ГОРЬКАЯ ЭКО­НО­МИ­ЧЕ­СКАЯ ПРАВ­ДА

Ekspert - - СОДЕРЖАНИЕ -

НА КРАЮ ЕДИ­НИ­ЦЫ

Сла­бый внут­рен­ний спрос по­ста­вил рост на па­у­зу. Экс­порт тор­мо­зит. Един­ствен­ное, что мо­жет ожи­вить эко­но­ми­ку во вто­ром по­лу­го­дии, — ин­ве­сти­ции круп­ных неф­те­га­зо­вых и гос­ком­па­ний

Нет ни од­ной при­чи­ны ждать от вто­ро­го по­лу­го­дия су­ще­ствен­но­го улуч­ше­ния эко­но­ми­че­ской ди­на­ми­ки в Рос­сии. Вы­бран­ная мо­дель эко­но­ми­че­ской по­ли­ти­ки со став­кой на вы­со­кую кон­цен­тра­цию ре­сур­сов у го­су­дар­ства, ори­ен­та­ци­ей на экс­порт, от­сут­стви­ем сти­му­ли­ро­ва­ния внут­рен­не­го спро­са ра­ди низ­кой ин­фля­ции, от­кро­вен­но сбо­ит.

Пер­вый квар­тал про­шел с ито­гом 0,5% ро­ста ВВП и, по неко­то­рым оцен­кам, да­же от­ри­ца­тель­но­го ро­ста по от­но­ше­нию к преды­ду­ще­му, по­след­не­му квар­та­лу 2018 го­да. Ин­ве­сти­ци­он­но­го ро­ста нет. Бес­пре­це­дент­ный для Рос­сии рост до­хо­дов бюд­же­та в 2018 го­ду, про­дол­жа­ю­щий­ся и сей­час, не вы­ли­ва­ет­ся в рост ин­ве­сти­ций.

Чест­но го­во­ря, мы са­ми впер­вые по­смот­ре­ли на дол­го­сроч­ную ди­на­ми­ку ро­ста до­хо­дов бюд­же­та. С на­ча­ла 2018 го­да они рос­ли прак­ти­че­ски по экс­по­нен­те. Дол­гое вре­мя, за­ни­ма­ясь ана­ли­зом биз­не­са, мы слы­ша­ли от осо­бо успеш­ных пред­при­ни­ма­те­лей, что, ес­ли до­хо­ды на­чи­на­ют рас­ти слиш­ком стре­ми­тель­но, ме­недж­мент ком­па­ний не справ­ля­ет­ся с та­ким по­то­ком, его (ме­недж­мент) на­до силь­но пе­ре­стра­и­вать. По­хо­же, нечто по­доб­ное про­изо­шло и с те­ми, кто управ­ля­ет бюд­же­том. С той лишь раз­ни­цей, что день­ги в бюд­жет изы­ма­ют­ся из част­но­го сек­то­ра эко­но­ми­ки, ко­то­рый, воз­мож­но, и спра­вил­ся бы с рас­хо­до­ва­ни­ем при­выч­но­го на­бо­ра средств, но ему не да­ли.

А та часть част­но­го сек­то­ра, ко­то­рая име­ет хо­ро­ший до­ход и сво­бод­ные сред­ства, за­во­ро­жен­но смот­рит на бюд­жет­ный ска­чок и, по-ви­ди­мо­му, ждет, ко­гда по­ток бюд­жет­ных де­нег про­льет­ся на ры­нок и в си­лу сво­е­го ко­лос­саль­но­го объ­е­ма пол­но­стью пе­ре­ме­лет ры­ноч­ную сре­ду.

В об­щем, про­бле­ма сверх­быст­ро­го ро­ста бюд­же­та и его от­ри­ца­тель­но­го вли­я­ния на эко­но­ми­че­ский рост на­ли­цо. На­деж­да, что этот сверх­бюд­жет неве­ро­ят­но гра­мот­но бу­дет из­рас­хо­до­ван в на­ци­о­наль­ных про­ек­тах, ка­жет­ся уто­пич­ной. Слиш­ком боль­шое ко­ли­че­ство пла­нов и ре­ше­ний на­до при­нять. Ско­рее день­ги по­слу­жат уси­ле­нию по­зи­ций уз­ко­го кру­га круп­ных кор­по­ра­ций.

Рост экс­пор­та, ко­то­рый был од­ной из важ­ных це­лей эко­но­ми­че­ской по­ли­ти­ки, оста­но­вил­ся. За по­след­ние пять лет экс­порт вы­рос бо­лее чем на 19% про­цен­тов, а ВВП все­го на 2,6%. По­тен­ци­а­ла су­ще­ствен­но­го на­ра­щи­ва­ния экс­пор­та нет в свя­зи с узо­стью сек­то­ров эко­но­ми­ки, ко­то­рые по­став­ля­ют свою про­дук­цию за ру­беж. Для то­го что­бы под­дер­жи­вать тем­пы ро­ста на том же уровне, нуж­ны ин­ве­сти­ции в про­из­вод­ства, ори­ен­ти­ро­ван­ные на экс­порт. Од­на­ко в по­след­ние го­ды зна­чи­тель­ных ин­ве­сти­ций не бы­ло. Да­же сни­же­ние им­пор­та, ко­то­рое про­изо­шло в пер­вом квар­та­ле 2019 го­да, ско­рее сиг­на­ли­зи­ру­ет о про­бле­мах. Им­порт па­да­ет не по­то­му, что мы что-то на­учи­лись про­из­во­дить са­ми, а по­то­му, что ком­па­нии не в со­сто­я­нии по­ку­пать ин­ве­сти­ци­он­ную и про­ме­жу­точ­ную про­дук­цию за­ру­беж­но­го про­ис­хож­де­ния в усло­ви­ях слиш­ком сла­бо­го кур­са руб­ля. Их фи­нан­сы это­го не вы­тя­ги­ва­ют.

При та­ком сла­бом ро­сте ни­че­го хо­ро­ше­го не су­лит и спрос до­мо­хо­зяйств. Бю­ро­кра­ти­че­ские ре­ше­ния вро­де по­вы­ше­ния МРОТ и про­жи­точ­но­го ми­ни­му­ма не мо­гут из­ме­нить си­ту­а­цию: зар­пла­та — это часть до­бав­лен­ной сто­и­мо­сти, и ес­ли экономика не мо­жет ге­не­ри­ро­вать но­вую сто­и­мость, то зар­плат­ный фонд и до­хо­ды до­мо­хо­зяйств рас­ти не бу­дут.

Сам курс руб­ля на­хо­дит­ся в неста­биль­ном по­ло­же­нии. С од­ной сто­ро­ны, в пер­вом по­лу­го­дии его силь­но под­дер­жа­ли нере­зи­ден­ты сво­и­ми крат­ко­сроч­ны­ми вло­же­ни­я­ми, с дру­гой — сла­бый рост не от­кры­ва­ет пер­спек­тив для эф­фек­тив­ных ка­пи­таль­ных вло­же­ний и при­ток внеш­них ин­ве­сти­ций как оте­че­ствен­но­го, так и чи­сто ино­стран­но­го про­ис­хож­де­ния, мо­жет, как это уже бы­ва­ло, лег­ко сме­нить­ся от­то­ком. Это, в свою оче­редь, мо­жет дать им­пульс но­вой де­валь­ва­ции, что для хо­зяй­ства бу­дет очень опас­но.

В об­щем, ес­ли о чем и сто­ит про­сить на­шу эко­но­ми­че­скую судь­бу, так это о том, что­бы осень мы про­жи­ли не ху­же, чем вес­ну.

Жур­нал «Экс­перт» ухо­дит на тра­ди­ци­он­ный лет­ний пе­ре­рыв. Хо­ро­ших вам от­пус­ков. До встре­чи в ав­гу­сте! ■

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.