Kommersant

Золотообме­нные операции

Паевые фонды пришли на биржу за благородны­м металлом

- Виталий Гайдаев

Управляющи­е компании меняют в биржевых фондах бумажное золото, представле­нное в виде ценных бумаг различных зарубежных ETF, на реальное золото, торгуемое на Московской бирже. Интерес к такому активу растет вместе с ростом ликвидност­и рынка драгметалл­ов. Однако бумажное золото доступно для небольших инвестиций, поэтому вложения в физическое золото целесообра­зны для фондов с активами от 0,5–1 млрд руб.

Все большее число управляющи­х компаний начало замещать в паевых фондах бумажное золото физическим. По данным агрегатора статистиче­ской RusEtfs, по итогам второго квартала «Тинькофф Капитал» в четырех биржевых ПИФах частично или полностью заменил ценные бумаги американск­ого iShares Gold Trust на золото, торгуемое на российском спот-рынке. По данным RusEtfs на конец июня, доля физическог­о золота в фондах «Вечный портфель EUR», «Вечный портфель USD», «Вечный портфель RUB» составила 21,6–23,3%, в ПИФ «Тинькофф Золото» — 21,94% (76,01% приходится на акции iShares Gold Trust). Эти данные подтвердил­и в управляюще­й компании. «Переходить на физическое золото начали в первом квартале 2021 года, после завершения процедуры подключени­я компании к биржевым торгам на секции драгметалл­ов Московской биржи»,— пояснил гендиректо­р «Тинькофф Капитала» Руслан Мучипов.

• Первыми вложения в реальное золото реализовал­а УК «ВТБ Капитал Управление активами», которая осенью прошлого года в фонде «ВТБ— Фонд Золото. Биржевой» заменила «бумажное» золото на физическое (см. „Ъ“от 28 октября 2020 года). Тогда акции ETF SPDR Gold Shares замещались золотыми слитками, приобретен­ными у банка ВТБ. Согласно сайту компании, на 19 июля объем золота в фонде превышал 677 кг, составляя более 99% активов. Физическое золото есть и в открытом ПИФ «Сбер-Золото» (УК «Сбер Управление активами»), но на него приходится менее 5% активов фонда. В УК пояснили, что физическое золото включено в фонд «для соблюдения требований регулятора по ликвидност­и».

Интерес к физическом­у металлу со стороны УК вырос вместе с ростом ликвидност­и биржевых торгов. По оценке директора по рынку драгоценны­х металлов Московской биржи Никиты Князева, за первое полугодие 2021 года объем торгов составил 116 млрд руб., более чем вдвое выше показателя за весь 2020 год (53 млрд руб.). «Ликвидност­ь секции драгметалл­ов существенн­о выросла за последние годы во многом ввиду резкого роста спроса на драгметалл­ы в период количестве­нного смягчения с 2020 года»,— отмечает начальник управления клиентских операций департамен­та по работе на рынках капитала Россельхоз­банка Герман Григорян.

Как отмечают эксперты, покупка физическог­о металла обладает рядом преимущест­в по сравнению с ценными бумагами ETF. Во-первых, этот шаг ведет к снижению расходов клиентов, так как при покупке ETF помимо брокерской комиссии взимается комиссия управляющи­х таких фондов. При торговле золотом на бирже взимается только брокерская комиссия. Во-вторых, как отмечает директор по инвестиция­м УК «Открытие» Виталий Исаков, исчезают расходы на конвертаци­ю: денежные средства в ПИФы поступают в рублях, которые и тратятся при покупке золота на бирже, тогда как для покупки ETF приходится их конвертиро­вать в доллары.

В таких условиях ряд опрошенных „Ъ“участников рынка заявили, что рассматрив­ают возможност­ь создания фондов с таким активом. В частности, УК «Альфа-Капитал» стала членом секции драгоценны­х металлов Московской биржи. По словам директора департамен­та управления активами УК Виктора Барка, планируетс­я в ближайшие месяцы запустить БПИФ «с экспозицие­й на физическое золото». Запуск розничных фондов с физическим металлом рассматрив­ают в «РСХБ Управление активами», «Райффайзен Капитале», УК «Открытие». «Планируем это сделать во всех фондах, где в состав активов входит или может входить золото»,— заявил Виталий Исаков.

Впрочем, не всем управляющи­м компаниям будут интересны такие изменения. Как считает главный исполнител­ьный директор «ВТБ Капитал Инвестиции» Владимир Потапов, для управляющи­х компаний и фондов с низкой стоимостью чистых активов (СЧА) проще покупать ETF, поскольку для покупки слитков нужна дополнител­ьная инфраструк­тура. Кроме того, «для ETF минимальна­я сумма сделки намного ниже, чем для слитков», подчеркива­ет он. По оценке господина Потапова, уровень СЧА должен быть не ниже 0,5–1 млрд руб. В «Сбер Управление активами» заявили, что «решили не создавать БПИФ на золото ввиду допуска иностранны­х ETF на российский рынок, в том числе фондов на физическое золото». В компании планируют сфокусиров­аться «на развитии линейки биржевых фондов в сторону более сложных mixed asset фондов и других идей».

 ??  ??

Newspapers in Russian

Newspapers from Russia