ФРС не бу­дет спе­шить с по­вы­ше­ни­ем ста­вок

Гре­ция воз­вра­ща­ет­ся на ры­нок гос­зай­мов

Ekspert - - ИНДИК АТОРЫ - Петр Ми­халь­чук

Курс дол­ла­ра, взве­шен­ный по кор­зине ва­лют (USD Index), за­мет­но про­сел, со­ста­вив в хо­де ев­ро­пей­ских тор­гов 11 ап­ре­ля 79,45 (–1,2% по ито­гам ми­нув­шей неде­ли).

ФРС про­дол­жа­ет успо­ка­и­вать рын­ки. Со­глас­но про­то­ко­лам мар­тов­ско­го за­се­да­ния ре­гу­ля­то­ра, чле­ны Фе­де­раль­но­го ко­ми­те­та от­кры­то­го рын­ка, FOMC, ФРС не со­би­ра­ют­ся спе­шить с по­вы­ше­ни­ем ба­зо­вой учет­ной став­ки, да­же ес­ли це­ле­вые зна­че­ния по ря­ду мак­ро­эко­но­ми­че­ских по­ка­за­те­лей бу­дут до­стиг­ну­ты.

Во­про­со­воз­мож­но­стис­ко­ро­го по­вы­ше­ния ста­вок при­об­рел пер­во­оче­ред­ное зна­че­ние, по­сле то­го как гла­ва ФРС Джа­нет Йел­лен на пресс-кон­фе­рен­ции по ито­гам мар­тов­ско­го за­се­да­ния за­яви­ла, что не ис­клю­ча­ет по­вы­ше­ния ста­вок че­рез шесть ме­ся­цев по­сле сво­ра­чи­ва­ния сти­му­ли­ру­ю­щей про­грам­мы QE 3. С тех пор Фед­ре­зерв пред­при­нял уже не­сколь­ко по­пы­ток уми­ро­тво­рить­у­част­ни­ков­рын­ка. Так, в на­ча­ле ап­ре­ля Йел­лен от­ме­ти­ла, что сла­бость рын­ка тру­да США ука­зы­ва­ет на необ­хо­ди­мость со­хра­не­ния уль­тра­мяг­кой кре­дит­но-де­неж­ной по­ли­ти­ки со сто­ро­ны ре­гу­ля­то­ра еще в те­че­ние неко­то­ро­го вре­ме­ни. Те­перь при­шла оче­редь чле­нов FOMC.

Кро­ме то­го, пред­ста­ви­те­ли ФРС от­ка­за­лись от це­ле­вой от­мет­ки по уров­ню без­ра­бо­ти­цы в 6,5% как опре­де­ля­ю­ще- го фак­то­ра для уже­сто­че­ния кре­дит­но-де­неж­ной по­ли­ти­ки. Те­перь при при­ня­тии ре­ше­ния чле­ны FOMC бу­дут ори­ен­ти­ро­вать­ся сра­зу на це­лый ком­плекс мак­ро­эко­но­ми­че­ских ин­ди­ка­то­ров вме­сто ра­нее при­ме­няв­ше­го­ся «двой­но­го ман­да­та» (без­ра­бо­ти­ца и ин­фля­ция).

В Ев­ро­пе, на­про­тив, толь­ко рас­смат­ри­ва­ют воз­мож­ность за­пус­ка сти­му­ли­ру­ю­щих про­грамм. На этом фоне курс ев­ро, опус­кав­ший­ся 7 ап­ре­ля ни­же от­мет­ки 1,37 дол­ла­ра, в даль­ней­шем взле­тел до 1,3884 дол­ла­ра (+1,3% за неделю). По­ми­мо кре­дит­но-де­неж­ной по­ли­ти­ки ре­гу­ля­то­ров рост еди­ной ва­лю­ты под­дер­жи­ва­ет вос­ста­нав­ли­ва­ю­щий­ся ры­нок го­соб­ли­га­ций стран ев­ро­зо­ны. На про­шлой неде­ле всех при­ят­но уди­ви­ло три­ум­фаль­ное воз­вра­ще­ние Гре­ции на ры­нок гос­зай­мов: спрос на гре­че­ские пя­ти­лет­ние бон­ды в объ­е­ме 3 млрд дол­ла­ров по­чти в семь раз пре­вы­сил пред­ло­же­ние. До­ход­ность раз­ме­ще­ния со­ста­ви­ла 4,95% го­до­вых. За­мет­но сни­зи­лась сто­и­мость за­им­ство­ва­ний и для Ита­лии. Так, 4 ап­ре­ля до­ход­ность де­ся­ти­лет­них го­су­дар­ствен­ных об­ли­га­ций со­ста­ви­ла 3,19% го­до­вых (ис­то­ри­че­ский ми­ни­мум).

Од­на­ко даль­ней­ший рост кур­са ев­ро мо­жет на­толк­нуть­ся на ак­тив­ное со­про­тив­ле­ние ЕЦБ. Благо низ­кий уро­вень ин­фля­ции в ев­ро­зоне поз­во­ля­ет без­бо­лез­нен­но вклю­чить пе- чат­ный ста­нок, а сто­рон­ни­ков про­ин­фля­ци­он­ных мер ста­но­вит­ся все боль­ше. В част­но­сти, на про­шлой неде­ле глав­ный эко­но­мист МВФ Оли­вье Блан­шар призвал ЕЦБ при­нять все ме­ры для предот­вра­ще­ния де­фля­ции в ев­ро­зоне.

Курс фун­та стер­лин­гов так­же за­мет­но при­ба­вил, со­ста­вив днем 11 ап­ре­ля 1,6768 дол­ла­ра (+1,2% за неделю). Мак­ро­эко­но­ми­че­ские дан­ные из Ве­ли­ко­бри­та­нии про­дол­жа­ют ра­до­вать ин­ве­сто­ров. Объ­ем про­мыш­лен­но­го про­из­вод­ства в фев­ра­ле вы­рос на 0,9% по срав­не­нию с ян­ва­рем (мак­си­мум с июня про­шло­го го­да). Ана­ли­ти­ки про­гно­зи­ро­ва­ли при­рост ин­ди­ка­то­ра на 0,3%. Рост про­из­вод­ства в об­ра­ба­ты­ва­ю­щей про­мыш­лен­но­сти Бри­та­нии со­ста­вил 1% по срав­не­нию с преды­ду­щим ме­ся­цем вме­сто ожи­дав­ших­ся 0,3%.

На про­шлой неде­ле курс ие­ны вплот­ную при­бли­жал­ся к 101 иене за дол­лар, но по­ка эта вы­со­та не покорилась япон­ской ва­лю­те: днем 11 ап­ре­ля за один дол­лар да­ва­ли 101,62 ие­ны (+1,6% за неделю). От­но­си­тель­ное укреп­ле­ние япон­ской ва­лю­ты на­ча­лось, по­сле то­го как Банк Япо­нии при­нял ре­ше­ние не на­ра­щи­вать объ­ем сти­му­ли­ру­ю­щих про­грамм. Гла­ва Бан­ка Япо­нии Ха­ру­хи­ко Куро­да за­явил, что во вто­ром квар­та­ле эко­но­ми­ка стра­ны мо­жет упасть вслед за по­вы­ше­ни­ем на­ло­га с про­даж с 5 до 8%, но при этом от­ме­тил, что ожи­да­ет ро­ста уже в тре­тьем квар­та­ле. Кро­ме то­го, ре­гу­ля­тор про­гно­зи­ру­ет, что це­ле­вой уро­вень по ин­фля­ции (2%) бу­дет до­стиг­нут к завершению 2014 фи­нан­со­во­го го­да.

Це­ны на зо­ло­то за­мет­но под­ня­лись. Так, сто­и­мость июнь­ско­го кон­трак­та на НьюЙ­орк­ской то­вар­ной бир­же со­ста­ви­ла по ито­гам тор­гов 10 ап­ре­ля 1320,5 дол­ла­ра за трой­скую ун­цию (+1,3%). Дан­ные о том, что пред­ста­ви­те­ли ФРС не на­стро­е­ны на ско­рое уже­сто­че­ние кре­дит­но-де­неж­ной по­ли­ти­ки, а так­же рост гео­по­ли­ти­че­ской на­пря­жен­но­сти ста­ли хо­ро­шим сти­му­лом для по­ку­пок кон­трак­тов на зо­ло­то.

Це­ны на нефть так­же по­шли вверх. Сто­и­мость июнь­ско­го кон­трак­та в Нью-Йор­ке со­ста­ви­ла по ито­гам тор­гов 10 ап­ре­ля 102,38 дол­ла­ра за бар­рель (+1,9%). Це­на се­ве­ро­мор­ской неф­ти сор­та Brent (июнь­ский контракт) до­стиг­ла 107,52 дол­ла­ра за бар­рель (+0,2%).

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.