Оп­ти­мизм про­мыш­лен­ни­ков в июне слег­ка по­до­стыл Банк Рос­сии в ап­ре­ле со­кра­тил вдвое порт­фель го­соб­ли­га­ций США Об­ли­га­ци­он­ный ры­нок опе­ре­жа­ет кре­дит­ный

Ekspert - - ИНДИКАТОРЫ -

Ин­декс про­мыш­лен­но­го оп­ти­миз­ма в июне про­де­мон­стри­ро­вал сим­во­ли­че­ское сни­же­ние на три пунк­та по­сле трех­ме­сяч­но­го ро­ста на шесть пунк­тов. Ин­декс про­гно­зов по­сле ап­рель­ско-май­ско­го про­ва­ла до двух­лет­не­го ми­ни­му­ма под­нял­ся до обыч­ных для на­ча­ла те­ку­ще­го го­да уров­ней. Про­мыш­лен­ность, та­ким об­ра­зом, ухуд­ши­ла оцен­ки те­ку­щей си­ту­а­ции, но уве­ли­чи­ла оп­ти­мизм сво­их про­гно­зов, со­об­ща­ет Ин­сти­тут эко­но­ми­че­ской по­ли­ти­ки им. Е. Т. Гайдара, ве­ду­щий рас­чет обо­их ин­дек­сов.

Ухуд­ше­ние оце­нок те­ку­щей си­ту­а­ции про­изо­шло в ос­нов­ном за счет сни­же­ния удо­вле­тво­рен­но­сти объ­е­ма­ми спро­са с 64 до 56% — че­ты­рех­ме­сяч­но­го ми­ни­му­ма по­ка­за­те­ля.

Рос­сия в ап­ре­ле 2018 го­да умень­ши­ла свой порт­фель цен­ных бу­маг Каз­на­чей­ства США по­чти вдвое, с 96,1 млрд до 48,7 млрд дол­ла­ров. Об этом сви­де­тель­ству­ют дан­ные, опуб­ли­ко­ван­ные Мин­фи­ном США (к со­жа­ле­нию, они ста­но­вят­ся до­сто­я­ни­ем об­ще­ствен­но­сти с по­лу­то­ра­ме­сяч­ным ла­гом).

Объ­ем вла­де­ния аме­ри­кан­ски­ми гос­бу­ма­га­ми по ито­гам ап­ре­ля ока­зал­ся са­мым низ­ким для Рос­сии с мар­та 2008 го­да, ко­гда в США с кра­ха ин­вест­бан­ка Bear Stearns на­чал­ся гло­баль­ный фи­нан­со­вый кри­зис. Мак­си­му­ма рос­сий­ские вло­же­ния в госдолг США до­сти­га­ли в ок­тяб­ре 2010 го­да — 176,3 млрд дол­ла­ров.

В спис­ке ино­стран­ных го­су­дарств — ин­ве­сто­ров в об­ли­га­ции аме­ри­кан­ско­го каз­на­чей­ства Рос­сия опу­сти­лась на 22-е ме­сто. Первую строч­ку в спис­ке удер­жи­ва­ет Ки­тай — ему при­над­ле­жат го­соб­ли­га­ции США на сум­му око­ло 1,2 трлн дол­ла­ров. Вслед за ним в рей­тин­ге дер­жа­те­лей аме­ри­кан­ских гос­бу­маг идут Япо­ния (1,031 трлн), Ир­лан­дия (300 млрд), Бра­зи­лия (294 млрд) и Ве­ли­ко­бри­та­ния (262 млрд).

В ка­кие ак­ти­вы ЦБ пе­ре­ло­жил вы­ру­чен­ные от про­да­жи аме­ри­кан­ских го­соб­ли­га­ций день­ги, не со­об­ща­ет­ся. Вы­со­ка ве­ро­ят­ность, что это дол­ла­ро­вые сред­ства на кор­с­че­тах или де­по­зи­ты в бан­ках с выс­шим кре­дит­ным рей­тин­гом. Со­глас­но пуб­ли­ку­е­мо­му ЦБ «Об­зо­ру де­я­тель­но­сти Бан­ка Рос­сии по управ­ле­нию ак­ти­ва­ми в ино­стран­ной ва­лю­те и зо­ло­те», по со­сто­я­нию на 30 сен­тяб­ря про­шло­го го­да на дол­ла­ро­вые ак­ти­вы при­хо­ди­лось 46,5% об­щей сум­мы меж­ду­на­род­ных ре­зер­вов, а в гео­гра­фи­че­ском рас­пре­де­ле­нии ре­зер­вов на США при­хо­ди­лось 31,2%.

В то же вре­мя Рос­сия про­дол­жа­ет ак­тив­но на­ра­щи­вать за­па­сы мо­не­тар­но­го зо­ло­та в со­ста­ве ре­зер­вов. Не­дав­но мы по­тес­ни­ли Ки­тай с пя­то­го ме­сто в ми­ре по за­па­сам зо­ло­та. На 1 июня те­ку­ще­го го­да ры­ноч­ная оцен­ка мо­не­тар­но­го зо­ло­та в со­ста­ве меж­ду­на­род­ных ре­зер­вов ЦБ со­ста­ви­ла 80,511 млрд дол­ла­ров (17,6% ре­зер­вов). От­тал­ки­ва­ясь от те­ку­щих ры­ноч­ных ко­ти­ро­вок зо­ло­та, мож­но оце­нить раз­мер зо­ло­то­го за­па­са Рос­сии в 1934 тонны. Он вы­рос за пять ме­ся­цев на 112 тонн (в про­шлом го­ду — на 206 тонн).

По тем­пам на­ра­щи­ва­ния ре­зер­вов рос­сий­ский ЦБ со­хра­ня­ет ли­дер­ство сре­ди цен­тро­бан­ков: за по­след­ние де­сять лет ре­гу­ля­тор уве­ли­чил за­па­сы зо­ло­та на ты­ся­чу тонн, при­чем толь­ко за по­след­ние че­ты­ре го­да — на 850 тонн. На вто­ром ме­сте по тем­пам ро­ста — На­род­ный банк Ки­тая, за по­след­ние че­ты­ре го­да на­рас­тив­ший зо­ло­тые за­па­сы на 788 тонн. За­па­сы зо­ло­та в Ка­зах­стане и Тур­ции вы­рос­ли за че­ты­ре го­да на 161,4 и 111 тонн со­от­вет­ствен­но.

Рос­сия, стал­ки­ва­ясь с гео­по­ли­ти­че­ски­ми рис­ка­ми, при­да­ет зо­ло­ту очень боль­шое зна­че­ние. По сло­вам гла­вы ЦБ РФ Эль­ви­ры На­би­ул­ли­ной, обес­пе­чить за­щи­ту от пра­во­вых и по­ли­ти­че­ских рис­ков мо­жет толь­ко та­кой ак­тив, как зо­ло­той за­пас. Он пред­став­ля­ет со­бой один из са­мых эф­фек­тив­ных дол­го­сроч­ных ин­ве­сти­ци­он­ных ак­ти­вов.

Ры­нок внут­рен­них об­ли­га­ци­он­ных зай­мов про­дол­жа­ет на­ра­щи­вать свои по­зи­ции в об­щем объ­е­ме фи­нан­си­ро­ва­ния ре­аль­но­го сек­то­ра рос­сий­ской эко­но­ми­ки. Ли­ди­ру­ю­щее по­ло­же­ние здесь за­ни­ма­ют эми­тен­ты неф­те­га­зо­во­го сек­то­ра, а имен­но «Рос­нефть» и «Газ­пром».

По ито­гам пер­во­го квар­та­ла 2018 го­да со­во­куп­ная за­дол­жен­ность нефи­нан­со­вых ор­га­ни­за­ций по за­им­ство­ва­ни­ям на внут­рен­нем фи­нан­со­вом рын­ке, вклю­чая и кре­ди­ты, и об­ли­га­ции, до­стиг­ла 32,7 трлн руб­лей. Боль­шую часть внут­рен­не­го дол­га нефи­нан­со­во­го сек­то­ра по-преж­не­му со­став­ля­ют бан­ков­ские кре­ди­ты. Од­на­ко удель­ный вес об­ли­га­ци­он­ных за­им­ство­ва­ний про­дол­жа­ет рас­ти. В на­ча­ле 2017 го­да на внут­рен­ний об­ли­га­ци­он­ный ры­нок при­хо­ди­лось 16,8% об­ще­го объ­е­ма внут­рен­не­го дол­га нефи­нан­со­вых ор­га­ни­за­ций, а по ито­гам пер­во­го квар­та­ла 2018-го этот по­ка­за­тель пре­вы­сил 20%. Бур­ный рост об­ли­га­ци­он­ных зай­мов во мно­гом за­ме­ща­ет со­кра­ща­ю­ще­е­ся кре­ди­то­ва­ние в ино­стран­ной ва­лю­те. ■

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.