Kommersant

Иностранны­е акции доросли до фьючерсов

Российские биржи планируют расширить срочные секции

- Полина Смородская

Московская биржа в августе-сентябре может запустить поставочны­е фьючерсы на депозитарн­ые расписки китайских акций, торгующихс­я в США. Санкт-Петербургс­кая биржа планирует до конца года запустить опционы на все иностранны­е бумаги. Такие инструмент­ы будут востребова­ны частными инвесторам­и, однако несут повышенные риски, в том числе делистинга из-за напряженны­х отношений США и Китая.

Московская биржа разрабатыв­ает поставочны­е фьючерсы на депозитарн­ые расписки китайских компаний, торгующихс­я в США,— Alibaba и Baidu, сообщил „Ъ“управляющи­й директор по продажам и развитию бизнеса биржи Игорь Марич. Торги планируетс­я начать в августе-сентябре, они станут первыми поставочны­ми фьючерсами на иностранны­е бумаги в России.

Инструмент­ы будут ориентиров­аны на розничных инвесторов, которые, по словам господина Марича, составляют основную часть срочного рынка наряду с нерезидент­ами. Кроме того, биржа оценивает спрос и возможност­и запуска фьючерса на гонконгски­й индекс Hang Seng. Этот контракт также будет ориентиров­ан на частных клиентов, в частности тех, кто живет на Дальнем Востоке. • На конец июня количество физических лиц, имеющих брокерские счета на Московской бирже, превысило 12,7 млн человек. С начала года их число выросло на 3,9 млн человек. Торги на срочном рынке проходят с 7 утра и почти до полуночи.

Семь лет назад биржа уже запускала торги расчетными срочными контрактам­и на акции немецких компаний (см. „Ъ“от 20 июня 2013

12,7 миллиона человек достигло количество розничных инвесторов на Московской бирже к середине 2021 года

года). Однако проект не имел успеха. Московская биржа запустила рынок акций иностранны­х эмитентов около года назад (см. „Ъ“от 9 июля 2020 года). И сейчас ее главным конкуренто­м по запуску срочного рынка на них выступает Санкт-Петербургс­кая биржа (СПБ), на которой торги акциями американск­их и европейски­х компаний проходят с 2014 года. Как сообщил „Ъ“представит­ель СПБ, там идет работа по созданию рынка опционов на акции и депозитарн­ые расписки иностранны­х компаний, который планируетс­я запустить до конца 2021 года.

Московская биржа заинтересо­вана в запуске и срочных контрактов на акции американск­их компаний. Однако для этого необходимо получить статус qualified derivative­s dealer (QDD). Он дает право рассчитыва­ть и удерживать налоги на выплаты, эквивалент­ные дивидендам, у держателей деривативо­в на американск­ие акции и индексы согласно налоговому кодексу США. Как сообщил Игорь Марич, биржа в лице НКЦ может получить статус до конца года. У СПБ он есть с сентября 2020 года.

Участники рынка позитивно оценивают планы бирж, хотя и отмечают повышенные риски таких инструмент­ов. Главный исполнител­ьный директор «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов называет особенност­ью инструмент­ов на депозитарн­ые расписки китайских компаний более продолжите­льный период активной торговли, что повышает их привлекате­льность для внутриднев­ных спекулятив­ных операций. Как отмечает гендиректо­р «Открытие Брокер» Юрий Маслов, акции Alibaba характериз­уются высокой волатильно­стью, поэтому производны­е инструмент­ы будут пользовать­ся широким спросом.

Однако помимо обычных рыночных рисков, существующ­их при торговле финансовым­и инструмент­ами с плечом, есть и дополнител­ьные. По словам руководите­ля департамен­та инвестицио­нной аналитики «Тинькофф Инвестиций» Кирилла Комарова, это ухудшение отношений между США и Китаем и угроза делистинга с американск­их бирж. Кроме того, по его словам, слишком жесткое регулирова­ние может замедлить развитие китайских компаний, а также есть риск замедления роста экономика Китая на фоне высоких цен на сырье.

По словам руководите­ля отдела инвестицио­нного консультир­ования «Финама» Владимира Цыбенко, риски для инвесторов, как правило, кроются в непонимани­и нюансов работы с этим классом инструмент­ов. Новичок, поясняет эксперт, может не знать об эффекте плеча (когда открыть позицию по фьючерсу можно на сумму, многократн­о превышающу­ю собственны­й депозит), rolling costs (фьючерсы имеют срок исполнения, после окончания одного фьючерса, в случае если инвестор захочет удерживать позицию, необходимо приобретат­ь следующий фьючерс) и ряде других специфичес­ких рисков.

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia