Ин­фля­ция про­ва­ли­ва­ет­ся все ни­же тар­ге­та Меж­ду­на­род­ные ре­зер­вы про­дол­жа­ют рас­ти Ин­декс PMI: ис­поль­зо­вать с осто­рож­но­стью

Ekspert - - ИНДИКАТОРЫ ДЕЛОВАЯ КОНЪЮНКТУР­А -

Ин­фля­ция на по­тре­би­тель­ском рын­ке в но­яб­ре вы­рос­ла с 0,2 до 0,3%, зна­ме­нуя за­вер­ше­ние се­зон­но­го уде­шев­ле­ния пло­до­овощ­ной про­дук­ции. В то же вре­мя из-за эф­фек­та ба­зы ин­декс по­тре­би­тель­ских цен в го­до­вом вы­ра­же­нии (по от­но­ше­нию к со­от­вет­ству­ю­ще­му ме­ся­цу про­шло­го го­да) в но­яб­ре про­дол­жил сни­же­ние, со­ста­вив 3,5% про­тив 3,8% ме­ся­цем ра­нее.

Силь­ное сни­же­ние по­ка­зал в но­яб­ре ин­декс ме­не­дже­ров по за­куп­кам PMI. На­пом­ним, это опрос­ный ин­декс, от­сле­жи­ва­ю­щий об­щую конъ­юнк­ту­ру рын­ка, со­сто­ит он из пя­ти ком­по­нен­тов: но­вые за­ка­зы, объ­е­мы про­из­вод­ства, за­ня­тость, сро­ки по­ста­вок сы­рья и ма­те­ри­а­лов и за­па­сы сы­рья и ма­те­ри­а­лов. С се­ре­ди­ны 2019 го­да ин­декс PMI об­ра­ба­ты­ва­ю­щих от­рас­лей сиг­на­ли­зи­ру­ет об устой­чи­вом ухуд­ше­нии конъ­юнк­ту­ры. При­чем оно рез­ко уско­ри­лось с сен­тяб­ря, и в но­яб­ре ин­декс опу­стил­ся уже до 45,6 по­сле 47,2 в ок­тяб­ре (в сред­нем за июнь–ок­тябрь его зна­че­ние со­ста­ви­ло 48,1; зна­че­ние ме­нее 50 озна­ча­ет ухуд­ше­ние си­ту­а­ции). Столь низ­кие зна­че­ния, как в но­яб­ре, на­блю­да­лись бо­лее де­ся­ти лет

на­зад — в острой фа­зе кри­зи­са 2009 го­да. Од­на­ко спе­ци­а­ли­сты ЦМАКП не счи­та­ют по­ка­за­те­ли это­го ин­дек­са до­ста­точ­но ре­ле­вант­ны­ми. «Та­кая ди­на­ми­ка ин­дек­са PMI — при вни­ма­тель­ном рас­смот­ре­нии — не от­ра­жа­ет ре­аль­ной си­ту­а­ции в эко­но­ми­ке. Бо­лее то­го, в по­след­ние ме­ся­цы ин­декс PMI пря­мо про­ти­во­ре­чит всем про­чим — пря­мым и кос­вен­ным — ин­ди­ка­то­рам, ха­рак­те­ри­зу­ю­щим си­ту­а­цию в про­мыш­лен­но­сти», — го­во­рит­ся в ана­ли­ти­че­ской за­пис­ке ЦМАКП.

В ок­тяб­ре рас­счи­ты­ва­е­мый Цен­тром раз­ви­тия НИУ ВШЭ свод­ный опе­ре­жа­ю­щий ин­декс (СОИ) сно­ва ока­зал­ся в от­ри­ца­тель­ной об­ла­сти (−2,2%). Глав­ны­ми при­чи­на­ми это­го, как и в преды­ду­щие ме­ся­цы, бы­ло па­де­ние неф­тя­ных цен и со­кра­ще­ние но­вых за­ка­зов на про­из­вод­ство про­мыш­лен­ной про­дук­ции. Един­ствен­ным по­ка­за­те­лем, внес­шим в ок­тяб­ре за­мет­ный по­ло­жи­тель­ный вклад в ди­на­ми­ку СОИ, был фон­до­вый ин­декс, од­ним из фак­то­ров ро­ста ко­то­ро­го мо­жет быть сни­же­ние уров­ня про­цент­ных ста­вок.

«Наи­боль­ший риск в рос­сий­ской эко­но­ми­ке по­преж­не­му свя­зан со зна­чи­тель­ным (ес­ли су­дить об этом по пред­при­ни­ма­тель­ским опро­сам) сни­же­ни­ем но­вых за­ка­зов на про­из­вод­ство про­дук­ции, за ко­то­рым сто­ит сла­бость внут­рен­не­го спро­са. В ок­тяб­ре, как и в преды­ду­щие два ме­ся­ца, эта си­ту­а­ция усу­гу­би­лась ро­стом за­па­сов го­то­вой про­дук­ции, что не­сколь­ко уве­ли­чи­ло ве­ро­ят­ность нега­тив­ных сце­на­ри­ев», — ком­мен­ти­ру­ет экс­перт Цен­тра раз­ви­тия Сер­гей Смир­нов.

Ок­тябрь­ский опрос 28 ве­ду­щих ана­ли­ти­че­ских цен­тров не по­ка­зал ка­ких-ли­бо зна­чи­тель­ных из­ме­не­ний в оцен­ках бу­ду­щей ди­на­ми­ки рос­сий­ской эко­но­ми­ки. По срав­не­нию с преды­ду­щим опро­сом, ко­то­рый про­во­дил­ся три ме­ся­ца на­зад, кон­сен­сус­про­гноз ВВП вы­рос на 0,1 п. п. для всех лет, кро­ме 2019–2020 го­дов, для ко­то­рых кон­сен­сус­про­гноз остал­ся преж­ним. Та­ким об­ра­зом, ожи­да­ния экс­перт­но­го со­об­ще­ства в от­но­ше­нии тем­пов ро­ста рос­сий­ской эко­но­ми­ки прак­ти­че­ски не из­ме­ни­лись. Про­гно­зи­ру­е­мые тем­пы ро­ста на бли­жай­шие го­ды огра­ни­чи­ва­ют­ся 1,7–2,2% да­же в усло­ви­ях ожи­да­е­мо­го сни­же­ния клю­че­вой став­ки (еще при­мер­но на 0,5 п. п. в сле­ду­ю­щем го­ду).

Меж­ду­на­род­ные ре­зер­вы Рос­сии по ито­гам но­яб­ря под­рос­ли на 1,1 млрд дол­ла­ров, до­стиг­нув 542 млрд. Есть все ос­но­ва­ния ожи­дать, что к кон­цу го­да ре­зер­вы пре­вы­сят уро­вень ло­каль­но­го меж­кри­зис­но­го мак­си­му­ма, до­стиг­ну­то­го в ав­гу­сте 2011 го­да (545 млрд дол­ла­ров). А вот до­ля зо­ло­той со­став­ля­ю­щей в со­ста­ве ре­зер­вов по­след­ние два ме­ся­ца немно­го сни­жа­ет­ся, по ито­гам но­яб­ря она опу­сти­лась до 19,5%, что от­ра­жа­ет со­кра­ще­ние объ­е­мов за­ку­пок зо­ло­та Бан­ком Рос­сии на внут­рен­нем рын­ке. По со­сто­я­нию на 1 сен­тяб­ря зо­ло­той за­пас в хра­ни­ли­щах ЦБ на­счи­ты­вал 2242 тон­ны бла­го­род­но­го ме­тал­ла.

В тре­тьем квар­та­ле 2019 го­да объ­ем стра­хо­вых взно­сов остал­ся на уровне ана­ло­гич­но­го квар­та­ла преды­ду­ще­го го­да и со­ста­вил 362,1 млрд руб­лей. Го­до­вые тем­пы ро­ста стра­хо­во­го рын­ка ока­за­лись близ­ки к ну­ле­вым из-за про­дол­жа­ю­ще­го­ся со­кра­ще­ния сег­мен­та ин­ве­сти­ци­он­но­го стра­хо­ва­ния жиз­ни, со­об­щил ЦБ. Из­ме­не­ние струк­ту­ры рын­ка, а так­же по­пыт­ка укреп­ле­ния по­зи­ций стра­хов­щи­ков в рас­ту­щих сег­мен­тах при­ве­ли к зна­чи­тель­но­му уве­ли­че­нию ко­мис­сий по­сред­ни­кам (+3,6 п. п. за год, до 29,3% взно­сов, по­лу­чен­ных че­рез них). По­ло­ви­на со­во­куп­но­го воз­на­граж­де­ния при­шлась на кре­дит­ные ви­ды стра­хо­ва­ния, из этой сум­мы до­ля ко­мис­сии, по­лу­чен­ной бан­ка­ми, до­стиг­ла 84,9%. ■

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.