Зо­ло­той якорь

Izvestia - - Первая страница - Сер­гей Дроз­дов

Фи­нан­со­вый ана­ли­тик Сер­гей Дроз­дов — о том, по­че­му Банк Рос­сии про­дал каз­на­чей­ские бу­ма­ги США и на­рас­тил вло­же­ния в жел­тый ме­талл

Для на­ча­ла хо­чет­ся ска­зать, что уве­ли­че­ние до­ли зо­ло­та в ре­зер­вах Рос­сии на ре­гу­ляр­ной ос­но­ве на­ча­лось еще 13 лет на­зад — в 2005 го­ду по­сле утвер­жде­ния стра­те­гии на­ра­щи­ва­ния дра­го­цен­но­го ме­тал­ла Вла­ди­ми­ром Пу­ти­ным. С тех пор Банк Рос­сии с за­вид­ной ре­гу­ляр­но­стью по­пол­нял за­па­сы зо­ло­та, до­ве­дя их объ­ем до бо­лее чем 2000 т, что со­став­ля­ет 17% об­щих ре­зер­вов стра­ны.

Так, Банк Рос­сии в тре­тьем квар­та­ле 2018 го­да при­об­рел 92,2 т зо­ло­та, уста­но­вив но­вый ре­корд объ­е­ма за­куп­ки дра­го­цен­но­го ме­тал­ла за квар­тал. В свою оче­редь, Россия не толь­ко про­дол­жа­ет за­ку­пать зо­ло­то на меж­ду­на­род­ных рын­ках, но и ак­тив­но раз­ви­ва­ет до­бы­чу жел­то­го ме­тал­ла внут­ри стра­ны и в на­сто­я­щее вре­мя на­хо­дит­ся на тре­тьем ме­сте в спис­ке са­мых круп­ных его про­из­во­ди­те­лей, пре­тен­дуя обо­гнать по это­му по­ка­за­те­лю Ки­тай.

На дан­ном эта­пе боль­шую часть до­бы­ва­е­мо­го в Рос­сии зо­ло­та по­ку­па­ет Цен­траль­ный банк, и лишь неболь­шая часть по­ку­пок при­хо­дит­ся на до­лю част­ных фи­нан­со­вых ор­га­ни­за­ций. До недав­не­го вре­ме­ни в прес­се ак­тив­но мус­си­ро­ва­лись слу­хи о том, что Банк Рос­сии по­ку­пал часть зо­ло­та у Ки­тая, но офи­ци­аль­ных дан­ных по это­му по­во­ду нет.

На мой взгляд, та­кая по­ли­ти­ка Рос­сии в усло­ви­ях бес­ко­неч­но­го «пе­ча­та­ния» ми­ро­вых ре­зерв­ных ва­лют цен­траль­ны­ми бан­ка­ми США и Ев­ро­со­ю­за вы­гля­дит вполне ло­гич­но. Та­к­же не сто­ит за­бы­вать и про недру­же­ствен­ную по­ли­ти­ку Аме­ри­ки в от­но­ше­нии Рос­сии. С 2014 го­да Ва­шинг­тон ме­то­дич­но вво­дил санк­ции про­тив Моск­вы, за­кры­вая оте­че­ствен­ным ком­па­ни­ям и фи­нан­со­вым ин­сти­ту­там до­ступ к кре­дит­но­му фи­нан­си­ро­ва­нию. А в све­те по­след­них угроз со сто­ро­ны Бе­ло­го до­ма от­ре­зать рос­сий­ские бан­ки от дол­ла­ро­вой си­сте­мы меж­ду­на­род­ных рас­че­тов уве­ли­че­ние зо­ло­то­го за­па­са под­твер­жда­ет пра­виль­ность дей­ствий рос­сий­ских мо­не­тар­ных вла­стей. Что­бы из­бе­жать угрозы за­мо­роз­ки ак­ти­вов они, по всей ви­ди­мо­сти, ди­на­мич­но рас­про­да­ва­ли аме­ри­кан­ские каз­на­чей­ские об­ли­га­ции.

Бы­ту­ет мне­ние, что зо­ло­то — без­опас­ный ак­тив, ко­то­рый в слу­чае кри­зи­сов непре­мен­но до­ро­жа­ет. Од­на­ко ес­ли вспом­нить си­ту­а­цию с це­на­ми на вечный ме­талл во вре­мя ипо­теч­но­го кри­зи­са 2008 го­да, то то­гда на фоне остро­го де­фи­ци­та лик­вид­но­сти круп­ные фон­ды и бан­ки по­ми­мо цен­ных бу­маг рас­про­да­ва­ли свои по­зи­ции и в зо­ло­те, что при­ве­ло к сни­же­нию сто­и­мо­сти трой­ской ун­ции с $900 до уров­ня $700.

Тем не ме­нее ми­ро­вые ре­гу­ля­то­ры, в том чис­ле и российский, не ста­вят пе­ред со­бой за­да­чу ждать сни­же­ния це­ны на ун­цию, а, как пра­ви­ло, по­ку­па­ют зо­ло­то со­глас­но утвер­жден­ной бан­ка­ми стра­те­гии.

Не сто­ит за­бы­вать, что зо­ло­то­ва­лют­ные ре­зер­вы — это как раз без­опас­ность в чи­стом ви­де. Их ос­нов­ная за­да­ча — под­держ­ка мак­ро­эко­но­ми­че­ской ста­биль­но­сти и устой­чи­во­сти фи­нан­со­вой си­сте­мы стра­ны. Что бы­ва­ет, ес­ли эти ре­зер­вы на­хо­дят­ся на недо­ста­точ­ном уровне, мы все на­блю­да­ли в ав­гу­сте 1998 го­да — то­гда де­ло кон­чи­лось де­фол­том по го­су­дар­ствен­ным об­ли­га­ци­ям (ГКО), рез­кой де­валь­ва­ци­ей руб­ля, кра­хом круп­ней­ших бан­ков и па­де­ни­ем уров­ня жиз­ни на­се­ле­ния. И ес­ли вспом­нить тот же 2008 год, то по боль­шей ча­сти от­но­си­тель­ной ста­биль­но­сти на­шей эко­но­ми­ки мы бы­ли обя­за­ны имен­но со­лид­ным зо­ло­то­ва­лют­ным ре­зер­вом.

В насто­я­щий мо­мент ми­ро­вой эко­но­ми­че­ский цикл на­хо­дит­ся на позд­ней ста­дии сво­е­го раз­ви­тия, и на фи­нан­со­вых рын­ках по­сте­пен­но скла­ды­ва­ют­ся усло­вия для оче­ред­но­го фи­нан­со­во­го кри­зи­са. А неук­лю­жая по­ли­ти­ка До­наль­да Трам­па, ко­то­рая ста­вит ми­ро­вую эко­но­ми­ку пе­ред ли­цом тор­го­вых войн, толь­ко при­бли­жа­ет его на­ча­ло. В та­кой, пря­мо ска­жем, неспо­кой­ной си­ту­а­ции за­па­сы зо­ло­та, без­услов­но, мо­гут стать од­ним из за­щит­ных ин­стру­мен­тов рос­сий­ской фи­нан­со­вой си­сте­мы.

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.