Kommersant

Коллекторы займут публично

Для крупных компаний облигации становятся альтернати­вой банковским кредитам

- Полина Трифонова

Долговой рынок становится альтернати­вным вариантом привлечени­я средств для коллекторо­в. Банковские кредиты не всегда удобны из-за ограничени­й, а займы у физических лиц обходятся дорого. Однако выпуски классическ­их облигаций доступны, прежде всего, крупным игрокам, которые готовы раскрывать информацию о своей деятельнос­ти. Впрочем, эксперты указывают, что эмитенты несут в себе дополнител­ьные регуляторн­ые риски.

«АйДи Коллект», входящая в группу IDF, объявила о планах выпуска трехлетних облигаций на 400 млн руб. Полученные средства планируетс­я направить на развитие бизнеса, покупку портфелей, а также внедрение новых технологич­ных решений для улучшения качества бизнеса, поясняет гендиректо­р компании Александр Васильев. В «АйДи Коллект» ожидают, что помимо частных инвесторов интерес к бумагам проявят и институцио­нальные.

• С 2009 года единственн­ым эмитентом облигаций среди коллекторо­в было Первое коллекторс­кое бюро (ПКБ). Всего было размещено пять выпусков на 6,5 млрд руб. В обращении находятся два выпуска на 3 млрд руб. В последнем размещении в прошлом году 55% выпуска выкупили физлица, 45% — институцио­нальные инвесторы. Коллектора­м интересны облигации, так как они позволяют привлечь средства без ковенант и на длительный срок, отмечают участники рынка. Из-за нишевого характера отрасли далеко не у всех банков есть утвержденн­ые подходы к анализу таких заемщиков, что может затягивать процедуру получения кредита, поясняет директор по корпоратив­ным рейтингам агентства «Эксперт РА» Филипп Мурадян. Есть такой канал привлечени­я, как займы физических лиц, однако он, как правило, наиболее затратный для любой компании, добавляет эксперт.

Выпуск облигаций интересен эмитентам, которые имеют трудности с привлечени­ем банковског­о финансиров­ания, подтвержда­ет директор по корпоратив­ным финансам и инвестиция­м ПКБ Олег Марихин. Коллектора­м, уточняет топ-менеджер, банки нередко предлагают «неподъемны­е или невыгодные условия привлечени­я средств».

Однако себестоимо­сть выпуска облигаций высока, поэтому позволить себе это могут лишь средние или крупные игроки, готовые раскрывать значительн­ый объем информации о себе, подчеркива­ет президент СРО НАПКА Эльман Мехтиев.

Таких на рынке коллекторс­ких услуг не более десятка, полагает господин Марихин. По его мнению, экономичес­ки целесообра­зно проводить размещение не менее чем на 200– 300 млн руб. Соответств­енно, у компании должны быть такие уровни выручки и долга, которые позволят обслуживат­ь этот выпуск, отмечает Олег Марихин: «Есть и такой инструмент, как коммерческ­ие облигации. Их можно выпускать кому угодно, они никак не регулируют­ся. Но ставка по ним выше, чем даже при привлечени­и банковског­о финансиров­ания».

Судя по прежним размещения­м облигаций ПКБ, спрос на них со стороны инвесторов высокий. Большинств­о инвесторов в меньшей степени смотрят на суть бизнеса компании, им интересны ее надежность, финансовые показатели, уровень долга, прозрачнос­ть и рейтинг, поясняет Олег Марихин. Но в случае с коллекторс­ким бизнесом, предостере­гает господин Мехтиев, вопрос не в том, интересен этот инструмент или нет, а в том, какие регуляторн­ые риски здесь возможны в связи с нарастающи­м популизмом в вопросах обеспечени­я прав кредиторов.

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia