Пол­то­ра го­да по­стель­но­го ре­жи­ма

Спад эко­но­ми­ки мо­жет быть мень­ше ожи­да­е­мо­го, а вос­ста­нов­ле­ние — мед­лен­нее

Kommersant - - Первая Страница - Алек­сей Ша­по­ва­лов, Дмит­рий Бут­рин

В ап­ре­ле 2020 го­да спад про­мыш­лен­но­сти в го­до­вом вы­ра­же­нии со­ста­вил 6,6%, что со­по­ста­ви­мо с мас­шта­ба­ми рас­тя­нув­ше­го­ся на пол­го­да спа­да вы­пус­ка в кри­зис 2015 го­да, но зна­чи­тель­но мень­ше ожи­да­ний. Пред­став­лен­ный Минэко­но­ми­ки в пра­ви­тель­ство мак­ро­про­гноз ис­хо­дил из боль­ше­го спа­да в ап­ре­ле: он пред­по­ла­га­ет сни­же­ние ВВП на 9,5% во вто­ром квар­та­ле 2020 го­да и го­до­вой спад ВВП на 5% с даль­ней­шим вос­ста­нов­ле­ни­ем к уров­ням ВВП 2019 го­да к пер­во­му по­лу­го­дию 2022 го­да. В V-об­раз­ное вос­ста­нов­ле­ние ве­ры все мень­ше, од­на­ко вли­я­ние ко­ро­на­ви­рус­ной ата­ки на эко­но­ми­ку, ви­ди­мо, бу­дет скром­нее, но дли­тель­нее, чем это ожи­да­лось ме­сяц на­зад. Рас­че­ты Минэко­но­ми­ки вклю­ча­ют ис­клю­чи­тель­но ан­ти­кри­зис­ную под­держ­ку, но не «вос­ста­но­ви­тель­ный» план, ко­то­рый бу­дет вне­сен в Бе­лый дом в по­не­дель­ник.

По дан­ным Рос­ста­та, в ап­ре­ле объ­ем пром­про­из­вод­ства сни­зил­ся в го­до­вом вы­ра­же­нии на 6,6%, что при­ве­ло к от­ри­ца­тель­но­му ре­зуль­та­ту сек­то­ра и за ян­варь—апрель 2020 го­да — на уровне 0,6%. Не­обыч­но позд­ний вы­ход свод­ки Рос­ста­та и от­сут­ствие ее анон­са на сай­те ве­дом­ства (дан­ные о пром­про­из­вод­стве, как и про­чие стат­свод­ки, вы­хо­дят в 16:00) мо­гут быть свя­за­ны с про­явив­шим­ся с на­ча­лом пан­де­мии трен­дом Бе­ло­го до­ма на ан­ти­кри­зис­ное управ­ле­ние ожи­да­ни­я­ми и на­ме­рен­ным сдви­гом вы­пус­ка чув­стви­тель­ной для эко­но­ми­ки ин­фор­ма­ции на вре­мя, ко­гда она точ­но не спро­во­ци­ру­ет неадек­ват­ной ре­ак­ции в ин­фор­ма­ци­он­ной сре­де. Меж­ду тем, в срав­не­нии с по­ка­за­те­ля­ми конъ­юнк­тур­ных опро­сов и про­гно­зов ана­ли­ти­ков, ко­то­рые ожи­да­ли па­де­ния на уровне 10%, фак­ти­че­ский мас­штаб сни­же­ния пром­про­из­вод­ства ока­зал­ся ме­нее зна­чи­тель­ным. С уче­том се­зон­ных и ка­лен­дар­ных фак­то­ров он со­по­ста­вим с глу­би­ной спа­да вы­пус­ка про­мыш­лен­но­сти в кри­зис 2015 го­да, но то­гда он рас­тя­нул­ся на пол­го­да (см. гра­фик).

Как и ожи­да­лось, наи­боль­ший спад (от 30% до 200%) вы­пус­ка за апрель (оцен­ка ЦМАКП с уче­том се­зон­но­сти) за­фик­си­ро­ван в от­рас­лях, ори­ен­ти­ро­ван­ных на по­тре­би­тель­ский спрос (осо­бен­но в про­из­вод­стве то­ва­ров дли­тель­но­го поль­зо­ва­ния — ав­то­мо­би­лей, бы

то­вой тех­ни­ки), про­из­вод­стве юве­лир­ных из­де­лий, ме­бе­ли, одеж­ды и обу­ви, от­дель­ных то­ва­ров ин­ве­сти­ци­он­но­го спро­са (преж­де все­го ав­то­транс­порт­ной тех­ни­ки — дву­крат­ный спад), вы­пуск строй­ма­те­ри­а­лов упал на 11,2%. Осо­бен­но­сти это­го кри­зи­са — силь­ное (на 6,6% за ме­сяц) сни­же­ние про­из­вод­ства нефтепроду­ктов из-за па­де­ния мо­биль­но­сти на­се­ле­ния и за­мет­ный рост фар­ма­цев­ти­че­ско­го про­из­вод­ства. Вы­пуск про­до­воль­ствия по­сле пи­ка в мар­те за апрель сни­зил­ся на 0,5%. Ста­биль­ным был вы­пуск

неф­ти и га­за, а ста­биль­ность вы­пус­ка в ме­тал­лур­гии, как от­ме­ча­ют в ЦМАКП, вы­зва­на ро­стом экс­пор­та про­дук­ции чер­ной ме­тал­лур­гии при на­ли­чии оче­вид­ных про­блем с внут­рен­ним спро­сом.

Ми­нистр эко­но­ми­ки Мак­сим Ре­шет­ни­ков, пред­ста­вив­ший вче­ра же вне­сен­ный на­ка­нуне в пра­ви­тель­ство мак­ро­про­гноз на 2020– 2023 го­ды (это часть бюд­жет­но­го про­цес­са, про­гноз бу­дет пе­ре­смат­ри­вать­ся в ав­гу­сте-сен­тяб­ре), кон­ста­ти­ро­вал, что Минэко­но­ми­ки ожи­да­ло несколь­ко боль­ше­го па­де

ния пром­про­из­вод­ства. При этом рос­ста­тов­ские циф­ры ап­ре­ля, воз­мож­но, бу­дут кор­рек­ти­ро­вать­ся: на­пом­ним, Рос­стат со­би­рал их в пре­дель­но нестан­дарт­ных усло­ви­ях, и, как за­ме­тил гос­по­дин Ре­шет­ни­ков, ин­фор­ма­ция по­сту­па­ла от ра­бо­та­ю­щих пред­при­я­тий, точ­ная оцен­ка по всей эко­но­ми­ке слож­на. Са­мо Минэко­но­ми­ки ожи­да­ет в 2020 го­ду па­де­ния пром­про­из­вод­ства на 5,4% с вос­ста­нов­ле­ни­ем до 4,9% в 2021 го­ду. Впро­чем, сце­нар­ные усло­вия про­гно­за кон­сер­ва­тив­ны: сня­тие зна­чи­тель­ной ча­сти огра­ни­че­ний

на эко­но­ми­че­скую ак­тив­ность пред­по­ла­га­ет­ся к сен­тяб­рю. В про­гно­зе важ­ным мо­мен­том яв­ля­ет­ся вли­я­ние на пром­про­из­вод­ство в РФ с мая усло­вий но­вой сдел­ки ОПЕК+ в ТЭК. Ба­зо­вый (и един­ствен­ный) ва­ри­ант про­гно­за пред­по­ла­га­ет сред­не­го­до­вые це­ны на нефть $31,1 в 2020 го­ду и $35,4 в 2021-м с даль­ней­шим вы­хо­дом на уро­вень вы­ше $40 за бар­рель.

Клю­че­вая часть про­гно­за — ожи­да­ние уме­рен­но­го па­де­ния ВВП во вто­ром квар­та­ле 2020 го­да (на 9,5%) без фор­маль­ной ре­цес­сии с вос­ста­нов­ле­ни­ем ВВП к пред­кри­зис­но­му уров­ню в пер­вом по­лу­го­дии 2022 го­да: ВВП в 2020 го­ду упа­дет, по этим оцен­кам, на 5%, в 2021-м вы­рас­тет на 2,8%, в 2022-м — на 3%, в 2023 го­ду — на 3,1% (от­ме­тим, по сло­вам Мак­си­ма Ре­шет­ни­ко­ва, про­гноз не учи­ты­ва­ет до­ра­ба­ты­ва­е­мый план Бе­ло­го до­ма по вос­ста­нов­ле­нию эко­но­ми­ки, ко­то­рый пред­по­ла­га­ет­ся вне­сти в пра­ви­тель­ство в по­не­дель­ник). Ин­ве­сти­ции в 2020 го­ду упа­дут на 12% с ро­стом в 2021-м на 4,9%, как до­ля ВВП ин­ве­сти­ции со­ста­вят 20,1% в 2020-м, 20,7% (уро­вень чуть вы­ше 2019 го­да) в 2021 го­ду. Это ожи­да­е­мое событие: уро­вень ин­ве­сти­ций зна­чи­тель­но кор­ре­ли­ру­ет с при­бы­ля­ми, ко­то­рые долж­ны су­ще­ствен­но умень­шить­ся из-за лок­дау­нов — ос­нов­ные из­держ­ки огра­ни­че­ний воз­ло­же­ны на ком­па­нии. Ак­тив­ное вос­ста­нов­ле­ние эко­но­ми­ки ве­дом­ство ожи­да­ет с чет­вер­то­го квар­та­ла 2020 го­да. Ожи­да­е­мое па­де­ние роз­ни­цы по все­му 2020 го­ду — 5,2%, объ­е­ма плат­ных услуг на­се­ле­нию — 10%. Минэко­но­ми­ки ждет со­хра­не­ния сче­та те­ку­щих опе­ра­ций ак­тив­ным да­же в 2020–2021 го­дах на уровне 0,7% ВВП с даль­ней­шим ро­стом до 1,7–1,9%.

Для до­мо­хо­зяйств ос­нов­ные ожи­да­е­мые по­след­ствия — рост сред­не­го­до­вой без­ра­бо­ти­цы в 2020 го­ду на 1,1 млн че­ло­век с мед­лен­ным ее сни­же­ни­ем к уров­ню 2019-го — 4,6 млн — в 2023 го­ду. Ре­аль­ные рас­по­ла­га­е­мые до­хо­ды, как ожи­да­ет Минэко­но­ми­ки, со­кра­тят­ся во вто­ром квар­та­ле на 6% (без гос­под­держ­ки, счи­та­ет ве­дом­ство, они бы со­кра­ти­лись на 7,5%), го­до­вое сни­же­ние со­ста­вит 3,8% при го­до­вом сни­же­нии ре­аль­ных зар­плат на 3,8% с по­сле­ду­ю­щим ро­стом с 2021 го­да. По рас­че­там Минэко­но­ми­ки, курс руб­ля бу­дет ослаб­лять­ся к кон­цу 2020 го­да до 75–76 руб./$, в 2021 го­ду сред­ний курс — 74,7 руб./$.

От­ме­тим, да­же без уче­тов бу­ду­щих рас­хо­дов пла­на вос­ста­нов­ле­ния по­ка Бе­лый дом не ожи­да­ет со­кра­ще­ния бюд­жет­ных рас­хо­дов на 2020 год, что пред­по­ла­га­ет су­ще­ствен­ный рост за­им­ство­ва­ний Мин­фи­на: ве­ро­ят­но, при­вле­че­ние госдол­га уве­ли­чит­ся не ме­нее чем на 1,5 трлн руб. (объ­яв­лен­ные сей­час циф­ры, в це­лом под­твер­жда­е­мые Минэко­но­ми­ки,— чуть бо­лее 4 трлн руб. ОФЗ на 2020 год). При этом Мин­фин вче­ра опро­верг ве­ро­ят­ность со­дер­жа­тель­но­го из­ме­не­ния «бюд­жет­но­го пра­ви­ла», это де­ла­ет раз­ме­ще­ние но­во­го госдол­га под до­пол­ни­тель­ные про­грам­мы бюд­жет­но­го сти­му­ли­ро­ва­ния, по су­ти, без­аль­тер­на­тив­ным.

Да­же ес­ли циф­ры Рос­ста­та по ап­ре­лю бу­дут скор­рек­ти­ро­ва­ны, май­ские, ве­ро­ят­но, бу­дут не ху­же — рос­сий­ско­му ВВП и пром­про­из­вод­ству в этом плане по­мо­га­ет от­сут­ствие в Москве, эпи­цен­тре пан­де­мии, круп­но­го пром­про­из­вод­ства и со­хра­не­ние бюд­жет­ных рас­хо­дов, что объ­яс­ня­ет и об­щее улуч­ше­ние ожи­да­ний. Опуб­ли­ко­ван­ные вче­ра же дан­ные май­ско­го конъ­юнк­тур­но­го опро­са об­ра­ба­ты­ва­ю­щих ком­па­ний Ин­сти­ту­та Гай­да­ра фик­си­ру­ют от­скок на­стро­е­ний биз­не­са — в мае улуч­ши­лись все ин­ди­ка­то­ры, в том чис­ле спрос, а сам ин­декс отыг­рал по­ло­ви­ну ап­рель­ско­го па­де­ния в 26 пунк­тов, глав­ным об­ра­зом за счет улуч­ше­ния пла­нов ком­па­ний. «Вы­пуск про­дук­ции (неис­поль­зу­е­мый в на­ших свод­ных ин­дек­сах, но са­мый до сих пор по­пу­ляр­ный по­ка­за­тель) в мае про­дол­жал сни­жать­ся, но уже не так ин­тен­сив­но, как в ап­ре­ле»,— от­ме­ча­ет ав­тор ис­сле­до­ва­ния Сер­гей Цух­ло.

«Элек­тро­по­треб­ле­ние и пе­ре­воз­ки РЖД улуч­ши­лись, к кон­цу ап­ре­ля на­ча­лось ослаб­ле­ние огра­ни­че­ний в мо­биль­но­сти на­се­ле­ния и эко­но­ми­че­ской ак­тив­но­сти, ко­то­рое уси­ли­лось в мае. Этот фак­тор бу­дет под­дер­жи­вать вос­ста­нов­ле­ние про­из­вод­ства. С дру­гой сто­ро­ны, в мае, оче­вид­но, нач­нет­ся сни­же­ние до­бы­чи неф­ти и спро­са на ряд дру­гих сы­рье­вых то­ва­ров. Та­ким об­ра­зом, ито­ги мая мо­гут ока­зать­ся ху­же ап­рель­ских, но не слиш­ком зна­чи­тель­но (на 0,5–1,5 про­цент­но­го пунк­та)»,— про­гно­зи­ру­ет Вла­ди­мир Саль­ни­ков из ЦМАКП. Он не рас­счи­ты­ва­ет на V-об­раз­ный вы­ход про­мыш­лен­но­сти из кри­зи­са, в первую оче­редь из-за низ­ко­го спро­са на сы­рье­вых рын­ках.

В свою оче­редь, глав­ный эко­но­мист Сов­ком­бан­ка Ки­рилл Со­ко­лов по­ла­га­ет, что «V-об­раз­ное вос­ста­нов­ле­ние про­мыш­лен­но­сти вполне воз­мож­но» — в поль­зу это­го, на его взгляд, го­во­рит опыт Ки­тая. «Уже ле­том воз­мож­на по­ло­жи­тель­ная ди­на­ми­ка пром­про­из­вод­ства. В поль­зу вос­ста­нов­ле­ния про­мыш­лен­но­сти в том чис­ле вы­сту­пит смяг­че­ние усло­вий сдел­ки ОПЕК+ в июле: по усло­ви­ям со­гла­ше­ния до­бы­ча неф­ти в Рос­сии долж­на сни­зить­ся до 8,5 млн б/с в мае—июне, а в июле ее мож­но на­рас­тить до 9 млн б/с»,— от­ме­ча­ет он. «В ап­ре­ле про­сад­ка им­пор­та на 20% год к го­ду в дол­ла­рах со­от­вет­ству­ет та­ко­му па­де­нию внут­рен­не­го спро­са, ко­то­рое при­ве­ло бы при про­чих рав­ных к при­бли­зи­тель­но де­ся­ти­про­цент­но­му сни­же­нию ВВП. Од­на­ко с уче­том до­пол­ни­тель­но­го нега­тив­но­го эф­фек­та от па­де­ния экс­пор­та (ко­то­рый не свя­зан с внут­рен­ним спро­сом) ито­го­вая про­сад­ка эко­но­ми­ки в ап­ре­ле бу­дет бо­лее су­ще­ствен­ной»,— счи­та­ют ана­ли­ти­ки Райф­фай­зен­бан­ка.

От­ме­тим, аль­тер­на­тив­ные про­гно­зы по ди­на­ми­ке ВВП так­же го­во­рят о том, что сам по се­бе спад в эко­но­ми­ке мо­жет быть длин­нее и струк­тур­но слож­нее, чем ожи­да­лось ра­нее. Так, пуб­ли­ку­е­мый се­год­ня от­чет BCG по сце­на­ри­ям рос­сий­ско­го кри­зи­са не пред­по­ла­га­ет боль­шую уяз­ви­мость эко­но­ми­ки РФ от рас­син­хро­ни­за­ции мер под­держ­ки в ми­ро­вой эко­но­ми­ке, но до­пус­ка­ет воз­мож­ность несколь­ких ра­ун­дов лок­дау­на. В BCG ожи­да­ют со­кра­ще­ния ВВП в усло­ви­ях про­дол­же­ния пан­де­мии на 4–6% в год, при­чем са­мым во­ла­тиль­ным ком­по­нен­том спа­да ВВП счи­та­ют по­треб­ле­ние — от 1 до 7–10 про­цент­ных пунк­тов ВВП. В усло­ви­ях «волн» лок­дау­нов (сце­на­рия, ко­то­рый в пра­ви­тель­стве по­ка не рас­смат­ри­ва­ют пря­мо) ре­ко­мен­ду­ет­ся про­дол­же­ние вло­же­ний в мощ­но­сти здра­во­охра­не­ния, пред­ска­зу­е­мые и за­ра­нее объ­яв­ля­е­мые крат­кие ка­ран­ти­ны. В BCG по­ла­га­ют, что в та­кой си­ту­а­ции на Vоб­раз­ные вы­хо­ды из спа­дов мож­но рас­счи­ты­вать при под­держ­ке за­ня­то­сти и биз­не­са, но не на­се­ле­ния.

ФО­ТО АЛЕК­САНДРА ПОДГОРЧУКА

Уме­рен­ное по­ра­же­ние про­мыш­лен­но­сти ка­ран­тин­ны­ми ме­ра­ми в ап­ре­ле не озна­ча­ет, тем не ме­нее, быст­ро­го вы­хо­да из эко­но­ми­че­ско­го кри­зи­са

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia

© PressReader. All rights reserved.