ТРЕН­ДЫ

Ekspert - - ИНДИКАТОРЫ -

Пе­ре­лом в ОФЗ Оче­ред­ной аук­ци­он Мин­фи­на Рос­сии по раз­ме­ще­нию об­ли­га­ций фе­де­раль­но­го зай­ма на про­шлой неде­ле про­шел весь­ма по­сред­ствен­но, осо­бен­но в срав­не­нии с трех­крат­ной пе­ре­под­пис­кой, ко­то­рая ца­ри­ла на аук­ци­о­нах еще не­сколь­ко ме­ся­цев на­зад. Вы­пуск ОФЗ 25083 (де­кабрь 2021 го­да) был раз­ме­щен на 8,9 млрд рублей из 10,0 млрд, что го­во­рит о сни­же­нии спро­са, так как carry trade стал го­раз­до ме­нее при­вле­ка­тель­ным.

По­сле вве­де­ния в ап­ре­ле санк­ций нере­зи­ден­ты рас­про­да­ли ОФЗ на 131 млрд рублей, как сле­ду­ет из дан­ных ЦБ. Их со­во­куп­ный порт­фель со­кра­тил­ся до 2,2 трлн рублей, а до­ля нере­зи­ден­тов на рын­ке умень­ши­лась с 34,5 до 32,3%.

Со­во­куп­но же в ап­ре­ле и мае ино­стран­цы про­да­ли ОФЗ при­мер­но на 200 млрд рублей, а их до­ля упа­ла уже до 31%, как от­ме­ти­ла пер­вый зам­пред ЦБ Ксения Юда­е­ва. Впро­чем, по ее сло­вам, в этом не бы­ло ни­че­го необыч­но­го и от­ток средств про­ис­хо­дил в рам­ках ухо­да ка­пи­та­ла от рис­ка со всех emerging markets. На этой неде­ле вме­сте с ослаб­ле­ни­ем руб­ля зна­чи­тель­но вы­рос­ла и доходность об­ли­га­ций, что мо­жет быть при­зна­ком на­ча­ла бо­лее се­рьез­ной рас­про­да­жи госдол­га. По­сле по­вы­ше­ния став­ки ФРС на ми­нув­шей неде­ле и анон­си­ро­ва­ния даль­ней­ше­го по­вы­ше­ния спред меж­ду став­кой ФРС и ЦБ РФ сузил­ся, что де­ла­ет carry trade еще ме­нее вы­год­ным, осо­бен­но в пер­спек­ти­ве. По сло­вам Эль­ви­ры На­би­ул­ли­ной, на се­ре­ди­ну июня до­ля нере­зи­ден­тов в ОФЗ упа­ла уже до 30%.

Сто­ит об­ра­тить вни­ма­ние на от­рас­ле­вой ин­декс RGBI, отоб­ра­жа­ю­щий из­ме­не­ние сред­не­взве­шен­ных цен на наи­бо­лее лик­вид­ные го­су­дар­ствен­ные об­ли­га­ции: 11 ап­ре­ля он про­сел до 141,17, сей­час на­хо­дит­ся на от­мет­ке 141,4. Та­ким об­ра­зом, на те­ку­щий мо­мент мы фак­ти­че­ски в од­ном ша­ге от ап­рель­ских зна­че­ний. ■

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.