Не­ве­се­лые старты

Izvestia - - Первая страница - Геор­гий Ва­щен­ко

Фи­нан­сист Геор­гий Ва­щен­ко — об ин­фля­ции, кур­се руб­ля и о том, ка­ким бу­дет на­ча­ло 2019 го­да

Впред­празд­нич­ные дни рос­сий­ский ры­нок по­лу­чил мно­же­ство важ­ных ста­ти­сти­че­ских дан­ных. Так, ин­фля­ция уже офи­ци­аль­но пре­вы­си­ла 4%, по дан­ным Рос­ста­та, она со­ста­ви­ла 4,2% за 2018 год. Нефть ча­стич­но вос­ста­но­ви­ла по­зи­ции, а за­пад­ные бир­жи отыг­ры­ва­ли па­де­ние, ко­то­рое мы ви­де­ли в со­чель­ник. Ка­за­лось бы, по­зи­тив­ные тен­ден­ции на внеш­них фи­нан­со­вых рын­ках мо­гут пе­ре­ки­нуть­ся и на рос­сий­ский, но по­ка кар­ти­на дру­гая. В празд­ни­ки нуж­но го­то­вить­ся к по­вы­шен­ной во­ла­тиль­но­сти, а по­сле — к не са­мо­му ра­дост­но­му стар­ту го­да. Впро­чем, это об­ще­ми­ро­вая тен­ден­ция — так бы­ва­ет до­воль­но ча­сто.

Дол­лар вплот­ную при­бли­зил­ся к от­мет­ке 70, а ев­ро — 80 руб­лей. У кур­сов валют есть вы­со­кие шан­сы пре­одо­леть эти пси­хо­ло­ги­че­ски важ­ные ру­бе­жи еще до кон­ца го­да. В по­не­дель­ник, 31 де­каб­ря, тор­гов на Мос­ков­ской бир­же не бу­дет, но ры­нок Forex про­дол­жит ра­бо­тать. Рас­тет спрос на ва­лю­ту со сто­ро­ны им­пор­те­ров и на­се­ле­ния, так­же про­дол­жа­ет­ся от­ток с рын­ка нере­зи­ден­тов, что при­во­дит к ослаб­ле­нию руб­ля.

По­сле Но­во­го го­да уско­рит­ся ин­фля­ция на фоне по­вы­ше­ния цен из-за ро­ста НДС с 18 до 20%. Этот всплеск то­же по­вли­я­ет на рубль — ве­ро­ят­нее все­го, его курс про­дол­жит сни­жать­ся и по­сле празд­ни­ков, ори­ен­ти­ру­ясь на диа­па­зон 70–75 за дол­лар. Банк Рос­сии со­би­ра­ет­ся воз­об­но­вить по­куп­ки ва­лю­ты для Мин­фи­на в рам­ках бюд­жет­но­го пра­ви­ла, но это не бу­дет су­ще­ствен­но да­вить на на­ц­ва­лю­ту. В край­нем слу­чае Цен­тро­банк смо­жет при­оста­но­вить опе­ра­ции, ес­ли вли­я­ние ока­жет­ся чрез­мер­ным.

Фон­до­вые рын­ки бу­дут сле­до­вать тен­ден­ци­ям за­пад­ных бирж. Де­вять дней непре­рыв­но­го па­де­ния в США в де­каб­ре и во­семь дней сни­же­ния в Рос­сии сме­ни­лись подъ­емом, но по­ка оп­ти­мизм ин­ве­сто­ров до­ста­точ­но сдер­жан­ный. Иг­ро­ки за­кры­ва­ют ко­рот­кие и длин­ные по­зи­ции. Вре­мя дол­го­сроч­ных по­ку­пок еще не при­шло. Рын­ки неко­то­рое вре­мя бу­дут де­мон­стри­ро­вать по­вы­шен­ную во­ла­тиль­ность. Как по­ка­зы­ва­ет прак­ти­ка, так все­гда бы­ва­ет по­сле силь­но­го па­де­ния.

Аме­ри­кан­ский ры­нок прак­ти­че­ски по­те­рял шан­сы за­вер­шить год в плю­се. Но­во­год­ним по­дар­ком ин­ве­сто­рам стал бы подъ­ем ин­дек­са Dow Jones до 25 тыс. пунк­тов. В Рос­сии ин­декс РТС, ве­ро­ят­нее все­го, до кон­ца го­да удер­жит­ся вы­ше пси­хо­ло­ги­че­ской от­мет­ки 1 тыс. пунк­тов. Но пе­ред Но­вым го­дом круп­ные ин­ве­сто­ры, на мой взгляд, не бу­дут спе­шить по­ку­пать по­де­ше­вев­шие ак­ции, в осо­бен­но­сти сы­рье­во­го сек­то­ра. Они до­ждут­ся опре­де­лен­но­сти, фор­ми­ро­ва­ния но­во­го трен­да.

Год не­ред­ко на­чи­на­ет­ся со сни­же­ния. Тем бо­лее что в эко­но­ми­ке в ян­ва­ре ма­ло хо­ро­ших но­во­стей. Рост цен спро­во­ци­ру­ет ко­рот­кий всплеск по­тре­би­тель­ской ак­тив­но­сти. В свя­зи с этим луч­шую ди­на­ми­ку бу­дут де­мон­стри­ро­вать бу­ма­ги бан­ков, а так­же те­ле­ком­му­ни­ка­ци­он­ных опе­ра­то­ров и в це­лом ком­па­ний с боль­шой до­лей роз­нич­ных про­даж. Но­во­год­ний ажи­о­таж с би­ле­та­ми и сни­же­ние це­ны на нефть долж­ны по­зи­тив­но от­ра­зить­ся на фи­нан­со­вых ре­зуль­та­тах авиа­ком­па­ний.

Ожи­да­ния на бу­ду­щий год сдер­жан­ные и да­же кон­сер­ва­тив­ные.

Я не жду ро­ста неф­тя­ных ко­ти­ро­вок или при­то­ка ин­ве­сти­ций, за­то пред­по­ла­гаю неко­то­рое ослаб­ле­ние руб­ля и ска­чок цен на про­до­воль­ствен­ные то­ва­ры. По про­гно­зам Цен­тро­бан­ка, ин­фля­ция в 2019 го­ду уве­ли­чит­ся с те­ку­щих 4,2 до 5–5,5%, а на пи­ке, воз­мож­но, и до 6%. При этом рост ВВП вполне мо­жет за­мед­лить­ся — за год эко­но­ми­ка долж­на при­ба­вить око­ло 1,2%. Рост роз­нич­ных цен на то­ва­ры по­зи­ти­вен для ком­па­ний, но не для граж­дан. А по­вы­ше­ние клю­че­вой став­ки мо­жет охла­дить и ры­нок кре­ди­то­ва­ния, ко­то­рый по­ка­зы­вал дву­знач­ный рост в 2018 го­ду. Од­но­вре­мен­но это ска­жет­ся на объ­е­ме сбе­ре­же­ний — их ста­нет мень­ше.

Что ка­са­ет­ся фон­до­во­го рын­ка, то в празд­ни­ки сто­ит быть вни­ма­тель­ным — от­сут­ствие за­пад­ных ин­ве­сто­ров и их лик­вид­но­сти де­ла­ет рос­сий­ские ин­стру­мен­ты уяз­ви­мы­ми для атак спе­ку­лян­тов. Впро­чем, ин­ве­сто­ры при­вык­ли к та­ко­му по­ло­же­нию дел и пред­по­чи­та­ют пе­ре­ждать ка­ни­ку­лы вне рын­ка. Это и объ­яс­ня­ет про­да­жи пе­ред за­кры­ти­ем го­да.

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.