Ин­декс PMI про­ва­лил­ся ни­же 50 пунк­тов Рос­ста­тов­ский рост в про­мыш­лен­но­сти оши­бо­чен По­тре­би­тель­ский спрос стагни­ру­ет

Ekspert - - ИНДИКАТОРЫ -

В мае зна­чи­мо­го из­ме­не­ния про­из­вод­ствен­ной ак­тив­но­сти в эко­но­ми­ке, су­дя по кос­вен­ным при­зна­кам, не на­блю­да­лось: от­сле­жи­ва­е­мые ЦМАКП ран­ние индикаторы име­ли раз­но­на­прав­лен­ную ди­на­ми­ку. Так, объ­ем по­треб­ле­ния элек­тро­энер­гии, от­ра­жа­ю­щий про­из­вод­ствен­ную ак­тив­ность наи­бо­лее элек­тро­ем­ких по­тре­би­те­лей, в мае уве­ли­чил­ся на 0,6%, тем са­мым ком­пен­си­ро­вав со­раз­мер­ное сни­же­ние ме­ся­цем ра­нее (–0,5% в ап­ре­ле, оцен­ка с уче­том се­зон­но­го и тем­пе­ра­тур­но­го фак­то­ров). По ито­гам двух ме­ся­цев уро­вень элек­тро­по­треб­ле­ния зна­чи­мо не из­ме­нил­ся.

По­груз­ка гру­зов на же­лез­но­до­рож­ном транс­пор­те в це­лом про­дол­жа­ет со­кра­щать­ся, хо­тя в мае от­ме­ча­лось неко­то­рое за­мед­ле­ние этой тен­ден­ции. По­доб­ное тор­мо­же­ние обу­слов­ле­но при­оста­нов­кой спа­да в ча­сти по­груз­ки неэнер­ге­ти­че­ских экс­порт­но-сы­рье­вых гру­зов, в то вре­мя как в ча­сти стро­и­тель­ных гру­зов сни­же­ние объ­е­мов по­груз­ки про­дол­жа­ет­ся уже чет­вер­тый ме­сяц под­ряд, оце­нил ЦМАКП.

А вот ин­декс ме­не­дже­ров по за­куп­кам для об­ра­ба­ты­ва­ю­щих от­рас­лей Markit PMI в мае впервые за по­след­ние де­вять ме­ся­цев про­ва­лил­ся ни­же от­мет­ки 50 пунк­тов, раз­де­ля­ю­щей вы­со­кую де­ло­вую ак­тив­ность и низ­кую; конъ­юнк­ту­ра зна­чи­мо не из­ме­ни­лась. При этом част­ный ин­декс PMI по но­вым за­ка­зам в мае со­кра­тил­ся еще бо­лее рез­ко: с 54,7 до 51,3 пунк­та.

За­кон­чи­ли рас­че­ты ин­дек­са про­мыш­лен­но­го про­из­вод­ства в ап­ре­ле Эду­ард Ба­ра­нов и Вла­ди­мир Бес­со­нов из НИУ ВШЭ. Их оцен­ки по­ка­зы­ва­ют спад про­мыш­лен­но­го вы­пус­ка в по­след­ние ме­ся­цы. «Ин­декс про­мыш­лен­но­го про­из­вод­ства по­сле про­ве­де­ния се­зон­ной кор­рек­ти­ров­ки де­мон­стри­ру­ет тен­ден­цию уме­рен­но­го спа­да за­мед­ля­ю­щи­ми­ся тем­па­ми, — рас­ска­зал “Экс­пер­ту” Вла­ди­мир Бес­со­нов. — Ей пред­ше­ство­ва­ла тен­ден­ция ро­ста с кон­ца 2017 го­да до кон­ца 2018-го. В до­бы­ва­ю­щих про­из­вод­ствах подъ­ем сме­нил­ся ста­би­ли­за­ци­ей, а в об­ра­ба­ты­ва­ю­щих — спа­дом. В обес­пе­че­нии элек­тро­энер­ги­ей, га­зом и па­ром дол­го­сроч­ные тен­ден­ции ука­зы­ва­ют на ста­би­ли­за­цию, а крат­ко­сроч­ные неин­фор­ма­тив­ны, по­сколь­ку опре­де­ля­ют­ся, в част­но­сти, по­год­ны­ми фак­то­ра­ми».

Сле­ду­ет от­ме­тить, что ре­зуль­та­ты рас­че­тов Ба­ра­но­ва и Бес­со­но­ва на этот раз по­ка­зы­ва­ют су­ще­ствен­но иную кар­ти­ну ди­на­ми­ки про­мыш­лен­но­го про­из­вод­ства по срав­не­нию с офи­ци­аль­ны­ми ин­дек­са­ми Рос­ста­та. В со­от­вет­ствии с по­след­ни­ми про­мыш­лен­ность с на­ча­ла 2019 го­да де­мон­стри­ру­ет от­чет­ли­вую тен­ден­цию подъ­ема. Рас­тет, хоть и чуть ме­нее вы­ра­жен­но, ин­декс про­мыш­лен­но­го про­из­вод­ства, рас­счи­ты­ва­е­мый ЦМАКП, то­гда как на­ши рас­че­ты столь же от­чет­ли­во ука­зы­ва­ют на спад.

По мне­нию Вла­ди­ми­ра Бес­со­но­ва, име­ют­ся два фак­то­ра, спо­соб­ных объ­яс­нить рас­хож­де­ния. Во-пер­вых, учет ка­лен­дар­но­го фак­то­ра. Мно­гие ана­ли­ти­ки неод­но­крат­но от­ме­ча­ли, что при по­стро­е­нии в Рос­ста­те се­зон­но скор­рек­ти­ро­ван­ных ин­дек­сов ка­лен­дар­ный фак­тор уда­ля­ет­ся не пол­но­стью. В по­след­ние ме­ся­цы та­кие всплес­ки офи­ци­аль­ных ин­дек­сов бы­ли в фев­ра­ле и в ап­ре­ле, то есть имен­но в те два ме­ся­ца те­ку­ще­го го­да, ко­то­рые со­дер­жа­ли лиш­ний ра­бо­чий день по срав­не­нию с со­от­вет­ству­ю­щи­ми ме­ся­ца­ми преды­ду­ще­го го­да.

Во-вто­рых, в ап­ре­ле на­блю­да­лась крайне стран­ная ди­на­ми­ка про­из­вод­ства азот­ных удоб­ре­ний: их про­из­ве­де­но на 40,6% боль­ше по от­но­ше­нию к ап­ре­лю преды­ду­ще­го го­да, а к мар­ту 2019-го по­сле про­ве­де­ния се­зон­ной кор­рек­ти­ров­ки — при­мер­но на 32% боль­ше. Та­кой огромный рост (по­чти на треть за ме­сяц) по столь круп­ной и срав­ни­тель­но ста­биль­ной по­зи­ции пред­став­ля­ет­ся весь­ма необыч­ным. Имен­но так вы­гля­дят вы­бро­сы в дан­ных, обу­слов­лен­ные ошиб­ка­ми. «При по­стро­е­нии на­ших ин­дек­сов мы ква­ли­фи­ци­ро­ва­ли этот вы­брос как ошиб­ку в дан­ных, то­гда как при по­стро­е­нии ин­дек­сов Рос­ста­та, су­дя по все­му, этот вы­брос счи­тал­ся ин­фор­ма­тив­ным, — пред­по­ло­жил Бес­со­нов. — Вклад это­го вы­бро­са в ди­на­ми­ку свод­но­го ин­дек­са по про­мыш­лен­но­сти в це­лом со­став­ля­ет око­ло 0,5 про­цент­но­го пунк­та».

Ин­фля­ция в мае в ме­сяч­ном вы­ра­же­нии ста­би­ли­зи­ро­ва­лась на уровне 0,3%, а в го­до­вом — опу­сти­лась до 5,1%. По мне­нию Бан­ка Рос­сии, те­ку­щая ди­на­ми­ка цен ука­зы­ва­ет, что ин­фля­ция за­мед­лит­ся до 4,0% в пер­вом квар­та­ле 2020 го­да.

Све­жие дан­ные Рос­ста­та свидетельс­твуют о друж­ном за­мед­ле­нии ро­ста в ап­ре­ле и ре­аль­ной зар­пла­ты, и роз­нич­но­го то­ва­ро­обо­ро­та, из­ме­рен­но­го в по­сто­ян­ных це­нах. Стаг­на­ция по­тре­би­тель­ско­го спро­са ста­но­вит­ся хро­ни­че­ской и под­ры­ва­ет ба­зу для уско­ре­ния эко­но­ми­че­ско­го ро­ста. ■

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.