Бум за­ни­мать

Izvestia - - Первая страница - Ана­ста­сия Сос­но­ва

Эко­но­мист Ана­ста­сия Сос­но­ва — об опас­но­сти чрез­мер­но­го ро­ста по­тре­би­тель­ских кре­ди­тов

Слиш­ком быст­рый рост кре­ди­то­ва­ния рос­си­ян на­чал бес­по­ко­ить фи­нан­со­вые вла­сти. По­шли раз­го­во­ры о свя­зан­ных с ним рис­ках. Как за­яви­ла на про­шлой неде­ле гла­ва ЦБ Эль­ви­ра На­би­ул­ли­на, бум по­тре­би­тель­ских зай­мов на фоне стаг­на­ции ре­аль­ных до­хо­дов граж­дан мо­жет со­здать угро­зу для фи­нан­со­вой ста­биль­но­сти.

В про­шлом го­ду бан­ки дей­стви­тель­но ак­тив­но вы­да­ва­ли займы на­се­ле­нию. Ес­ли за 2017 год ко­ли­че­ство вы­дан­ных физ­ли­цам кре­ди­тов вы­рос­ло на 27%, то в 2018-м уже на 36%. За­дол­жен­ность по кре­ди­там граж­дан пе­ред бан­ка­ми с на­ча­ла про­шло­го го­да уве­ли­чи­лась на 21% и до­стиг­ла 14,69 трлн руб­лей. Это про­изо­шло на фоне ста­биль­ной си­ту­а­ции в эко­но­ми­ке и сни­же­ния про­цент­ных ста­вок по кре­ди­там бла­го­да­ря смяг­че­нию де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки Цен­тро­бан­ка.

Сни­же­ние ста­вок силь­но от­ра­зи­лось на ипо­теч­ном рын­ке — дол­го­сроч­ные кре­ди­ты тра­ди­ци­он­но бо­лее чув­стви­тель­ны к та­ким из­ме­не­ни­ям. В ре­зуль­та­те за­дол­жен­ность по ипо­те­ке за ян­варь–но­ябрь 2018 го­да вы­рос­ла на 23% и со­ста­ви­ла око­ло 6,3 трлн руб­лей, то­гда как со­во­куп­ные дол­ги по осталь­ным ви­дам зай­мов уве­ли­чи­лись на 20%. Бо­лее 40% ссуд в 2018 го­ду бы­ло вы­да­но на по­куп­ку жи­лья.

И в 2019-м за­мет­но­го за­мед­ле­ния кре­ди­то­ва­ния в по­тре­би­тель­ском сег­мен­те ЦБ не ждет.

Вро­де бы все хо­ро­шо, но нуж­но вни­ма­тель­но сле­дить, как ме­ня­ет­ся экономика. На мой взгляд, есть два ос­нов­ных фак­то­ра рис­ка — ста­дия эко­но­ми­че­ско­го цик­ла, в ко­то­рой мы на­хо­дим­ся, и из­ме­не­ния в на­ло­го­вой си­сте­ме.

В 2014–2015 го­дах рос­сий­ская экономика на­хо­ди­лась в усло­ви­ях «мяг­кой ре­цес­сии», за­тем вы­шла из нее и в 2018-м до­стиг­ла пи­ка эко­но­ми­че­ско­го цик­ла. В 2019-м воз­мож­но неко­то­рое за­мед­ле­ние ро­ста ВВП. Так на­зы­ва­е­мый спад эко­но­ми­ки при­во­дит к сжа­тию, про­бле­мам с тру­до­устрой­ством, а зна­чит, и с зар­пла­та­ми. Че­ло­ве­ку труд­нее об­слу­жи­вать кре­дит, рас­тет об­щий уро­вень просрочки, что от­ра­жа­ет­ся на бан­ках, а за­тем на всей фи­нан­со­вой си­сте­ме.

НДС вы­рос с 18 до 20%, что уве­ли­чи­ло ин­фля­ци­он­ные рис­ки. Всем из­вест­но, что це­ны рас­тут быст­рее зар­плат, ин­фля­ция съе­да­ет на­ши до­хо­ды. И это то­же фак­тор, ве­ду­щий к рис­ку ро­ста про­сро­чен­ной за­дол­жен­но­сти. Хо­тя нуж­но от­дать долж­ное Цен­тро­бан­ку — он дер­жит ин­фля­цию в ра­зум­ных пре­де­лах и обес­пе­чи­ва­ет фи­нан­со­вую ста­биль­ность. В про­шлом го­ду ЦБ уже два­жды по­вы­шал клю­че­вую став­ку, ре­а­ги­руя на ры­ноч­ные из­ме­не­ния, и, оче­вид­но, го­тов де­лать это и впредь.

Самую се­рьез­ную угро­зу пред­став­ля­ют ипотека с маленьким первоначальным взно­сом и розничные без­за­ло­го­вые займы. Здесь риск просрочки тра­ди­ци­он­но высок. И хо­тя в жи­лищ­ном кре­ди­то­ва­нии про­сроч­ка со­став­ля­ет все­го 1%, ры­нок хо­ро­шо пом­нит за­пад­ный опыт — в част­но­сти, ми­ро­вой фи­нан­со­вый кри­зис 2008 го­да. То­гда од­ной из при­чин ха­о­са ста­ла ак­тив­ная вы­да­ча ипо­те­ки с низ­ким пер­вым взно­сом или во­все без него в США, по ней на­ча­лись мас­со­вые непла­те­жи. В ре­зуль­та­те об­ру­шил­ся один из круп­ней­ших в ми­ре бан­ков Lehman Brothers, а пра­ви­тель­ство еще мно­го лет бы­ло вы­нуж­де­но под­дер­жи­вать эко­но­ми­ку, до­би­ва­ясь вы­хо­да из ре­цес­сии.

За­да­ча ЦБ — не до­пу­стить чрез­мер­но­го ро­ста пло­хо обес­пе­чен­ных зай­мов. Ре­гу­ля­тор уже несколь­ко раз по­вы­шал риск-ко­эф­фи­ци­ен­ты в про­шлом го­ду: банк вы­нуж­ден со­зда­вать по та­ким зай­мам боль­шие ре­зер­вы, кре­дит ста­но­вит­ся невы­год­ным.

По­ка про­сро­чен­ная за­дол­жен­ность на­се­ле­ния по всем кре­ди­там не вы­зы­ва­ет боль­ших опа­се­ний и да­же сни­жа­ет­ся: на ко­нец но­яб­ря 2018 го­да она со­став­ля­ла все­го 5,5%, а еще в на­ча­ле го­да бы­ла 7%. Но ры­нок пом­нит вре­ме­на, ко­гда про­сроч­ка до­сти­га­ла 8–9% — в 2015 го­ду по­сле преды­ду­ще­го кре­дит­но­го бу­ма. То­гда на эко­но­ми­ку по­вли­я­ли фак­то­ры, ко­то­рых ни­кто не мог пред­ви­деть: за­пад­ные санк­ции и ослаб­ле­ние руб­ля.

В це­лом ме­ры ре­гу­ля­то­ра мож­но на­звать дей­ствен­ны­ми. На­ме­ки на воз­мож­ное уже­сто­че­ние де­неж­но-кре­дит­ной по­ли­ти­ки вы­зва­ли це­поч­ку ро­ста ста­вок по кре­ди­там в бан­ках. Те­перь ры­нок нач­нет ре­гу­ли­ро­вать се­бя сам: займы ста­нут ме­нее при­вле­ка­тель­ны­ми, лю­ди бу­дут ре­же за ни­ми об­ра­щать­ся, и тем­пы вы­да­чи сни­зят­ся.

САМУЮ СЕРЬЕЗ НУЮ УГРО­ЗУ ПРЕД­СТАВ­ЛЯ­ЮТ ИПОТЕКА С МАЛЕНЬКИМ ПЕРВОНАЧАЛЬНЫМ ВЗНО СОМ И РОЗНИЧНЫЕ БЕЗЗА ЛОГОВЫЕ ЗАЙМЫ. ЗДЕСЬ РИСК ПРОСРОЧКИ ТРАДИ ЦИОННО ВЫСОК

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.