ТРЕН­ДЫ

Ekspert - - ИНДИКАТОРЫ -

Аук­ци­он ОФЗ опять бук­су­ет Мин­фин Рос­сии по­пы­тал­ся вер­нуть­ся к дол­го­вым аук­ци­о­нам по­сле сен­тябрь­ской па­у­зы, од­на­ко ры­нок опять не оце­нил на­ши го­соб­ли­га­ции. В ми­нув­ший втор­ник Мин­фин объ­явил, что пла­ни­ру­ет про­ве­сти аук­ци­он на 20 млрд руб­лей. Од­на­ко ес­ли в хо­де раз­ме­ще­ния ОФЗ се­рии 26223 с по­га­ше­ни­ем в фев­ра­ле 2024 го­да из за­пла­ни­ро­ван­ных 10 млрд руб­лей смог­ли при­влечь 7,4 млрд, то вто­рой аук­ци­он ока­зал­ся во­об­ще неудач­ным.

«Вто­рой аук­ци­он был пло­хой: очень ма­лень­кий спрос и за­яв­ки вы­став­ле­ны по непри­ем­ле­мым це­нам. То есть мы да­же с пре­ми­ей в де­сять пунк­тов мог­ли удо­вле­тво­рить в рай­оне од­но­го мил­ли­ар­да руб­лей. Смысл да­вать пре­мию на та­кой ма­лень­кий объ­ем?» — про­ком­мен­ти­ро­вал неудач­ное раз­ме­ще­ние ди­рек­тор де­пар­та­мен­та го­су­дар­ствен­но­го дол­га и го­су­дар­ствен­ных фи­нан­со­вых ак­ти­вов Мин­фи­на Кон­стан­тин Выш­ков­ский. До это­го последний успеш­ный аук­ци­он Мин­фи­на по раз­ме­ще­нию ОФЗ со­сто­ял­ся 29 ав­гу­ста. В сен­тяб­ре Мин­фин взял па­у­зу из-за низ­ко­го спро­са, но и к на­ча­лу ок­тяб­ря, как вид­но, си­ту­а­ция не ис­пра­ви­лась. ■

Про­мыш­лен­ни­ки же­ла­ют бо­лее креп­ко­го руб­ля На­стро­е­ния по­тре­би­те­лей спи­ки­ро­ва­ли Нега­тив­ные ожи­да­ния сти­му­ли­ру­ют круп­ные по­куп­ки

В сен­тяб­ре, по оцен­кам пред­при­я­тий, спрос на про­дук­цию про­дол­жал со­кра­щать­ся, но уже не так ин­тен­сив­но, как в июле–ав­гу­сте. Од­на­ко до­стиг­ну­тые объ­е­мы про­даж в усло­ви­ях за­тяж­ной стаг­на­ции все-та­ки устра­и­ва­ют боль­шую часть рос­сий­ской про­мыш­лен­но­сти — 60% пред­при­я­тий счи­та­ют их нор­маль­ны­ми. Луч­ший пост­кри­зис­ный ре­зуль­тат это­го по­ка­за­те­ля со­став­ля­ет 66%, он был по­лу­чен в но­яб­ре–де­каб­ре 2017 го­да. Та­ко­вы ре­зуль­та­ты опро­са про­мыш­лен­ных пред­при­я­тий Института эко­но­ми­че­ской по­ли­ти­ки им. Е. Т. Гай­да­ра.

«Про­гно­зы спро­са по­след­них ме­ся­цев не су­лят ско­ро­го ожив­ле­ния про­даж, ско­рее на­обо­рот. С ап­ре­ля 2018 го­да они ста­биль­но на­хо­дят­ся на уровне худ­ших зна­че­ний середины 2016-го. Та­ко­го устой­чи­во­го пес­си­миз­ма в рос­сий­ской про­мыш­лен­но­сти не бы­ло с ап­ре­ля 2015 го­да», — ком­мен­ти­ру­ет ре­зуль­та­ты Сер­гей Цух­ло, ру­ко­во­ди­тель ла­бо­ра­то­рии конъ­юнк­тур­ных опро­сов ИЭП.

Оцен­ки за­па­сов го­то­вой про­дук­ции по­ка­зы­ва­ют мед­лен­ный рост их из­бы­точ­но­сти. В сен­тяб­ре ба­ланс (вы­ше–ни­же нор­мы) до­стиг +5 пунк­тов. Та­ко­го из­быт­ка за­па­сов не ре­ги­стри­ро­ва­лось опро­са­ми с де­каб­ря про­шло­го го­да.

В сен­тяб­ре про­мыш­лен­ность бы­ла вы­нуж­де­на под дав­ле­ни­ем де­валь­ва­ции руб­ля вер­нуть­ся к по­вы­ше­нию от­пуск­ных цен. Та­ким об­ра­зом, пред­при­я­тия ли­ши­лись воз­мож­но­сти сти­му­ли­ро­вать спрос на свою про­дук­цию за счет це­но­во­го фак­то­ра.

По­чти две тре­ти (64%) опро­шен­ных пред­при­я­тий пред­по­чли бы бо­лее вы­со­кий курс руб­ля. Ос­нов­ной мо­тив в поль­зу укреп­ле­ния на­ци­о­наль­ной ва­лю­ты — необ­хо­ди­мость сни­же­ния из­дер­жек. Это сви­де­тель­ству­ет о со­хра­ня­ю­щей­ся вы­со­кой за­ви­си­мо­сти рос­сий­ской про­мыш­лен­но­сти от за­ку­пок им­порт­ных сы­рья, ма­те­ри­а­лов и ком­плек­ту­ю­щих.

Укреп­ле­ние руб­ля тре­бу­ет­ся и для ак­ти­ви­за­ции ин­ве­сти­ций. В сен­тяб­ре та­кая по­треб­ность за­ре­ги­стри­ро­ва­на у 54% пред­при­я­тий. Это скромный ре­зуль­тат по срав­не­нию с ма­ем 2016 го­да, ко­гда в укреп­ле­нии на­ци­о­наль­ной ва­лю­ты нуж­да­лось 73%.

В сен­тяб­ре зна­чи­мо­го из­ме­не­ния про­из­вод­ствен­ной ак­тив­но­сти в эко­но­ми­ке, су­дя по кос­вен­ным при­зна­кам, не за­фик­си­ро­ва­но, со­об­щи­ли в ЦМАКП. Объ­ем элек­тро­по­треб­ле­ния в эко­но­ми­ке остал­ся прак­ти­че­ски на уровне пред­ше­ству­ю­ще­го ме­ся­ца (−0,1%, с уче­том се­зон­но­го и тем­пе­ра­тур­но­го фак­то­ров). Пред­ше­ству­ю­щий лет­ний неболь­шой рост и за­тем неболь­шое сни­же­ние бы­ли свя­за­ны с со­от­вет­ству­ю­щей ди­на­ми­кой спро­са на элек­тро­энер­гию со сто­ро­ны сфе­ры услуг вслед­ствие про­ве­де­ния ЧМ-2018.

Рас­счи­ты­ва­е­мый еже­квар­таль­но Рос­ста­том ин­декс по­тре­би­тель­ской уве­рен­но­сти (ИПУ), от­ра­жа­ю­щий со­во­куп­ные по­тре­би­тель­ские ожи­да­ния на­се­ле­ния, в тре­тьем квар­та­ле (опрос око­ло 5000 ре­спон­ден­тов про­во­дил­ся по всей стране в ав­гу­сте) сни­зил­ся сра­зу на шесть про­цент­ных пунк­тов и со­ста­вил −14%. Это пер­вое сни­же­ние по­сле де­вя­ти квар­та­лов под­ряд, ко­гда ИПУ рос ли­бо оста­вал­ся ста­биль­ным.

Сни­же­ние ин­дек­са по­тре­би­тель­ской уве­рен­но­сти обу­слов­ле­но от­ри­ца­тель­ной ди­на­ми­кой всех его ком­по­нен­тов. При этом наи­боль­шее вли­я­ние ока­за­ло ухуд­ше­ние субъ­ек­тив­но­го мне­ния на­се­ле­ния от­но­си­тель­но про­изо­шед­ших и ожи­да­е­мых из­ме­не­ний в эко­но­ми­ке Рос­сии.

Ин­декс ожи­да­е­мых из­ме­не­ний эко­но­ми­че­ской си­ту­а­ции сни­зил­ся на 13 про­цент­ных пунк­тов и со­ста­вил −11% против +2% во вто­ром квар­та­ле. До­ля ре­спон­ден­тов, ожи­да­ю­щих по­зи­тив­ных из­ме­не­ний в эко­но­ми­ке стра­ны в те­че­ние сле­ду­ю­щих 12 ме­ся­цев, со­кра­ти­лась с 25 до 16%. Од­но­вре­мен­но до­ля нега­тив­ных оце­нок уве­ли­чи­лась с 20 до 32%.

Мониторинг по­тре­би­тель­ских ожи­да­ний ве­дет­ся по гар­мо­ни­зи­ро­ван­ной с Ев­ро­ста­том ме­то­ди­ке, что поз­во­ля­ет срав­ни­вать рос­сий­ские зна­че­ния ИПУ с те­ку­щи­ми зна­че­ни­я­ми ин­дек­са в раз­лич­ных ев­ро­пей­ских стра­нах. По со­сто­я­нию на ав­густ рос­сий­ское зна­че­ние ин­дек­са бы­ло чет­вер­тым с кон­ца, ху­же на­ших на­стро­е­ния по­тре­би­те­лей лишь в Ру­мы­нии, Бол­га­рии и осо­бен­но в Гре­ции. На­и­луч­шие зна­че­ния ИПУ в на­сто­я­щее вре­мя в стра­нах Се­вер­ной Ев­ро­пы, Ни­дер­лан­дах, Ав­стрии и Гер­ма­нии.

Что ка­са­ет­ся фак­ти­че­ской ста­ти­сти­ки по­треб­ле­ния, то сле­ду­ет от­ме­тить за­мет­ный рост по­ку­пок непро­до­воль­ствен­ных то­ва­ров в ав­гу­сте. Он свя­зан с по­вы­ше­ни­ем ин­фля­ци­он­ных ожи­да­ний на­се­ле­ния в свя­зи с про­изо­шед­шим ослаб­ле­ни­ем руб­ля и пред­сто­я­щим ро­стом НДС. Со­глас­но опро­су ООО «инФОМ», про­ве­ден­но­му по за­ка­зу Бан­ка Рос­сии, на­се­ле­ние счи­та­ет, что сей­час наи­бо­лее под­хо­дя­щее вре­мя для со­вер­ше­ния круп­ных по­ку­пок. Кор­ре­ли­ру­ет с этим вы­во­дом и ожив­ле­ние на рын­ке жи­лья, в том чис­ле в сегменте элит­ной недви­жи­мо­сти. ■

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.