«Аэро­флот» неоправ­дан­но рас­щед­рил­ся

Ekspert - - ЧАСТНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ - По­ло­су под­го­то­ви­ла Ев­ге­ния Обу­хо­ва

Круп­ней­ший рос­сий­ский авиа­пе­ре­воз­чик вы­пла­тит са­мые боль­шие в сво­ей ис­то­рии ди­ви­ден­ды в рас­че­те на од­ну ак­цию. Это 1,8 руб­ля, что озна­ча­ет ди­ви­денд­ную до­ход­ность 4,5% к те­ку­щим ко­ти­ров­кам. Все­го «Аэро­флот» на­пра­вит на ди­ви­ден­ды 19,2% сво­ей чи­стой при­бы­ли за 2011 год (боль­ше на­прав­ля­лось лишь в 2005-м и 2007 го­дах — то­гда ак­ци­о­не­ры в об­щей слож­но­сти по­лу­чи­ли по 25% чи­стой при­бы­ли).

Льви­ная до­ля ди­ви­ден­дов до­ста­нет­ся ос­нов­но­му ак­ци­о­не­ру «Аэро­фло­та» — го­су­дар­ству, ко­то­рое и ини­ци­и­ро­ва­ло столь боль­шие вы­пла­ты. В опре­де­лен­ном смыс­ле ин­те­ре- сы го­су­дар­ства здесь идут враз­рез с ин­те­ре­са­ми ми­но­ри­тар­ных ак­ци­о­не­ров и са­мой ком­па­нии. Дело в том, что впе­ре­ди у «Аэро­фло­та» се­рьез­ные рас­хо­ды: на­до что-то де­лать с убы­точ­ны­ми ак­ти­ва­ми, по­лу­чен­ны­ми от «Ро­сте­х­но­ло­гий», на­ра­щи­вать чис­ло пас­са­жи­ров, что­бы не от­стать от кон­ку­рен­тов, да и со­кра­тить долг бы­ло бы непло­хо (со­от­но­ше­ние чи­стый долг/ EBITDA «Аэро­фло­та» на ко­нец 2011 го­да со­став­ля­ло 3, что близ­ко к кри­ти­че­ской ве­ли­чине). В та­ких усло­ви­ях боль­шие ди­ви­ден­ды не са­мое даль­но­вид­ное ре­ше­ние, но оно по­нра­вит­ся тем, кто охо­тит­ся за быст­рой на­жи­вой и не хо­чет дер­жать ак­ции дол­го.

«Аэро­флот» за­пла­тит ди­ви­ден­ды из по­след­них сил

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.