Эко­но­ми­ка Рос­сии во­шла в пол­но­мас­штаб­ную ре­цес­сию

Про­до­воль­ствен­ная ин­фля­ция в мар­те утро­и­лась

Ekspert - - ИНДИК АТОРЫ -

Ран­ние ин­ди­ка­то­ры эко­но­ми­че­ской ак­тив­но­сти в пер­вом ме­ся­це вес­ны ука­зы­ва­ют по­чти на 100-про­цент­ный риск ре­цес­сии в бли­жай­шие квар­та­лы. Прав­да, на по­ка­за­те­лях ком­му­наль­но­го сек­то­ра про­мыш­лен­но­сти (то есть про­из­вод­ства и рас­пре­де­ле­ния элек­три­че­ства, га­за и во­ды) к то­му же от­ра­зи­лась и теп­лая погода мар­та, до­ба­вив­шая к мрач­ным пер­спек­ти­вам внут­рен­не­го спро­са и па­де­нию де­ло­вой и по­тре­би­тель­ской уве­рен­но­сти еще и ано­маль­ное па­де­ние спро­са на клю­че­вой про­дукт рос­сий­ской эко­но­ми­ки — топ­ли­во.

По­ла­га­ясь на дан­ные ин­дек­са PMI, мож­но ожи­дать, что де­ло­вая ак­тив­ность в сфе­ре услуг в мар­те уга­са­ла мак­си­маль­ны­ми тем­па­ми с ав­гу­ста 2010 го­да, ко­гда на де­я­тель­ность в этом сек­то­ре нега­тив­но по­вли­я­ла жар­кая погода. А об­щие объ­е­мы про­из­вод­ства, вклю­чая об­ра­ба­ты­ва­ю­щие от­рас­ли и сфе­ру услуг, сжи­ма­лись тем­па­ми, ко­то­рые в по­след­ний раз бы­ли от­ме­че­ны по­чти пять лет на­зад — в мае 2009 го­да.

В от­рас­ле­вом раз­ре­зе по­тре­би­тель­ски ори­ен­ти­ро­ван­ные сек­то­ры про­мыш­лен­но­сти, ве­ро­ят­но, все еще оста­ва­лись в от­но­си­тель­но луч­шем со­сто­я­нии, чем на­це­лен­ные на ин­ве­сти­ци­он­ный спрос. Сфе- ра услуг, еще пы­тав­ша­я­ся в ян­ва­ре–фев­ра­ле со­хра­нять рост ак­тив­но­сти, в мар­те «под­дер­жа­ла» за­ту­ха­ние про­из­вод­ства сни­же­ни­ем — ин­декс де­ло­вой ак­тив­но­сти в мар­те здесь рез­ко по­ни­зил­ся и опу­стил­ся ни­же от­мет­ки 50, фик­си­ру­ю­щей ожив­ле­ние, впер­вые с июля 2013 го­да. Спад де­ло­вой ак­тив­но­сти охва­тил пять из ше­сти ис­сле­ду­е­мых сек­то­ров сфе­ры услуг, кро­ме «го­сти­ниц и ре­сто­ра­нов». Де­ло­вые ожи­да­ния в сек­то­ре услуг упа­ли до са­мо­го низ­ко­го уров­ня с де­каб­ря 2008-го, от­ра­жая дав­ле­ние эко­но­ми­че­ской и по­ли­ти­че­ской неопре­де­лен­но­сти, а так­же во­ла­тиль­но­сти кур­са руб­ля, ко­то­рая, ве­ро­ят­но, бу­дет сдер­жи­вать вос­ста­нов­ле­ние в бли­жай­шие квар­та­лы.

Внут­рен­ний и экс­порт­ный спрос па­дал син­хрон­но, при­чем экс­порт­ные за­ка­зы со­кра­ща­лись мак­си­маль­ны­ми тем­па­ми с 2009 го­да. Прав­да, ди­на­ми­ка мест­ных про­даж ав­то­мо­би­лей в мар­те улуч­ши­лась бла­го­да­ря эф­фек­ту ба­зы, тем не ме­нее го­до­вой ин­декс остал­ся в от­ри­ца­тель­ной зоне (–8,4% в мар­те по срав­не­нию с –18,5% в фев­ра­ле).

Ко все­му это­му до­ба­ви­лась еще и вы­рос­шая на шесть гра­ду­сов по срав­не­нию с мар­том про­шло­го го­да сред­не­ме­сяч- ная тем­пе­ра­ту­ра, сни­зив­шая, по пред­ва­ри­тель­ным оцен­кам, по­треб­ле­ние га­за на 6% и вы­ра­бот­ку элек­тро­энер­гии на 4,7% против со­от­вет­ству­ю­щих дан­ных про­шло­го го­да. Ис­хо­дя из сни­зив­ше­го­ся по­треб­ле­ния элек­тро­энер­гии и про­дол­жа­ю­ще­го­ся со­кра­ще­ния же­лез­но­до­рож­ных гру­зо­пе­ре­во­зок (на 0,4% за год) мож­но пред­по­ло­жить, что из­ме­не­ние про­мыш­лен­но­го вы­пус­ка, как и в ян­ва­ре, по­сле непро­дол­жи­тель­ной фев­раль­ской па­у­зы вновь ока­жет­ся в ми­ну­се.

Вя­лый спрос огра­ни­чи­ва­ет воз­мож­ность пе­ре­но­са рез­ко вы­рос­шей ин­фля­ции из­дер­жек на це­ны ко­неч­ных по­ку­пок (хо­тя по­тре­би­тель­ская ин­фля­ция за­мет­но уско­ри­лась в мар­те). Это су­лит мрач­ные пер­спек­ти­вы рын­ку тру­да, по­сколь­ку един­ствен­ным вы­хо­дом из этой си­ту­а­ции для пред­при­я­тий ста­но­вит­ся до­пол­ни­тель­ная оп­ти­ми­за­ция за­трат как по чис­лен­но­сти пер­со­на­ла, так и по раз­ме­ру за­ра­бот­ной пла­ты.

Об уско­ре­нии по­тре­би­тель­ской ин­фля­ции го­во­рит ее вы­рос­ший го­до­вой ин­декс — с 6,2 до 6,9% в мар­те. Од­на­ко это до­воль­но скром­ное из­ме­не­ние мас­ки­ру­ет весь­ма су­ще­ствен­ное уско­ре­ние ин­фля­ции в мар­те. Се­зон­но скор­рек­ти­ро­ван­ный рост цен на про­до­воль- ствие к преды­ду­ще­му ме­ся­цу со­ста­вил при­мер­но 18% в го­до­вой оцен­ке (против 6,9% при­ро­ста про­до­воль­ствен­ных цен за преды­ду­щий год, фев­раль к фев­ра­лю). Под­тя­ги­ва­ют­ся и непро­до­воль­ствен­ные то­ва­ры — ско­рость ро­ста цен на них в мар­те уже до­стиг­ла 7,5% в се­зон­но скор­рек­ти­ро­ван­ной го­до­вой оцен­ке, то­гда как в преды­ду­щий год она в сред­нем не под­ни­ма­лась вы­ше 4,3%.

По­ка­за­тель ба­зо­вой ин­фля­ции, очи­щен­ной от ад­ми­ни­стра­тив­ны­хи «пло­до­овощ­ных» вли­я­ний, ко­ле­бав­ший­ся в по­след­ние два го­да в ос­нов­ном внут­ри це­ле­во­го диа­па­зо­на ЦБ в 5–6% го­до­вых, взле­тел по­чти до 9% го­до­вых, пре­вы­сив да­же по­ка­за­те­ли «го­ря­че­го» 2010 го­да. Учи­ты­вая, что пе­ре­нос кур­со­вых ослаб­ле­ний обыч­но бы­ва­ет рас­тя­нут по вре­ме­ни, мож­но ожи­дать, что вы­со­кая ин­фля­ция ста­нет до­сто­я­ни­ем и сле­ду­ю­щих ме­ся­цев, да­же ес­ли курс руб­ля оста­нет­ся ста­биль­ным (че­го то­же ни­кто не мо­жет га­ран­ти­ро­вать).

По про­гно­зу глав­но­го эко­но­ми­ста HSBC по стра­нам СНГ и Рос­сии Алек­сандра Морозова, ес­ли гео­по­ли­ти­че­ские рис­ки не за­тих­нут, эко­но­ми­ка, ско­рее все­го, вой­дет в тех­ни­че­скую ре­цес­сию во вто­ром квар­та­ле (спад про­из­вод­ства два квар­та­ла под­ряд). Это бу­дет озна­чать яв­ный «про­ти­во­ход» трен­ду ди­на­ми­ки ми­ро­вой эко­но­ми­ки, ко­то­рая мед­лен­но, но неуклон­но уве­ли­чи­ва­ет тем­пы ро­ста.

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.