В ми­ро­вом трен­де

Izvestia - - Первая страница - Ан­тон По­ка­то­вич

Фи­нан­со­вый ана­ли­тик Ан­тон По­ка­то­вич — о том, по­че­му со­кра­ща­ют­ся тем­пы ро­ста рос­сий­ской эко­но­ми­ки

Все­мир­ный банк чет­вёр­тый раз за этот год ухуд­шил про­гноз по ро­сту рос­сий­ско­го ВВП. Те­перь он со­став­ля­ет 1%. В 2019 го­ду за­мед­ле­ние ми­ро­вой эко­но­ми­ки ста­но­вит­ся всё бо­лее оче­вид­ным. Есте­ствен­но, Рос­сия не оста­ёт­ся в сто­роне от это­го про­цес­са. Тем не ме­нее про­бле­мы оте­че­ствен­но­го ро­ста свя­за­ны не толь­ко с дав­ле­ни­ем извне, есть мно­же­ство внут­рен­них фак­то­ров.

Ес­ли го­во­рить о внеш­ней конъ­юнк­ту­ре, то мы ви­дим, что в те­че­ние го­да меж­ду­на­род­ные фи­нан­со­вые ор­га­ни­за­ции сни­жа­ли свои оцен­ки по ВВП у боль­шин­ства стран. МВФ так­же пе­ре­смат­ри­вал про­гно­зы рос­сий­ско­го ро­ста в сто­ро­ну за­мед­ле­ния, и, ве­ро­ят­но, в бли­жай­шее вре­мя мы уви­дим ещё од­но со­кра­ще­ние про­гно­зов по РФ от фон­да. Но тор­мо­же­ние ро­ста про­гно­зи­ру­ет­ся не толь­ко в на­шей стране — круп­ней­шие эко­но­ми­ки ми­ра то­же де­мон­стри­ру­ют ослаб­ле­ние.

Мож­но вы­де­лить несколь­ко ос­нов­ных драй­ве­ров за­мед­ле­ния ми­ро­вой эко­но­ми­ки. Во-пер­вых, сей­час мы на­блю­да­ем за сме­ной гло­баль­но­го биз­нес-цик­ла, в усло­ви­ях ко­то­ро­го эко­но­ми­че­ская ак­тив­ность осла­бе­ва­ет, а го­су­дар­ства раз­во­ра­чи­ва­ют­ся к трен­ду умень­ше­ния тем­пов ро­ста и спа­ду. Во-вто­рых, весь мир на­хо­дит­ся под де­струк­тив­ным воз­дей­стви­ем тор­го­во­го кон­флик­та США и Ки­тая.

Тем­пы уве­ли­че­ния объ­ё­мов ми­ро­вой тор­гов­ли в 2019-м су­ще­ствен­но со­кра­ща­ют­ся. В этом го­ду они вы­рас­тут все­го на 1,2% вме­сто ожи­да­е­мых ра­нее 2,6%, а это са­мые низ­кие по­ка­за­те­ли со вре­мён ми­ро­во­го кри­зи­са 2008-го. Та­кая си­ту­а­ция транс­ли­ру­ет­ся в пря­мое дав­ле­ние на мно­го­чис­лен­ные мак­ро­эко­но­ми­че­ские по­ка­за­те­ли по все­му ми­ру. На мой взгляд, ухуд­ше­ние тор­го­вой конъ­юнк­ту­ры в 2020 го­ду мо­жет про­дол­жить­ся — по­ка мы не ви­дим ре­аль­ных пред­по­сы­лок для мас­штаб­ных ком­про­мис­сов меж­ду США и Ки­та­ем.

Тем не ме­нее ес­ли внеш­няя ком­по­нен­та для РФ ста­ла «дан­но­стью», то уро­вень кон­цен­тра­ции внут­рен­них про­блем вы­зы­ва­ет мно­же­ство во­про­сов. По мо­е­му мне­нию, наи­бо­лее силь­ный ба­рьер для пе­ре­за­пус­ка рос­сий­ско­го ро­ста скла­ды­ва­ет­ся в сле­ду­ю­щих плос­ко­стях. С од­ной сто­ро­ны, оче­вид­но, что пе­ри­од бюд­жет­ной и фис­каль­ной жёст­ко­сти поз­во­лил оте­че­ствен­ной эко­но­ми­ке в зна­чи­тель­ной ме­ре на­рас­тить проч­ность к внеш­ним нега­тив­ным воз­дей­стви­ям. Сей­час каз­на ис­пол­ня­ет­ся со зна­чи­тель­ным про­фи­ци­том, уро­вень внеш­не­го дол­га оста­ёт­ся срав­ни­тель­но низ­ким, ин­фля­ци­он­ные про­цес­сы на­хо­дят­ся под кон­тро­лем ЦБ. Ре­зер­вы так­же су­ще­ствен­но уве­ли­чи­лись.

Ес­ли учи­ты­вать ко­ли­че­ство ва­лю­ты, куп­лен­ное Мин­фи­ном в этом го­ду в рам­ках бюд­жет­но­го пра­ви­ла и ко­то­рое бу­дет за­чис­ле­но в ФНБ в 2020 го­ду, то уже по ито­гам 2019-го объ­ём ре­зер­вов мо­жет до­стиг­нуть 8–9% ВВП. Об­рат­ной сто­ро­ной уве­ли­че­ния этой эко­но­ми­че­ской проч­но­сти ста­ло зна­чи­тель­ное сжа­тие драй­ве­ров эко­но­ми­че­ско­го ро­ста, в осо­бен­но­сти по­тре­би­тель­ско­го спро­са. Он оста­ёт­ся наи­бо­лее силь­ным ло­ко­мо­ти­вом эко­но­ми­ки, поз­во­ля­ет удер­жи­вать­ся тем­пам ро­ста ВВП в по­ло­жи­тель­ной зоне, в то вре­мя как, на­при­мер, экс­порт­ная ком­по­нен­та во вто­ром квар­та­ле это­го го­да вно­сит от­ри­ца­тель­ный вклад в рост ва­ло­во­го про­дук­та.

Так­же этот год по­ка­зы­ва­ет, что нега­тив­ная тен­ден­ция сни­же­ния уров­ня бла­го­со­сто­я­ния на­се­ле­ния в Рос­сии про­дол­жа­ет­ся, а спрос в этих усло­ви­ях под­дер­жи­ва­ет­ся кре­ди­то­ва­ни­ем. В ре­зуль­та­те рас­счи­ты­вать на ста­биль­ную тра­ек­то­рию ро­ста ВВП вбли­зи хо­тя бы 2% мож­но лишь по­сле то­го, как го­су­дар­ство зай­мёт­ся вос­ста­нов­ле­ни­ем по­тре­би­тель­ско­го спро­са че­рез сти­му­ля­цию со­ци­аль­ной сфе­ры эко­но­ми­ки.

С дру­гой сто­ро­ны, это сти­му­ли­ро­ва­ние сей­час пре­иму­ще­ствен­но за­вя­за­но на нац­про­ек­тах. За 9 ме­ся­цев 2019 го­да, на мой взгляд, оце­нить эф­фек­тив­ность гос­по­ли­ти­ки, ос­но­ван­ной на при­о­ри­тет­ных про­ек­тах, все ещё не пред­став­ля­ет­ся воз­мож­ным. Это обу­слов­ле­но тем, что за­мет­ная часть бюд­жет­ных де­нег на эти це­ли по-преж­не­му в под­вис­шем со­сто­я­нии. Нац­про­ек­ты в ре­зуль­та­те оста­ют­ся в ста­дии про­бук­сов­ки.

В ре­зуль­та­те на­деж­ды на ак­ти­ви­за­цию ро­ста пе­ре­хо­дят на 2020 год, ко­гда, воз­мож­но, сред­ства из бюд­же­та всё же бу­дут до­ве­де­ны до ко­неч­ных по­лу­ча­те­лей, а го­су­дар­ствен­ные ин­ве­сти­ции пе­рей­дут из бу­маж­но­го фор­ма­та в ре­аль­ный им­пульс под­держ­ки эко­но­ми­ки.

Ре­зю­ми­руя, за­ме­чу, что ста­ти­сти­че­ские кол­ли­зии Рос­ста­та спо­соб­ны вы­ве­сти рост ВВП в 2019-м в диа­па­зон 1–1,5%. Од­на­ко эко­но­ми­че­ская ре­аль­ность вне плос­ко­сти рас­чё­тов, на мой взгляд, бу­дет близ­ка к то­му, что уве­ли­че­ние эко­но­ми­ки в этом го­ду не пре­вы­сит от­мет­ки 1% и со­ста­вит по­ряд­ка 0,7–0,9%. Курс руб­ля в кон­це это­го го­да, по мо­им оцен­кам, сфор­ми­ру­ет­ся на уров­нях 67,5 руб­ля за дол­лар. В 2020 го­ду про­гноз­ные тем­пы ро­ста ВВП РФ мо­гут со­ста­вить по­ряд­ка 1,3–2%.

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.