Вла­дель­цы «Аль­фа-групп» вы­во­дят день­ги в «тихую га­вань»

Izvestia - - РОССИЯ-НОВОСТИ - Вик­тор Логинов

«Аль­фа-групп» на­ча­ла ин­ве­сти­ро­вать сред­ства в но­вые от­рас­ли, при­чем не в России, а за ру­бе­жом. Ком­па­ния че­рез ин­ве­сти­ци­он­ный фонд Pamplona Capital, со­ин­ве­сто­ром ко­то­ро­го яв­ля­ют­ся вла­дель­цы «Аль­фа-групп» (Ми­ха­ил Фрид­ман, Гер­ман Хан и Алек­сандр Кузь­ми­чев; в со­став груп­пы вхо­дят - Аль­фа-Банк, «Вым­пел­Ком», X5 Retail Group N.V., ГК «Ро­сво­до­ка­нал» и др.), по­тра­ти­ла $1,4 млрд на при­об­ре­те­ние двух аме­ри­кан­ских ком­па­ний Coinmach Service Corp и AIR-serv Group. Пер­вая по­став­ля­ет обо­ру­до­ва­ние для пра­чеч­ных, а вто­рая — пред­при­я­тие, об­слу­жи­ва­ю­щее ав­то­ма­ты по под­кач­ке шин. Меж­ду тем при­над­ле­жа­щая «Аль­фе» (56% ак­ций) те­ле­ком­му­ни­ка­ци­он­ная ком­па­ния «Вым­пел­Ком» не уве­ли­чи­ва­ет ин­ве­сти­ции в раз­ви­тие се­ти, те­ряя по­зи­ции в России. Ана­ли­ти­ков та­кая стра­те­гия удив­ля­ет — еще в 2010 го­ду этот опе­ра­тор пе­ре­шел со вто­ро­го ме­ста по чис­лу або­нен­тов в России на тре­тье.

В те­че­ние двух по­след­них лет «Вым­пел­Ком» те­ря­ет по­зи­ции, за­мет­но со­кра­тив ин­ве­сти­ции в раз­ви­тие се­ти. Ре­зуль­тат не за­ста­вил се­бя ждать — ком­па­ния усту­пи­ла вто­рое ме­сто в «боль­шой со­то­вой трой­ке» «Ме­га­Фо­ну». В ны­неш­нем го­ду пред­ста­ви­те­ли опе­ра­то­ра за­яви­ли, что сде­ла­ли вы­во­ды из сло­жив­шей­ся си­ту­а­ции и го­то­вы ра­ди­каль­но уве­ли­чить объ­ем ин­ве­сти­ций в ка­пи­таль­ное стро­и­тель­ство се­ти.

Тем бо­лее что день­ги вла­дель­цы «Аль­фа-групп» по­лу­чи­ли, и нема­лые. Сдел­ка по про­да­же вла­дель­ца­ми «Аль­фы» сво­ей до­ли в ТНК-BP «Рос­неф­ти» за­вер­ши­лась в на­ча­ле вес­ны ны­неш­не­го го­да. В ре­зуль­та­те этой сдел­ки ком­па­ния по­лу­чи­ла $13,9 млрд, ко­то­рые, по за­яв­ле­нию Ми­ха­и­ла Фрид­ма­на, пла­ни­ру­ет вло­жить в «по­нят­ные ей от­рас­ли», то есть в те­ле­ком­му­ни­ка­ции, неф­те­га­зо­вую про­мыш­лен­ность, бан­ков­ские от­рас­ли, стра­хо­ва­ние и ри­тейл. То­гда же пре­зи­дент Вла­ди­мир Пу­тин вы­ра­зил на­деж­ду, что по­лу­чен­ные сред­ства бу­дут вло­же­ны в рос­сий­скую эко­но­ми­ку, а Ми­ха­ил Фрид­ман под­твер­дил эти на­ме­ре­ния: «Здесь на­ши ин­те­ре­сы сов­па­ли не из-за то­го, что мы как-то по­ли­ти­че­ски ангажированы, а по­то­му что Рос­сия для нас са­мая по­нят­ная стра­на, в ко­то­рой у нас бо­лее за­мет­ные кон­ку­рент­ные пре­иму­ще­ства».

Од­на­ко по­куп­ка аме­ри­кан­ских ак­ти­вов не вя­жет­ся с обе­ща­ни­я­ми од­но­го из ос­нов­ных вла­дель­цев «Аль­фы».

— С фор­маль­ной точ­ки зре­ния Фрид­ман не сде­лал ни­че­го про­ти­во­ре­ча­ще­го его же соб­ствен­ным обе­ща­ни­ям, — рас­суж­да­ет по­ли­то­лог Ти­мо­фей Ше­вя­ков. — Сум­мар­но вло­жен­ные в две аме­ри­кан­ские ком­па­нии $1,4 млрд — это лишь 10% средств, вы­ру­чен­ных от про­да­жи до­ли в ТНК-BP. Есть ве­ро­ят­ность, что боль­шая часть средств дей­стви­тель­но оста­нет­ся в России. Но тот факт, что пер­вая круп­ная ин­ве­сти­ция по­шла, услов­но го­во­ря, не в та­гиль­ские хим­чист­ки, — се­рьез­ный «зво­но­чек» на те­му то­го, что Рос­сия «по­нят­ная стра­на» в до­воль­но опре­де­лен­ном клю­че.

По мне­нию экс­пер­тов, Фрид­ман сво­ей аме­ри­кан­ской сдел­кой по­ка­зы­ва­ет не са­мый по­зи­тив­ный при­мер для круп­но­го, да и сред­не­го ка­пи­та­ла.

— Это со­зда­ние по­ли­го­на и при­мер для дру­гих, — счи­та­ет по­ли­то­лог Ни­ки­та Мас­лен­ни­ков.

— Ин­ве­сти­ции в рос­сий­скую эко­но­ми­ку без га­ран­тий со сто­ро­ны рос­сий­ско­го пра­ви­тель­ства бес­смыс­лен­ны, — от­ме­ча­ет гла­ва Фон­да эф­фек­тив­ной по­ли­ти­ки Глеб Пав­лов­ский. — Тем бо­лее что у гос­по­ди­на Фрид­ма­на все­гда най­дет­ся что по­ка­зать как при­мер его ин­ве­сти­ций в Рос­сию.

При этом ес­ли ру­ко­вод­ство «Вым­пел­Ко­ма» не вы­пол­нит обе­ща­ние по на­ра­щи­ва­нию CAPEX и не пе­ре­смот­рит ди­ви­денд­ную по­ли­ти­ку, у опе­ра­то­ра мо­гут на­чать­ся се­рьез­ные пробле­мы, счи­та­ют ана­ли­ти­ки.

— Напрямую ин­ве­сти­ро­вать по­лу­чен­ные от про­да­жи ТНК-BP сред­ства в раз­ви­тие «Вым­пел­Ко­ма» «Аль­фа» не мо­жет. Та­кие ин­ве­сти­ции осу­ще­стви­мы толь­ко пу­тем вы­ку­па ак­ций «Вым­пел­Ко­ма», на что вряд ли пой­дет Telenor, а вот пе­ре­смот­реть ди­ви­денд­ную по­ли­ти­ку, не нуж­да­ясь в до­пол­ни­тель­ных свободных сред­ствах, бы­ло бы ло­гич­но, — рас­суж­да­ет ана­ли­тик Сбер­бан­ка Ан­на Ле­пе­ту­хи­на.

Дру­гие экс­пер­ты пред­ла­га­ют дей­ство­вать еще бо­лее ра­ди­каль­но и во­об­ще от­ка­зать­ся от вы­пла­ты ди­ви­ден­дов, на­пра­вив сред­ства на уско­рен­ное раз­ви­тие опе­ра­то­ра.

— За­пуск LTE, ко­то­рый про­вел «Вым­пел­Ком» несколь­ко дней на­зад, мож­но на­звать ско­рее за­щи­той ли­цен­зии, чем дей­стви­тель­ным запуском. Учи­ты­вая, что «Вым­пел­Ком» се­рьез­но от­ста­ет по 3G, опе­ра­то­ру сле­ду­ет ока­зать­ся от ди­ви­ден­дов в кон­це 2013 го­да, а в 2014 го­ду уси­лен­но стро­ить­ся. Сей­час, ко­гда «Аль­фа» об­ла­да­ет до­ста­точ­ным объ­е­мом средств, бы­ло бы ло­гич­ным с ее сто­ро­ны про­лоб­би­ро­вать от­каз от вы­пла­ты воз­на­граж­де­ний ак­ци­о­не­рам, — счи­та­ет незави­си­мый фи­нан­со­вый экс­перт по те­ле­ком­му­ни­ка­ци­ям Дмит­рий Мо­ро­зов.

По­лу­чить опе­ра­тив­ные ком­мен­та­рии от са­мой «Аль­фы» от­но­си­тель­но то­го, ка­кую ди­ви­денд­ную по­ли­ти­ку «Вым­пел­Ко­ма» пла­ни­ру­ет под­дер­жи­вать ве­ду­щий ак­ционер, не удалось.

Ка­за­чьи тра­ди­ции по­мо­гут в вос­пи­та­нии под­рас­та­ю­ще­го по­ко­ле­ния

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.