СПЕ­КУ­ЛЯ­ЦИИ НА РЕЙ­ТИН­ГАХ

Из­за со­мни­тель­ных оце­нок мог упасть курс руб­ля

AiF Krym (Crimea) - - ИСТОРИЯ -

взгляд, се­год­ня нет, как не бы­ло и в по­след­ние го­ды.

ПРО­ГНОЗ, КАК У ПО­ГО­ДЫ

Про­бле­ма за­клю­че­на имен­но в по­ли­ти­ке. Рос­сия се­год­ня вы­сту­па­ет в гла­зах ве­ду­щих стран как го­су­дар­ство - на­ру­ши­тель норм меж­ду­на­род­но­го пра­ва, и санк­ции, ко­то­ры­ми За­пад пы­та­ет­ся на неё воз­дей­ство­вать, нега­тив­но вли­я­ют на эко­но­ми­че­ское по­ло­же­ние стра­ны. Несо­мнен­но, эти санк­ции бу­дут и да­лее уже­сто­чать­ся - и по­то­му рей­тин­го­вое агент­ство сиг­на­ли­зи­ру­ет, что у Рос­сии на­ча­лись про­бле­мы. По су­ти, Рос­сия пла­тит се­год­ня за свою внеш­нюю по­ли­ти­ку. Ин­ве­сто­рам по­сы­ла­ет­ся сиг­нал: ра­бо­тая с Моск­вой, вы иг­ра­е­те в рис­ко­ван­ную иг­ру. Ведь рей­тинг ВВ+, по ме­то­до­ло­гии агент­ства S&P, при­сва­и­ва­ет­ся цен­ным бу­ма­гам го­су­дарств и ком­па­ний, ко­то­рые спо­соб­ны вы­пол­нять свои фи­нан­со­вые обя­за­тель­ства, но стал­ки­ва­ют­ся со «зна­чи­тель­ной неопре­де­лён­но­стью, спо­соб­ной нега­тив­но повли­ять на уро­вень кре­дит­но­го рис­ка».

Пре­ду­пре­дить сво­их кли­ен­тов - мис­сия рей­тин­го­во­го агент­ства. По­сле кри­зи­са 2008-2009 гг., ко­гда S&P и дру­гие агент­ства ста­ра­лись не за­ме­чать про­бле­мы в аме­ри­кан­ской ипо­те­ке, они ста­ли на­мно­го бо­лее осто­рож­ны и

пред­по­чи- та­ют пе­ре­стра­хо­вы­вать­ся. При этом на­до пом­нить, что низ­кие рей­тин­ги необя­за­тель­но оправ­ды­ва­ют­ся: то же S&P при­сва­и­ва­ло Гре­ции рей­тинг SD ( вы­бо­роч­ный де­фолт) в фев­ра­ле 2012 г., но де­фол­та то­гда не слу­чи­лось. Рей­тин­го­вые агент­ства по­рой про­во­ци­ру­ют спе­ку­ля­тив­ные вол­ны, но, как и на фон­до­вом рын­ке или на рын­ке неф­ти, за их дей­стви­я­ми не сле­ду­ет ви­деть меж­го­су­дар­ствен­ные за­го­во­ры или про­во­ка­ции - по­то­му и ре­а­ги­ро­вать на их шаги сле­до­ва­ло бы спо­кой­нее.

РУБЛЬ УПА­ДЁТ ЕЩЁ?

Что при­не­сёт сни­же­ние рей­тин­га? Уди­ви­тель­но, но оно за­тро­нет не столь­ко Рос­сию, сколь­ко рос­сий­ские ком­па­нии. По су­ще­ству­ю­щим пра­ви­лам рей­тинг юри­ди­че­ско­го ли­ца - ре­зи­ден­та стра­ны не мо­жет быть вы­ше стра­но­во­го, и по­то­му вниз пой­дут рей­тин­ги «Газ­про­ма», «Рос­неф­ти», РЖД, част­ных рос­сий­ских ком­па­ний. Неко­то­рым из них это то­же уже не страш­но, так как они на­хо­дят­ся под санк­ци­я­ми и мо­гут за­ни­мать толь­ко у рос­сий­ских же гос­бан­ков. Од­на­ко част­ный сек­тор, на ко­то­рый санк­ции не рас­про­стра­ня­ют­ся, по­чув­ству­ет ухуд­ше­ние конъ­юнк­ту­ры. До­пол­ни­тель­ные тра­ты на об­слу­жи­ва­ние дол­га (на се­го­дняш­ний день - око­ло 380 млрд долл.) мо­гут со­ста­вить до 12-14 млрд долл. в год. Кро­ме то­го, ино­стран­цы нач­нут мас­со­во ухо­дить с рын­ка руб­лё­вых кор­по­ра­тив­ных дол­гов (сей­час они вла­де­ют обя­за­тель­ства­ми на 900 млрд - 1 трлн руб., или 25% объ­ё­ма это­го рын­ка). Несо­мнен­но, уси­лит­ся дав­ле­ние на рубль, так как ин­ве­сто­ры бу­дут за­кры­вать от­кры­тые в нём ко­рот­кие по­зи­ции. Я бы про­гно­зи­ро­вал курс дол­ла­ра на уровне 80-82 руб. в кон­цу I квар­та­ла. При этом сто­ит от­ме­тить, что Рос­сия - от­нюдь не аут­сай­дер. По дан­ным пор­та­ла Trader Economics, в том чис­ле обоб­ща­ю­ще­го ана­ли­ти­ку рей­тин­го­вых агентств, её кре­дит­ный рей­тинг со­став­ля­ет 50 пунк­тов из 100; та же Укра­и­на (16 пунк­тов) на­хо­дит­ся се­год­ня ни­же нас на 6-7 по­зи­ций (ССС+ по S&P, Саа1 по Moody’s и ССС по Fitch) и при­бли­жа­ет­ся к уров­ню «ис­клю­чи­тель­ной спе­ку­ля­тив­но­сти». Это, ко­неч­но, не долж­но быть нам уте­ше­ни­ем, но оче­вид­но од­но: от сни­же­ния рей­тин­га жизнь не за­кан­чи­ва­ет­ся.

АР­ГУ­МЕН­ТЫ И ФАК­ТЫ

Newspapers in Russian

Newspapers from Ukraine

© PressReader. All rights reserved.