Счет­ной па­ла­те не по­нра­ви­лась по­ли­ти­ка ре­гу­ля­то­ра

Izvestia Moscow Edition - - Первая Страница - Та­тья­на Шир­ма­но­ва

Как вы­яс­ни­ли «Из­ве­стия», Счет­ная па­ла­та (СП) про­ве­ри­ла де­я­тель­ность Бан­ка Рос­сии и под­верг­ла кри­ти­ке про­во­ди­мую им в преды­ду­щие го­ды де­неж­но­кре­дит­ную по­ли­ти­ку. Ауди­то­ры при­шли к вы­во­ду, что ре­гу­ля­тор в пы­лу борь­бы с ин­фля­ци­ей вли­вал не­до­ста­точ­но де­нег в эко­но­ми­ку че­рез оте­че­ствен­ные бан­ки, и по­след­ним при­шлось пе­ре­клю­чить­ся на за­пад­ные рын­ки ка­пи­та­ла.

Как го­во­рит­ся в от­че­те СП (кон­троль за деятельностью Цен­тро­бан­ка вхо­дит в спектр пол­но­мо­чий ауди­то­ров по за­ко­ну о Счет­ной па­ла­те), с ко­то­рым озна­ко­ми­лась ре­дак­ция, по­ли­ти­кой ре­гу­ля­то­ра «в зна­чи­тель­ной сте­пе­ни обу­слов­ле­на вы­со­кая сте­пень за­ви­си­мо­сти рос­сий­ских бан­ков от за­ру­беж­но­го рын­ка ка­пи­та­ла», до­ступ к ко­то­ро­му сей­час огра­ни­чен санк­ци­я­ми. Та­кая за­ви­си­мость в усло­ви­ях со­кра­ще­ния при­то­ка ино­стран­ных кре­ди­тов, кон­ста­ти­ро­ва­ла СП, мо­жет при­ве­сти к нега­тив­ным эко­но­ми­че­ским и со­ци­аль­ным по­след­стви­ям.

В от­че­те по ито­гам про­вер­ки, про­ве­ден­ной вес­ной те­ку­ще­го го­да, ауди­то­ры от­ме­ти­ли, что при­о­ри­тет­ной це­лью мо­не­тар­ной по­ли­ти­ки ЦБ ста­ло под­дер­жа­ние ста­биль­но низ­ких тем­пов ро­ста цен, то есть сдер­жи­ва­ние ин­фля­ции. Это за­креп­ле­но в ос­нов­ных на­прав­ле­ни­ях еди­ной го­су­дар­ствен­ной де­неж­но­кре­дит­ной по­ли­ти­ки — дан­ный до­ку­мент ре­гу­ля­тор раз­ра­ба­ты­ва­ет сов­мест­но с пра­ви­тель­ством.

Кон­троль над ин­фля­ци­ей про­ис­хо­дит с по­мо­щью ря­да мер, на­прав­лен­ных на из­ме­не­ние воз­мож­но­стей бан­ков в кре­ди­то­ва­нии на­се­ле­ния и пред­при­я­тий. В част­но­сти, пу­тем по­вы­ше­ния или по­ни­же­ния став­ки, по ко­то­рой ре­гу­ля­тор предо­став­ля­ет бан­кам ссу­ды.

В ре­зуль­та­те по­вы­ше­ния став­ки бан­ки на­чи­на­ют брать мень­ше кре­ди­тов у ЦБ, сле­до­ва­тель­но, пред­ло­же­ние де­нег со­кра­ща­ет­ся, а вме­сте с ним — и объ­ем по­треб­ле­ния ин­ве­сти­ций, что сдер­жи­ва­ет ин­фля­цию. По­след­ний раз ЦБ под­ни­мал став­ку ре­фи­нан­си­ро­ва­ния в сен­тяб­ре 2012 го­да, с 8 (уста­нов­ле­на в де­каб­ре 2011 го­да) до 8,25%. Бан­ки ре­гу­ля­тор кре­ди­то­вал в рам­ках спе­ци­аль­ных опе­ра­ций РЕ­ПО в 2013 го­ду по став­кам 6–7% го­до­вых. В сен­тяб­ре 2013 го­да ЦБ ввел по­ня­тие клю­че­вой став­ки, как раз для опе­ра­ций в рам­ках кре­ди­то­ва­ния бан­ков, она со­ста­ви­ла 5,5%, за­тем ре­гу­ля­тор несколь­ко раз ее под­ни­мал, сей­час она со­став­ля­ет 9,5%.

Что ка­са­ет­ся уров­ня ин­фля­ции, то, по дан­ным Рос­ста­та, в 2013 го­ду по­тре­би­тель­ские це­ны вы­рос­ли на 6,5%, в 2012-м — на 6,6%. В 2011 го­ду бы­ло до­стиг­ну­то наи­мень­шее зна­че­ние по­ка­за­те­ля с 1991 го­да — 6,1%. Для срав­не­ния: в 2000-м ин­фля­ция со­ста­ви­ла 20,2%, в 2005-м — 10,9%, в 2010-м — 8,8%. Сей­час ин­фля­ция в го­до­вом ис­чис­ле­нии (неде­ля с 11 по 17 но­яб­ря про­тив ана­ло­гич­но­го пе­ри­о­да про­шло­го го­да) — 8,7%.

Про­во­ди­мая ЦБ де­неж­но­кре­дит­ная по­ли­ти­ка, про­дол­жа­ют ауди­то­ры, при­ве­ла к то­му, что в усло­ви­ях огра­ни­че­ний на кре­ди­то­ва­ние внут­ри стра­ны наи­бо­лее кре­ди­то­спо­соб­ные за­ем­щи­ки пе­ре­клю­чи­лись на за­ру­беж­ные фи­нан­со­вые рын­ки. Од­ни толь­ко бан­ки в 2013 го­ду за­ня­ли за ру­бе­жом в 1,4 ра­за боль­ше, чем у ЦБ. Как го­во­рит­ся в от­че­те ауди­то­ров, об­щая за­дол­жен­ность бан­ков пе­ред ЦБ на 1 ян­ва­ря 2014 го­да со­ста­ви­ла по­ряд­ка 4,5 трлн руб­лей. При этом долг бан­ков пе­ред за­ру­беж­ны­ми кре­ди­то­ра­ми на ту же да­ту со­ста­вил $214,4 млрд, или 7 трлн руб­лей по то­гдаш­не­му кур­су ЦБ на 1 ян­ва­ря. Та­ким об­ра­зом, «при­вле­че­ние за­им­ство­ва­ний из внеш­них ис­точ­ни­ков на 39,5% пре­вы­си­ло объ­ем ва­ло­во­го кре­ди­то­ва­ния бан­ков, предо­став­лен­но­го ЦБ».

По дан­ным ЦБ, к 1 ок­тяб­ря внеш­ний долг рос­сий­ско­го бан­ков­ско­го сек­то­ра со­кра­тил­ся и со­ста­вил $192 млрд — во вто­рой по­ло­вине го­да в рам­ках рас­ши­ре­ния санк­ций США и ЕС су­ще­ствен­но огра­ни­чи­ли воз­мож­но­сти клю­че­вых гос­бан­ков (Сбер­бан­ка, ВТБ, Бан­ка Моск­вы, Рос­сель­хоз­бан­ка) по при­вле­че­нию ка­пи­та­ла на за­пад­ных рын­ках.

СП под­чер­ки­ва­ет, что за­труд­не­ние до­сту­па к за­ру­беж­ным рын­кам для бан­ков, име­ю­щих вы­со­кую сте­пень за­ви­си­мо­сти от него, «мо­жет при­ве­сти к об­валь­но­му со­кра­ще­нию лик­вид­но­сти бан­ков­ско­го сек­то­ра», а сле­до­ва­тель­но, к рез­ко­му спа­ду объ­е­мов кре­ди­то­ва­ния эко­но­ми­ки. Сло­жив­ше­е­ся по­ло­же­ние, го­во­рит­ся в от­че­те, «за­став­ля­ет кри­ти­че­ски оце­нить про­во­див­шу­ю­ся ЦБ де­неж­но-кре­дит­ную по­ли­ти­ку и по­ста­вить во­прос о необ­хо­ди­мо­сти ее пе­ре­смот­ра».

В пресс-служ­бе ЦБ на пре­тен­зии Счет­ной па­ла­ты за­яви­ли, что дол­ги рос­сий­ских струк­тур пе­ред За­па­дом ед­ва ли свя­за­ны с по­ли­ти­кой ре­гу­ля­то­ра:

— Зна­чи­тель­ный внеш­ний долг рос­сий­ской эко­но­ми­ки сфор­ми­ро­вал­ся в пе­ри­од 2006 — на­ча­ла 2008 го­дов и 2010 — на- ча­ла 2013 го­дов. Фор­ми­ро­ва­ние его бы­ло обу­слов­ле­но ря­дом фак­то­ров. Во-пер­вых, мяг­кой де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­кой раз­ви­тых стран, преж­де все­го США, то есть низ­ким уров­нем про­цент­ных ста­вок за ру­бе­жом. Во-вто­рых, же­ла­ни­ем круп­ней­ших рос­сий­ских ком­па­ний­экс­пор­те­ров иметь долг в той же ва­лю­те, в ко­то­рой они и по­лу­ча­ют вы­руч­ку. Тен­ден­ция с на­коп­ле­ни­ем ком­па­ни­я­ми внеш­не­го дол­га в эти пе­ри­о­ды бы­ла ха­рак­тер­на для боль­шин­ства раз­ви­ва­ю­щих­ся стран. В Рос­сии на­коп­лен­ный внеш­ний долг (госдолг и долг част­ных ком­па­ний) к ВВП мень­ше, чем в ря­де дру­гих стран, и со­сре­до­то­чен в ос­нов­ном сре­ди ком­па­ний, име­ю­щих ва­лют­ную вы­руч­ку. Что ка­са­ет­ся бан­ков­ско­го сек­то­ра, то у него в крат­ко­сроч­ном плане сба­лан­си­ро­ва­ны ва­лют­ные ак­ти­вы и пас­си­вы.

Ре­гу­ля­то­ра сле­ду­ет по­нять и под­дер­жать, счи­та­ет ве­ду­щий на­уч­ный со­труд­ник РАНХиГС Рустам Те­мир­га­ли­ев (быв­ший ви­це-пре­мьер Кры­ма), по его сло­вам, в слож­ных усло­ви­ях санк­ци­он­но­го дав­ле­ния на эко­но­ми­ку весь­ма удоб­но кри­ти­ко­вать по­ли­ти­ку ЦБ. Ре­гу­ля­тор ока­зал­ся в слож­ных и уни­каль­ных с точ­ки зре­ния меж­ду­на­род­но­го опы­та усло­ви­ях: это и ка­та­стро­фи­че­ское падение для до­ход­ной ча­сти рос­сий­ско­го бюд­же­та цен на нефть, и санк­ци­он­ное дав­ле­ние.

— Огра­ни­че­ние рын­ка внеш­них за­им­ство­ва­ний — са­мый силь­ный удар по рос­сий­ской эко­но­ми­ке, име­ю­щий цель со­кра­тить лик­вид­ность рос­сий­ской бан­ков­ской си­сте­мы. Здесь необ­хо­ди­мо от­ра­ба­ты­вать два сце­на­рия. Пер­вый — по­сте­пен­ное уве­ли­че­ние пред­ло­же­ния де­неж­ной мас­сы че­рез незна­чи­тель­ное (на уровне 0,5–1%) сни­же­ние клю­че­вой став­ки. Но в ито­ге бо­лее важ­ную роль в по­ли­ти­ке на­сы­ще­ния оте­че­ствен­ной эко­но­ми­ки день­га­ми долж­но иг­рать все же пра­ви­тель­ство че­рез управ­ля­е­мое уве­ли­че­ние го­су­дар­ствен­ных рас­хо­дов. Что­то по­доб­ное де­ла­ли аме­ри­кан­цы во вре­ме­на Ве­ли­кой де­прес­сии. Роль ЦБ в та­кой по­ли­ти­ке вто­рич­на, — ука­зал Те­мир­га­ли­ев.

Вто­рой сце­на­рий, по его сло­вам, свя­зан с по­лу­че­ни­ем до­сту­па рос­сий­ских бан­ков на рын­ки за­им­ство­ва­ний в ЮгоВо­сточ­ной Азии. И здесь, счи­та­ет экс­перт, кро­ме гео­по­ли­ти­че­ской под­держ­ки со сто­ро­ны ру­ко­вод­ства стра­ны необ­хо­ди­ма и рас­то­роп­ность топ-ме­недж­мен­та ве­ду­щих рос­сий­ских бан­ков.

Ана­ли­тик «Аль­па­ри» Ан­на Ко­ко­ре­ва так­же не со­глас­на с тем, что рост объ­е­мов кре­ди­то­ва­ния за ру­бе­жом свя­зан ис­клю­чи­тель­но с де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­кой ЦБ.

— Бан­ки за­ни­ма­ли на за­пад­ном рын­ке ка­пи­та­ла по раз­ным при­чи­нам. За­ру­беж­ные рын­ки для бан­ков — это ис­точ­ник ва­лют­ных кре­ди­тов, ко­то­рые де­шев­ле, чем у ЦБ. Так­же рост кре­ди­то­ва­ния за ру­бе­жом го­во­рит, что у бан­ков вы­рос ин­те­рес к ва­лют­ным кре­ди­там, ко­то­рый обу­слов­лен нега­тив­ной ди­на­ми­кой руб­ля. А ЦБ про­во­дит ту де­неж­но-кре­дит­ную по­ли­ти­ку, ко­то­рая при­ем­ле­ма в те­ку­щих ры­ноч­ных усло­ви­ях, — счи­та­ет Ко­ко­ре­ва.

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.