﻨﺬ ﺃﻛﺘﻮﺑﺮ ﺍﻟﻔﺎﺋﺖ. ﻭﺣــﺬﺭﺕ ﺍﻷﻣــﻢ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﻓﻲ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﻣﻨﺎﺳﺒﺔ ﻣﻦ ﺇﻣﻜﺎﻧﻴﺔ ﺃﻥ ﻳﺆﺩﻱ ﺃﻱ ﻫﺠﻮﻡ ﻋﺴﻜﺮﻱ ﺇﺳﺮﺍﺋﻴﻠﻲ ﻋﻠﻰ ﺭﻓﺢ ﺇﻟﻰ ﻛﺎﺭﺛﺔ ﺇﻧﺴﺎﻧﻴﺔ ﻧﻈﺮﺍ ﻟﺘﻜﺪﺱ ﺣﻮﺍﻟﻲ ﻣﻠﻴﻮﻥ ﻧﺎﺯﺣﺎً ﻓﻠﺴﻄﻴﻨﻴﺎ ﻓﻲ ﻫﺬه ﺍﻟﻤﺪﻳﻨﺔ ﻓﺮﺍﺭﺍ ﻣﻦ ﺍﻟﻘﺼﻒ ﺍﻹﺳﺮﺍﺋﻴﻠﻲ ﻟﻘﻄﺎﻉ ﻏﺰﺓ.

ﻋﻮﺍﻣﻞ ﻣﻮﺳﻤﻴﺔ ﻫـﻨـﺎﻙ ﻗــﻮﻝ ﺷـﺎﺋـﻊ ﻳﺴﺘﺨﺪﻡ ﻣـﻦ ﻗﺒﻞ ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻓﻲ ﺃﺳﻮﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻝ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ، ﻭﻫﻮ »ﺍﺧـﺮﺝ ﻣﻦ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻓﻲ ﻣﺎﻳﻮ ﻭﻋﺪ ﺇﻟﻴﻬﺎ ﻓﻲ ﻧﻮﻓﻤﺒﺮ«، ﻭﻫـﻮ ﻣﺎ ﻳﻘﺼﺪ ﺑﻪ ﺃﻫـﻢ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﺍﻟﻤﻮﺳﻤﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺘﺤﻜﻢ ﻓﻲ ﻣﺴﺎﺭ ﺍﻷﺻﻮﻝ ﺍﻟﻤﺘﺪﺍﻭﻟﺔ ﻓﻲ ﺃﺳﻮﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻝ ﺍﻟﻌﺎﻟﻤﻴﺔ. ﻭﻳــﺨــﺮﺝ ﺍﻟﻜﺜﻴﺮ ﻣــﻦ ﺍﻟـﻤـﺘـﺪﺍﻭﻟـﻴـﻦ ﻓﻲ ﺃﺳــﻮﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻝ ﻓﻲ ﻋﻄﻼﺕ ﻋﻠﻰ ﻣﺪﺍﺭ ﻓﺼﻞ ﺍﻟﺼﻴﻒ، ﻭﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﺆﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺣﺎﻟﺔ ﻣﻦ ﺿﻌﻒ ﺍﻟﺴﻴﻮﻟﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭﻳﺆﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺗﺮﺍﺟﻊ ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﺑﻮﺭﺻﺔ ﻧﻴﻮﻳﻮﺭﻙ. ﻭﺭﻏﻢ ﺍﻟﻌﻄﻼﺕ، ﺗﻈﻞ ﻋﻴﻮﻥ ﺍﻟﻤﺴﺘﺜﻤﺮﻳﻦ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺸﺎﺷﺎﺕ ﺍﻟﺘﻤﺎﺳﺎ ﻷﻱ ﺇﺷـﺎﺭﺍﺕ ﻗﺪ ﺗﺰﻳﻞ ﺍﻧﻌﺪﺍﻡ ﺍﻟﻴﻘﻴﻦ ﺣﻴﺎﻝ ﺍﻟﻤﺴﺎﺭ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻠﻲ ﻟﻠﺘﻀﺨﻢ، ﺃﻱ ﺗﻐﻴﻴﺮﺍﺕ ﻓﻲ ﺳﻴﺎﺳﺎﺕ ﺍﻟﺒﻨﻮﻙ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰﻳﺔ ﻋﻼﻭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻭﺿﺎﻉ ﺍﻻﻗﺘﺼﺎﺩﻳﺔ ﺑﺼﻔﺔ ﻋﺎﻣﺔ ﻭﻣﺎ ﻗﺪ ﻳﻄﺮﺃ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻣﻦ ﻣﺴﺘﺠﺪﺍﺕ.

ﻛﺒﻴﺮ ﺍﺳﺘﺮﺍﺗﻴﺠﻲ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﻓﻲ ﻧﻮﺭ ﻛﺎﺑﻴﺘﺎﻝ