ЖАК САПИР

Ekspert - - ЛЮДИ НОМЕРА - За­пи­сал Алек­сандр Иван­тер

«Необ­хо­ди­мо под­нять во­прос о пе­ре­за­пус­ке эмис­сии меж­ду­на­род­ной ва­лют­ной еди­ни­цы SDR и о со­зда­нии меж­ду­на­род­ной рас­чет­ной си­сте­мы на ее ос­но­ве под эги­дой МВФ. Но для это­го необ­хо­ди­мо кар­ди­наль­но из­ме­нить ны­неш­ний ста­тус МВФ, вы­ве­сти его из-под до­ми­ни­ру­ю­ще­го вли­я­ния ад­ми­ни­стра­ции США. Един­ствен­ный над­ле­жа­щий су­пер­вай­зер МВФ — Со­вет Без­опас­но­сти ООН».

На во­про­сы «Экс­пер­та» от­ве­тил из­вест­ный фран­цуз­ский эко­но­мист Жак Сапир, про­фес­сор эко­но­ми­ки Выс­шей шко­лы со­ци­аль­ных на­ук (Па­риж), до­цент МГУ им. М. В. Ло­мо­но­со­ва.

— До­ля юа­ня в меж­ду­на­род­ных тор­го­вых рас­че­тах ни­же двух про­цен­тов. Хо­тя МВФ вклю­чил юань в кор­зи­ну SDR осе­нью 2015 го­да, его до­ля в гло­баль­ных ва­лют­ных ре­зер­вах по­ка ни­чтож­но ма­ла. По­че­му эко­но­ми­че­ская мощь Ки­тая не про­еци­ру­ет­ся на его ва­лю­ту?

— Преж­де все­го на­до за­ме­тить, что до­ля юа­ня в гло­баль­ных ре­зер­вах быст­ро рас­тет. Ведь са­ма воз­мож­ность вклю­чать вло­же­ния в юа­не­вые ин­стру­мен­ты в со­став ре­зер­вов по­яви­лась у цен­тро­бан­ков со­всем недав­но. За по­след­ние два го­да, с по­след­не­го квар­та­ла 2016-го по ко­нец 2018-го, до­ля юа­ня в при­ро­сте гло­баль­ных ре­зер­вов со­ста­ви­ла 7,8 про­цен­та. По­это­му вполне воз­мож­но, что уже к 2022–2023 го­ду до­ля юа­ня до­стиг­нет пя­ти про­цен­тов со­во­куп­ных ре­зер­вов. Кста­ти го­во­ря, се­го­дняш­няя до­ля ев­ро в гло­баль­ных ре­зер­вах за­мет­но усту­па­ет сум­мар­ной до­ле ев­ро­пей­ских ва­лют на­ка­нуне со­зда­ния ев­ро два­дцать лет на­зад.

Уже сей­час юань опе­ре­жа­ет ев­ро по до­ле в меж­ду­на­род­ных [пря­мых] ин­ве­сти­ци­ях. По­это­му я счи­таю темп ин­тер­на­ци­о­на­ли­за­ции ки­тай­ской ва­лю­ты до­воль­но вы­со­ким, хо­тя мы, без­услов­но, на­хо­дим­ся еще в на­ча­ле это­го про­цес­са.

«Ци­та­дель» дол­ла­ра — гло­баль­ная ин­фра­струк­ту­ра тор­гов­ли неф­ти и га­зом, в ос­но­ве ко­то­рой но­ми­ни­ро­ва­ние кон­трак­тов в дол­ла­рах США. Этот ры­нок бу­дет по­след­ним опло­том аме­ри­кан­ской ва­лю­ты, ко­гда на дру­гих рын­ках ее роль кол­лап­си­ру­ет. По­это­му неиз­мен­ность пра­вил иг­ры на этом рын­ке не ума­ля­ет рас­ту­щей ро­ли юа­ня в ми­ро­вой де­неж­ной си­сте­ме.

Ки­тай пла­ни­ру­ет в бли­жай­шие ме­ся­цы за­пу­стить ав­то­ма­ти­зи­ро­ван­ную си­сте­му меж­ду­на­род­ных тран­зак­ций, ино­гда ее име­ну­ют «ки­тай­ским SWIFT». Ес­ли она оправ­да­ет воз­ла­га­ю­щи­е­ся на нее на­деж­ды, до­ля юа­ня в транс­гра­нич­ных рас­че­тах кар­ди­наль­но вы­рас­тет.

— В про­шлом го­ду Банк Рос­сии рез­ко из­ме­нил струк­ту­ру меж­ду­на­род­ных ре­зер­вов: сни­зил до­лю дол­ла­ро­вых ин­стру­мен­тов, за­ме­стил их ин­стру­мен­та­ми в ев­ро и юа­нях, про­дол­жив на­ра­щи­вать зо­ло­той за­пас. Ка­кие пре­иму­ще­ства и ка­кие рис­ки несет в се­бе та­кая нестан­дарт­ная струк­ту­ра ре­зер­вов Рос­сии?

— Ны­неш­няя струк­ту­ра ре­зер­вов Рос­сии ка­жет­ся до­воль­но непло­хо сба­лан­си­ро­ван­ной, учи­ты­вая струк­ту­ру внеш­не­тор­го­во­го обо­ро­та и ком­по­зи­цию стран — тор­го­вых парт­не­ров. Тревогу вы­зы­ва­ют два мо­мен­та.

Пер­вый: со­хра­ня­ю­ща­я­ся вы­со­кая за­ви­си­мость от дол­ла­ра. Ес­ли дву­сто­рон­ние от­но­ше­ния Рос­сии и США про­дол­жат ухуд­шать­ся ли­бо политика Трам­па при­ве­дет к неже­ла­тель­ной во­ла­тиль­но­сти кур­са дол­ла­ра, при­дет­ся ее экс­трен­но сни­жать.

Вто­рой: ес­ли нач­нет быст­ро рас­ти до­ля юа­ня в меж­ду­на­род­ной тор­гов­ле, в том чис­ле в ре­зуль­та­те внед­ре­ния КНР аль­тер­на­ти­вы SWIFT, по­на­до­бит­ся рез­ко уве­ли­чи­вать до­лю юа­ня в ре­зер­вах. Но это бу­дет озна­чать, что за­ви­си­мость от Аме­ри­ки ока­жет­ся «кон­вер­ти­ро­ва­на» в за­ви­си­мость от Ки­тая. Вряд ли это бу­дет по­ли­ти­че­ски при­ем­ле­мо для Рос­сии. К то­му же оста­ет­ся от­кры­тым во­прос: а бу­дет ли Ки­тай бо­лее пред­ска­зу­е­мым, чем США? В си­ту­а­ции этой раз­вил­ки весь­ма оправ­дан­ным вы­гля­дит про­дол­же­ние на­ра­щи­ва­ния зо­ло­та в ре­зер­вах, осо­бен­но с уче­том ожи­да­е­мо­го даль­ней­ше­го его по­до­ро­жа­ния на рын­ке в бли­жай­шие ме­ся­цы.

— Как вы ви­ди­те эво­лю­цию гло­баль­ной ва­лют­ной си­сте­мы в бли­жай­шие де­сять-два­дцать лет? И ка­кое ме­сто в ней сле­ду­ет стре­мить­ся за­нять Рос­сии?

— Да­же ес­ли «ки­тай­ский SWIFT» «вы­стре­лит», эта си­сте­ма бу­дет свя­за­на с ки­тай­ским го­су­дар­ством. Это об­сто­я­тель­ство за­став­ля­ет вновь под­нять во­прос о пе­ре­за­пус­ке эмис­сии меж­ду­на­род­ной ва­лют­ной еди­ни­цы SDR и о со­зда­нии меж­ду­на­род­ной рас­чет­ной си­сте­мы на ее ос­но­ве под эги­дой МВФ. Но для это­го необ­хо­ди­мо кар­ди­наль­но из­ме­нить ны­неш­ний ста­тус МВФ, вы­ве­сти его из-под до­ми­ни­ру­ю­ще­го вли­я­ния ад­ми­ни­стра­ции США. Един­ствен­ный над­ле­жа­щий су­пер­вай­зер МВФ — Со­вет Без­опас­но­сти ООН. Од­на­ко я от­даю се­бе от­чет в том, что ре­а­ли­за­ция это­го сце­на­рия ма­ло­ве­ро­ят­на в обо­зри­мом бу­ду­щем. США бу­дут все­ми сред­ства­ми оп­по­ни­ро­вать эво­лю­ции в этом на­прав­ле­нии.

В бли­жай­шие де­ся­ти­ле­тия мы бу­дем сви­де­те­ля­ми рас­ту­щей мо­щи Ки­тая. В рас­че­те по ППС Ки­тай еще шесть лет на­зад стал пер­вой эко­но­ми­кой ми­ра. Об­щее пра­ви­ло гла­сит, что ве­ду­щей ва­лю­той ми­ро­вой де­неж­ной си­сте­мы яв­ля­ет­ся ва­лю­та са­мой эко­но­ми­че­ски силь­ной дер­жа­вы. Это по­ка не так. Ки­тай вли­я­те­лен, но не до­ми­ни­ру­ет. Го­тов ли Ки­тай воз­ло­жить на се­бя от­вет­ствен­ность гло­баль­но­го ли­дер­ства?

Аме­ри­ка по­сте­пен­но те­ря­ет свою мощь, при­бе­гая к си­ло­вым ме­то­дам сдер­жи­ва­ния это­го про­цес­са да­же там, где эти ме­ры под­ры­ва­ют ос­но­вы ее мо­щи.

Си­ту­а­ция в ЕС дра­ма­ти­че­ская. Ев­ро­со­юз те­ря­ет зна­чи­мость как кон­со­ли­ди­ро­ван­ный по­ли­ти­че­ский иг­рок. Это по-преж­не­му зна­чи­мая тор­го­вая зо­на, но все ме­нее зна­чи­мая ва­лют­ная зо­на.

В этих усло­ви­ях луч­ший вы­ход — «пе­ре­за­пуск» всех ин­сти­ту­тов Брет­тонВуд­ской ва­лют­ной си­сте­мы под эги­дой Сов­беза ООН.

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.